5月28日，证监会届审议无锡新洁能股份有限公司、北京中岩大地科技股份有限公司、浙江天正电气股份有限公司、众望布艺股份有限公司4家企业的首发申请，据IPO头条获得最新消息，四家企业全部过会。
浙江天正电气股份有限公司主要从事配电电器、控制电器、终端电器、电源电器、仪表电器等低压电器产品的研发、生产和销售。
在招股书说明书中，天正电气将正泰电器（601877.SH）和良信电器（002766.SZ）列为同行业可比公司。
天正电气将是中国电器之都乐清第二家上市的低压电器企业
2017年、2018年和2019年上半年，正泰电器营收增速分别为14.21%、16.11%和10.38%。良信电器分别为18.46%、8.38%和17.84%。
同期，天正电气营收增速分别为-1.29%、-1.84%和0.73%。
天正电气的毛利率也不及同业。
招股说明书显示，2016-2018年及2019年上半年，正泰电器毛利率分别为33.41%、32.48%、33.99%、34.18%；良信电器毛利率分别为37.48%、38.62%、40.84%、41.29%。
同期，天正电气综合毛利率分别为26.51%、27.11%、29.11%和30.73%，比同业公司落后约七个百分点。
天正电气解释称，公司毛利率低于正泰电器，是因为主要产品价格低于正泰电器；毛利率低于良信电器，是因为两者的产品结构、客户结构、市场定位等方面存在差异，良信电器产品主要聚焦各行业大客户，毛利率较高。
2016年、2017年、2018年和2019年1-6月公司营业收入分别为21.70亿元、21.42亿元、21.03亿元和10.70亿元。2017年、2018年和2019年1-6月份营业收入增速为-1.29%、-1.84%和0.73%，营收增长陷入停滞。同期净利润分别为0.89亿元、1.03亿元、1.38亿元和0.96亿元，净利润持续增长。
天正电气财务指标
应收款项规模较大
2016年末、2017年末、2018年末、2019年6月末，公司应收票据（包含应收款项融资）及应收账款账面价值分别为90,222.25万元、76,603.24万元、83,915.88万元、108,049.35万元，占公司总资产的比例分别为48.47%、42.26%、45.08%、53.92%，占比较高。
经销商模式带来的风险
公司销售主要采用经销加直销模式，报告期内经销模式产生的销售收入占主营业务收入的比例分别为61.55%、61.25%、69.91%、77.82%，由于低压电器产品具有量大面广、品种繁多等特点，行业内普遍采用经销模式。
涉嫌安全生产及行贿问题
2016年9月，天正电气被连开两张罚单，原因分别是天正电气消防设施、器材配置、设置不符合标准和C栋三层安全出口被锁闭。这两张罚单金额均为5000元，合计为1万元。
对此，天正电气董秘办表示，公司已缴纳上述罚款并整改完毕，且取得乐清市公安消防局出具《证明》，证明上述两项行政处罚不属于重大违法违规行为，所以公司未在申报稿进行披露。
另外，中国裁判文书网2016年8月的公告显示，2005年至2010年，徐锋为天正电气、上海天正明日电力自动化有限公司在吉林省地方水电有限公司设备采购招投标过程中提供帮助，先后两次收受两公司吉林省代理商陈某某21万元。
对此，天正电气董秘办表示，公司与该代理商系买断式经销，代理商具有独立法人资格，公司未有任何行贿行为。