“写在前面 ”
近一个月时间里，鸿汇资产研究院走访调研了多家热门行业企业，为行业研究及市场决策提供了有力支持，我们将通过初识了解（侧重于调研感受）和深入探究（深度调研报告）两个层面，将所调研分析到的结论和我们的专业认识反馈给大家，敬请关注。以下内容仅作为投资参考，风险自担。
企业简介 -拓斯达
是一家专业为下游制造业客户提供工业自动化整体解决方案及相关设备的高新技术企业。公司的主要产品及服务包括工业机器人应用及成套装备、注塑自动化供料及水电气系统、辅机设备三大系列，广泛应用于3C产品、新能源、汽车零部件、精密电子、医疗器械等众多领域，目前已与美的、海尔、比亚迪、长城汽车、格兰仕、格力、捷普绿点、TCL等知名企业建立了良好的合作关系。
高工产研机器人研究所(GGII)显示，自2013年中国成为全球最大工业机器人需求市场以来，截至2017年年底，已连续五年蝉联全球最大工业机器人市场。2016年中国市场工业机器人销量达8.5万台，同比增长23.91%，占全球比重达到34.98%。2017年中国市场新增工业机器人13.6万台，同比增长达到60%；出货量达10.69万台，同比增长25.76%。2013-2017年间机器人销量复合增速高达48%，远高于全球增速。预计到 2020 年可达 95 万台。目前中国市场上的机器人企业主要是沈阳新松机器人、拓斯达、埃斯顿、新时达，拓斯达作为工业机器人新秀近几年发展迅速。
基于以上行业背景，结合目前我们所研究的企业，2018年5月4日，鸿汇资产总经理王立刚带队，随行研究员齐新旺、孙静前往位于广东东莞的企业拓斯达走访调研。主要通过参观企业生产线及参加研讨会考察企业的核心竞争力，探究了相较于其他机器人厂商其优势体现——
第一：公司的核心竞争力
公司认为其核心竞争力主要是其铁三角的营销模式（五大行业、八大工艺、五大区域），这个铁三角营销模式是公司独有的为客户提供解决方案的模式。公司最终提供的并不是一台机器人，而是一整套的解决方案。
第二：公司的盈利模式
首先，以智能能源及环境管理系统为切入点，为客户进行整厂自动化方案设计，同步带动机器人、注塑机销售。其次，公司目前是ABB大中华区最大的经销商，本体采收成本低（平均比正常国内厂商采购低出15%），提升了利润空间。
第三：公司的毛利率情况
2017年公司年报中显示工业机器人毛利率达39%，同为工业机器人制造商的沈阳新松、埃斯顿其毛利率均在30%，公司毛利率大幅领先主要是由于以直销为主的渠道控制营销模式使其节约了大部分成本。
除以上优势外，通过调研，我们还发现了该企业存在的问题：
从公司目前的人员占比来看，其中硕士学历以上的只有6人，近80%都是专科以下学历，据公司董秘介绍公司目前拥有60个软件工程师（学历应该都在本科及以下水平），而本部对于核心零部件的研发基本没有，其所谓的核心零部件研发全部来自于其参股20%的子公司进行，公司认为目前的工业机器人议价能力太弱，想用渠道扩大的方式先迅速占领市场，进而未来再收购具有核心零部件生产能力的企业。虽然外界部分券商对其评价很高，其本身的营收及利润也都符合预期，但是外界对其的疑惑也很高，大部分声音认为其所谓的核心竞争力容易被取代、模仿，并没有真正核心零部件技术上的优势。
公司整体面貌
参加企业研讨会
参观企业生产线