冬季文旅消费季已经拉开大幕。近段时间，多地相继启动促进文旅消费的活动，在密集发布数百项文旅活动和特色产品的同时，推出大量惠民措施和文旅消费券。
商务部、文化和旅游部等相关部门也在密集部署支持政策，力促文旅业加速复苏和转型发展。
业内指出，受市场回暖和政策效应的影响，旅游产业振兴的传统动能正在恢复，创新动能正在显现。
随着更多利好的加速释放，文旅消费将迎来加快复苏，并通过数字化转型等更快实现高质量发展。
当前旅游消费市场快速回暖态势明显。数据显示，中国前三季度共接待国内游客19.33亿人次，已经恢复到去年的42%，第四季度城乡居民出游意愿已经恢复到去年同期水平。
江苏天目湖旅游股份有限公司（以下简称：天目湖）短期业绩受疫情影响明显，环比修复改善明显。
天目湖2020 年前三季度录得营业收入为 2.24 亿元，同比下降 42.13%；归母净利润为 0.28 亿元，同比下滑 75.85%；
单三季度录得营业收入为 1.23 亿元，同比下降 26.23%，环比二季度，归母净利润 0.38 亿元，同比下降 37.42%，环比二季度数据降幅同样收窄。
2020 年前三季度销售费用率、管理费用率分别为 14.73%、21.43%，同比分别上升 4.14pct、7.48pct。
天目湖在疫情期间对相关费用和成本的管控较好，出现费用率同比提升的主要原因还是疫情引起的营收方面的下降所致，预计20Q4 随着国内旅游进一步恢复，出游人次进一步提升，公司业绩将能够继 续保持稳定的恢复态势。
复园以来新项目有序推进增加旅游业态，叠加不同节点主题活动双引擎吸引客流。
天目湖于2020 年 3 月 20 日恢复景区运营，由于其主要为室外景点和山水旅游资源的特点，复园时间早于室内场所较多的人工景区。
复园后，江苏省文旅厅征集疫情后旅游精品路线促进景区和旅行社的恢复，公司“‘天目湖润肺养心之旅’溧阳 3 日游”入选了 30 条旅游精品线路，体现了公司旅游产品设计和组合方面的实力。
自园区恢复运营以来，天目湖对景区内的旅游业态进行提升，华东最大纯锂电池新能源船“山水绿源号”的下水标志着公司对景区环保的践行；
“美音号”电动帆船的试航将为后续“旅游+体育”的业态创新定下基调，未来水上体育赛事和休闲体验预计将能够丰富公司的旅游产品；
据驴妈妈发布的《2019 温泉旅游消费趋势报告》显示，天目湖御水温泉是 2019 年国排名第一的最受欢迎的温泉景区，并且御水温泉二期项目竹溪谷野奢酒店 120 间客房已于 9 月 28 日开业，迎合了国庆、中秋双节的出游需求，以及提前做好了应对冬季景区淡季的准备；
南山竹海二期索道项目预计在年内能够落地，能够将运力提升至 1500 人/小时，预计能在解决高峰时期客流拥堵的同时，增加景区的项目收入。
天目湖在园区恢复后同样注重利用不同时间节点来打造主题活动。
公司于5 月份组织“天目新闻长三角拍客大会·溧阳天目湖站”活动，利用短视频和 KOL 效应向市场广泛宣传和推广天景区恢复后的有序状态和秀美景色；
在夏季适时推出具有南山竹海 IP 的“南山一支笋”冰淇淋，显示景区在文创方面的创意和创新，以及择时发布新品的能力；
8 月 1 日结合大熊猫星安的生日，策划熊猫主题和红色主题系列活动，持续推动主题旅游产品的丰富度；
10 月 25 日组织“2020 中国·溧阳南山竹海长寿文化节暨万名老人游南山系列活动”，在宣传中华民族传统美德的同时，将溧阳“中国长寿之乡”、“世界长寿之乡”的城市名片与天目湖长寿文化节 IP 结合，将传统体育、美食佳肴、传统节庆、民俗康养等文化植入活动，形成引流的新动力。
疫情后游客出游偏好改变，利好自然风光类景区的有序恢复，内生：做好天目湖，外延：全国复制。
一方面，根据爱美咨询调查数据显示，疫情后国内游客在选择景区的偏好程度发生一定改变，其中最为明显的是有达到59.1%的游客倾向于选择湖光山色类的景区，有达到 39.1%的游客倾向于选择海滨岛屿类的景区进行游玩。
可以看出，疫情在一定程度上影响了我国居民出游的偏好，由于我国居民更加重视旅游目的地的安全性和健康属性，郊野空旷并且空气流通相对较好的自然类景区受到青睐。
公司本身就是依托天目湖、南山竹海等自然旅游资源进行产品的开发和景区的运营，能够满足游客健康和卫生需求，预计游客恢复速度能够达到预期。
另一方面，公司高层在2020 中国文旅上市公司峰会上表示，将会在全国把天目湖“一站式旅游休闲度假目的地”模式进行复制，未来将考虑在全国布局 3 至 5 个项目。
溧阳天目湖已经在不断完善景区的度假属性和项目业态，但单一景区能够带来的利润规模相对较小（2019 年归母净利润 1.24 亿），未来如果能够按照公司高层表示在全国范围内进行复制的话，公司可能将继乌镇陈向宏团队后，又一次实现景区开发、规划、管理、运营的轻、重资产结合的扩张。
公司2020 年前三季度期末现金及现金等价物余额为 5.08 亿元，主要为收到可转债募集资金增加所致，中长期看公司稳定的现金流能够保障天护目以及未来项目的运营和投入，未来的规模效应值得市场期待。
天眼查APP专业版数据显示，我国目前企业名称或经营范围含“旅游、旅行、机票、酒店、航空、旅行社、景区”，且企业状态为在业、存续、迁入、迁出的旅游相关企业数量超340万家。
天眼查APP专业版数据显示，自2013年开始，我国旅游相关企业（全部企业状态）注册量呈现快速增长态势。
2013年，我国此类企业的注册增速仅为14%，此后的几年一直上涨。
2015年至2019年，旅游相关企业注册增速保持在20%左右，年度注册企业数量由2015年的34.3万家增至2019年的约70.2万家。
截至2020年10月9日，以工商登记为准，天眼查APP专业版数据显示，我国今年新增旅游相关企业数量已超过43万家。
中国旅游研究院院长戴斌指出，依托巨大的国内旅游市场，部分出境旅游需求转向国内，一定程度上促进了旅游产业转型升级，夜间旅游、乡村旅游、自驾游、周边游和康养旅游市场加速升温。
同时，新型城镇化、新基建和教育培育领域的发展也有力助推旅游筑底回升。
持续优化的签证政策和普惠制的旅行补助政策等效应正在释放，推动旅游业复苏与繁荣。
中国贸促会研究院副院长赵萍指出，三季度我国人均可支配收入增速由负转正，为文旅市场快速回暖提供了有力支撑。
随着居民收入水平的稳步提高，文旅消费回暖态势将持续。此外，由于今年上半年文旅消费需求受到抑制，受基数较低翘尾因素的影响，明年文旅消费将会取得较高增速。
注：本文内容主要摘自中银证券，零售资本论整理推送