301088戎美股份千股千评 (301088戎美股份是做什么的)

一 公司基本情况速览

总股本：2.28亿 流通股 :5239万

发行价格：33.16元 募集资金：18.9亿

发行市盈率:49.01倍行业市盈率:24.14倍

所属行业：服装 所属区域：江苏

2020年净利润同比增长47.62%

2021年中报净利润同比增长71.13%

二 公司看点

1.行业排名和地位 ： 知名线上服饰品牌零售商 淘系女装第一股

公司被誉为“ 淘系女装第一股”，是业内知名的线上服饰品牌零售公司之一，报告期内，公司主要店铺“戎美高端女装”累计获得超过500万次的买家好评。随着消费者更加注重服装的时尚化和个性化，服装零售行业品牌数量较多，与海外成熟市场相比，企业规模相对较小，市场集中度较低，2019年我国前十大女装企业品牌市场份额为8.4%。

2.近三年财务数据 ： 营收和净利润持续增长，毛利率稳中有升

从下表可以看出，报告期内公司的营收和利润基本保持持续增长，2019年营收有所下降，但2020年增速较快，净利润基本保持了稳定增长。公司预计2021年的业绩也不错，一方面是公司经营状况良好，另一方面是公司持续优化产品设计，提供产品差异化，产品定价有所提升，毛利率同比增加。整体看来公司经营状况良好，业绩稳步上升。

①2021年三季报，每股收益0.67元，每股净资产3.86元，净利润同比增长34.82%。

②预计2021年1-12月归属于上市公司股东的净利润为16041万元至21004万元，与上年同期相比变动幅度为：-1%至30%。 3.核心竞争力 小批量 定制化及快速反应

公司以企划设计和供应链管理为核心竞争力，在信息管理系统的支持下，充分发挥自身渠道优势，坚持为消费者提供高品质，高性价比的产品

4.公司战略 实现全渠道的新零售模式

公司一方面大力发展女装，以此为基础，拓展女鞋，女包，内衣，配件等女性消费者青睐的产品，另一方面扩大男装，男鞋，男士配饰等类目的销售，并推出亲子童装等。另外通过与其他APP合作，实现多平台发展。公司将以线下展示中心为契机，增强与消费者在线下的互动，积累线下线上联动销售的经验，并最终以线下展示中心为基础，拓展线下销售渠道，实现全渠道的新零售模式。

5. 销售模式 依赖线上销售 销售渠道单一

公司销售收入通过淘宝，天猫等第三方平台实现，占比达99%以上，渠道过于单一。淘宝店在2020年占公司99.69%的销售收入，2019年占99.28%，2018年占97.94%。

6.可比上市公司 毛利率低

报告期内A股对标公司毛利率对比

6. 题材和概念 ①服装 ②新零售 ③互联网

7.发行价格33.16元 流通盘18.9亿 发行市盈率49.01倍

三 估值和思路分享

公司是业内知名的线上服饰品牌零售公司之一，基于互联网平台，依托“戎美RUMER”品牌，公司经营服装的企划设计，供应链管理和销售业务，主要产品包括职业与休闲风格的女装及男装和配饰等，并在自身风格体系内，紧贴全球时尚潮流。公司依托线上销售渠道，凭借自身供应链管理能力，打造柔性供应链体系，实现了小订单，快反应的互联网新零售模式。报告期内公司业绩平稳增长，不过公司产品毛利率远低于行业平均水平，公司所处行业集中度较低，竞争非常激烈，销售渠道单一，过分依赖线上销售，尤其是淘宝店销售，发行价格高，流通盘也比较大，发行市盈率高达49倍。

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