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最近市场热议一个话题：“龙头躺赢”策略失效了。
什么是“龙头躺赢”策略？就是买入各大行业的龙头公司，持有不动，躺着赚钱。什么是龙头公司？没有严格的定义，类似的词汇还有漂亮50、核心资产、茅指数成分股等等，大致的意思都差不多。
“龙头躺赢”策略是不是失效了呢？至少从股价表现来看，最近很多行业的龙头股的确出现明显的颓势。比如金融地产龙头中国平安、万科A等，消费龙头贵州茅台、伊利股份等，港股的互联网龙头腾讯、阿里等，股价表现的确不佳。
关于“龙头躺赢”策略是否失效，我觉得要分几个角度来看：
首先，股市里从来都没有一直有效的策略，短期表现不佳并不等于失效。
以信奉价值投资的股神巴菲特为例，老爷子跑输市场的时候比比皆是，但是不影响人家长期年化收益率超过20%。同样的情况也存在于国内市场，张坤、谢治宇等顶流基金经理今年表现不佳，远远跑输搞芯片、医药、新能源的基金经理，但是人家长期（超过8年）年化收益率仍是20%+。
因此，我觉得投资者还是要把眼光稍微放长远一些，不要只关注一年半载的股价表现。在外资涌入、注册制、机构崛起的大背景下，很多行业的龙头（核心资产）仍有望走出长期慢牛。只不过短期的确涨多了，需要休息一下。
大家可以拉开“茅指数”的月K线看，是典型的长期慢牛走势。在注册制下，强者恒强的格局不会发生本质上的变化。反倒是A股历史上备受追捧的小市值策略，长期来看已经失效，终将成为韭菜坟场。
其次，“龙头”作为一个股票池，这里面其实鱼龙混杂，分化是必然的。
什么样的公司才能叫作“龙头”，坦白说没有一个严格的定义。大家或许可以参考Wind推出的“茅指数”，这个指数囊括了各种行业的40多只“茅”。如果你仔细研究的话，就会发现这里面的成分股分化非常严重。
（部分“茅指数”成分股）
属于新能源、医疗服务、医美板块的宁德时代、隆基股份、爱尔眼科、通策医疗、爱美客等，今年表现非常强势；但是因为面临种种问题，格力电器、恒瑞医药、三一重工等就短期股价表现不佳。
对于“茅指数”成分股的走势分化，我觉得也要区别来看：有些公司股价短期表现不佳，可能仅仅是因为涨多了消化一下估值，比如贵州茅台、五粮液等；有些公司表现不佳，可能的确是基本面出现了一定的问题，比如格力电器、恒瑞医药等。对于后一类公司，需要深入研究，不要因为便宜就抄底，小心掉入价值陷阱。
再次，“躺赢”其实是最难的，本质上是一种懒人思维。
我看到有不少价投鼓吹“躺赢”，即所谓的“买入、持有、富有”，我觉得这个是把价值投资简单化了。即便你买入的是龙头、茅指数成分股，仍要持续跟踪，如果买入的逻辑有变，仍需要调仓换股。
事实上，“躺赢”是最难的一件事，如何跟踪研究公司的基本面，如何排除各种宏观、产业、公司层面的负面信息干扰，如何能顶住市场风格不在、股价短期表现萎靡的压力，这里面都需要知识和阅历上的累积。
无脑抄作业，跟风买入机构抱团股、茅指数成分股，本质上是一种伸手*党**、懒汉思维。