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医美公司英格蜜儿发布招股书,上半财年已盈利约1.2亿港元
事件
香港联交所官网显示:医美公司英格蜜儿于2018年12月12日提交招股书。公司2018上半财年时间为2018年4月1日至2018年9月30日止6个月,招股书显示,上半财年公司收入约5.9亿港元,净利润约1.2亿港元。
公司提供4大美容服务及护肤品
公司主要业务包括(i)由医生、医学美容师及美容师操作的无创能量仪器疗程;(ii)由医生操作的微创疗程;(iii)由医生操作的美容手术疗程;以及(iv)英格蜜儿及BIOSCREEN的护肤品。公司注重能量仪器疗程(例如高聚焦超声波疗程、激光及强脉冲光等离子疗程)服务,业务占比约50%。公司于香港拥有83间中心,包括72间医学美容中心及11间医学美容及保健中心。公司亦于澳门拥有1间医学美容中心、于中国大陆拥有4间医学美容中心及1间美容诊所、于法国拥有1间医学美容中心以及于英国拥有1间医学美容中心。
能量仪器疗程业务在市场领先
公司目前业务主要在香港展开,公司能量仪器疗程业务在市场领先:公司招股书显示:公司95%以上的收入来自香港地区。在香港,能量仪器疗程是最受欢迎的非手术性医学美容服务之一。能量仪器疗程的收益占非手术性医学美容服务市场的大部分收益,由2013年的17亿港元增加至2017年的31亿港元,年化复合增长率为16.6%,于2017年至2022年间的年化复合增长率预计为14.2%。全球能量仪器疗程服务市场高度分散,仅大公司能够建立跨国业务。公司招股书显示:2017年年,公司于能量仪器疗程服务收益方面排名第一,占全球市场的0.91%。在大中华区(包括中国大陆及港澳台地区),能量仪器服务市场是一个前景广阔的市场。于2017年,公司的香港总部于能量仪器疗程服务方面录得收入534.7百万元人民币,于大中华地区位列第一。
千亿美元市场规模
全球医学美容市场规模预计在千亿美元级别:公司招股书引用弗若斯特沙利文数据显示:全球医学美容市场在过去五年增长强劲,由2013年的905亿美元增加至2017年的1,258亿美元,年化复合增长率为8.6%。未来五年内,增速将有所放缓,年化复合增长率为7.2%,而预计市场规模将于2022年达到1,782亿美元。于全球医学美容服务市场,手术*服务性**的市场规模于2017年达到1,048亿美元,占医学美容服务总额的83.3%。在不久的将来,手术*服务性**市场预期仍占主导地位,但是非手术*服务性**市场的市场份额预期持续上涨。2017年,中国大陆医学美容服务市场规模预计在993亿元人民币。
中国大陆市场有较大增长空间
在护肤市场中,中国大陆市场有较大增长空间:公司招股书显示:在香港、中国大陆、欧盟、英国及中东的护肤市场中,香港的表现最为理想。香港的人均年度支出由2013年的103.1美元增长至2017年的106.0美元,远高于其他地区(包括欧盟及英国)。随着当地及中国大陆消费者日益增长的需求,增长趋势预期将会持续,香港的人均年度支出预计于2022年达到人均消费113.1美元。2017年,中国大陆的人均年度护肤市场支出在16.8美元,有较大增长空间。公司计划未来5个财年在中国大陆、香港、及英国拓展业务。
风险提示
竞争风险,医疗风险,政策风险

只要路是对的
就不畏惧远方
重点行业

科 “新”时代,优创先机
新三板2019年年度策略
医 药
看好2019年医药行业整体发展,政策趋严,推动行业集中度提升,2019年建议关注头部医药公司:合全药业、成大生物、原子高科等
TMT
科创板上线或成明年资本市场最大变量,部分优质三板公司或可迎来转板机遇!
看好云计算、新零售、产业互联网等三大主线的投资机会,寻觅三板中具备核心优势+业绩增长稳定+估值相对较低的投资标的!
教育
刚需依旧、投资火热、政策严监管——教育依旧具备强需求
K12板块依旧是重点、职业教育板块值得关注,持续关注政策对于部分赛道的后续规定!

安信新三板 诸海滨团队
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【团队荣誉】
2016年-2018年卖方水晶球奖新三板公募/总榜 第一名
2015年&2016连续新财富最佳新三板研究机构第一名
2016年&2017年金牛奖新三板研究第一名

【首席 · 诸海滨】
安信证券研究中心 •总经理助理
新三板研究负责人
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