神奇的指数基金
沪深300作为A股核心指数之一，又被称作是中国A股市场整体走势的“晴雨表”，不仅是国家队的入市首选，也是基民越低越买的抄底对象之一。
前几天，瑞银发布了一份关于“国家队”入市规模的研报。
根据瑞银的报告显示，截至2024年2月23日，中央汇金等“国家队”年内通过ETF净流入A股市场的总规模或超过4100亿元。其中，净流入沪深300ETF的资金比例为75.9%，也就是达到了3111亿元以上。
沪深300指数本身资产质量够硬，并且如今估值也处于在一个相对低位，在市场尚未形成明显主线的阶段，确实是不少人的选择。
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“有意思”的安中动态
沪深300的好也让它成了兵家必争之地，目前相关ETF就有22只，而以其为跟踪标的的产品数量高达了190只。
在如此拥挤的赛道，想要杀出重围并不简单，而在近几年指数增强基金越来越难跑赢沪深300的情况下，一只指数异军突起了，那就是沪深300安中动态策略指数。
在这4年间，无论市场的涨跌以及风格的变化，沪深300安中动态策略指数每年都跑赢沪深300全收益指数。
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风险提示：指数过去收益不预示未来
不仅年度有超额，而且从季度来看，该指数有10个季度都存在超额，占比约为62%。
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数据来源：Choice数据，统计时间：2020年-2023年，指数过去收益不预示未来
虽然大家对于沪深300安中动态策略指数听着有点陌生，但是这只指数在2013年就发布了，是由安中投资管理冠名定制，采用了独特的动态策略。
指数由70%被动组合+30%主动组合两部分构成。
70%被动组合是基于沪深300指数，采用10个中证一级行业进行等权重配置。相当于是把沪深300中的权重行业占比降低了，把非权重行业占比提高了。
相较于采用市值加权的沪深300（图左），安中动态（图右）的行业分布是会更为均衡一点，能够很好地规避受到单一行业影响过大的问题，将风险分散。
而之所以采用中证一级行业，并非大家较为熟悉的申万行业，这也是因为中证一级行业与GICS的行业分类较为类似，更注重投资行为本身，对投资的参考性更大一些。
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数据来源：中证指数官网，时间截至2024/3/1
另外30%的主动组合部分，则是采用的行业配置策略，进行月度调仓，每期会超配4个行业，超配行业权重大约为14-15%，其余行业权重约7%。
例如近期，在3月1日的更新数据中，安中动态在公用事业、能源行业等都有明显超配，这些也基本都是开年以来十分火热的低估值高股息板块。
当行业确定以后，里面的股票会直接按照沪深300里面的行业结构，去进行等比例放大或者缩小。
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差异化所带来的超额
安中动态相比于沪深300指数能够获得较好的超额收益，一部分原因，也要归因于它与其他主动指数增强产品之间存在明显的差异化。
一个是它的收益来源并不依靠选股，而是通过行业配置来实现，它所处的赛道并不拥挤，规避了同质化阿尔法的问题。
相较于大多数主动增强产品在选股层面卷超额，安中动态策略的这条道路上几乎是难逢对手，全市场几乎仅此一家，它与其他的沪深300指数增强基金在超额收益上的相关性很低。
第二则是它的两种策略原理不同，在不同的市场风格中互为补充，相较于沪深300的稳定性会更好一点，持续性也会更强一点。
例如在2020年的抱团行情下，等权重策略就处于相对弱势，就会通过主动部分进行行业轮动，对强势板块进行超配。
而在22年在大贝塔机会消失，行业轮动较快，热点集中切换，各行业之间的表现差距过大，并没有一个行业能够走出长期的独立的行情时，等权重策略自带反转的优势就体现出来了。
按照目前的情况，这种行情很有可能会持续下去，沪深300安中动态策略指数当下的配置价值依旧。
此外，沪深300安中动态策略的差异化，其实对投顾、FOF产品资产配置也是一种很新颖的补充。
03
佛系淡定才是长久之道
基金经理吴振翔是中国科学院的应用数学专业博士后出身，有着15年的量化投资经验，公募最资深的量化基金经理之一。
媒体很喜欢用“老实本分”“佛系淡定”来描述，吴振翔本人也是挺认可的，而这与他的投资理念也有关。
吴振翔是一个极度风险厌恶者，注重风险的控制，坚守投资的本质，对于很多人来说这种可能显得较为中庸，但是从长期来看，特别是在市场波动较大时，存活下来才是关键。
在不断变化的A股市场中，汇添富指数与量化团队一直在不断完善指数与量化团队的投研能力、产品开发能力，在行业轮动加快、可复制性变差的情况下，依旧寻求创新与差异。
沪深300安中动态策略并非是一种主流策略，而跟踪这个指数，目前市场上也仅有汇添富沪深300安中指数（A:000368；C:018947）。
当一种策略的赚钱效应明显时，大家好像会习惯性地开始抱团，资金也是一哄而散，最后一荣俱荣，一损俱损。