经济发达地区也普遍存在着民生短板，要解决这一问题，政府需要投入大量资金新建或者改造公共基础设施。

资金充裕的情况下这一问题很容易解决，财力不足或者临时周转不灵时政府应该怎么办？借还是不借？找谁借？如何借最经济？

博拓咨询结合多年的实践经验提出以下观点：

1、财力允许的情况下，可以通过合法举债，适度地加杠杆发展；

2、重大民生问题，有钱要上，没钱创造条件也要上；

3、举债都有成本，找投资人借不如自己发债。

目前政策环境下，政府举债筹措公共项目建设资金的方式主要有两种：一是通过PPP模式由选定的项目投资人举债，二是直接发行政府债。两种模式举借的债务最终都需要政府自行偿还。

PPP模式融资成本高企

根据统计数据，2018年初以来，PPP模式的融资成本居高不下。

据四川省财政厅公布的消息，PPP行业融资成本高位数虽然在财政部及各省进行整治后略有下降，但截止2018年7月仍高达约8.5%，平均融资利率比中国人民银行公布的5年以上长期*款贷**基准利率高出约20%。

个别领域融资成本更高

经济发达地区一些运营要求较高的项目往往因为市场不成熟、政府方找不到专业投资人而转向资源整合能力强、转型的房地产商或建筑承包商寻求合作，比如深圳大运中心交由佳兆业运营，红立方交由万科运营。

根据统计数据，大型房地产开发商在2019年的融资成本远高于PPP行业融资成本，高位数已经超过15%，低位数也超过8%，详见下图：

由此可见，不管政府通过哪一类社会投资人融资，成本都不低。

深圳低利率政府债受市场热捧

深圳市2018年发行了一批政府债，票面利率约3.41%。

到了2019年，深圳市政府债的票面利率更是跌至2.83%，相比PPP平均融资成本低了约3%，每10亿元融资每年就可节省财政利息支出约2000万元-3000万元，若再加上社会投资人代政府融资加计的约3%的“手续费”，每10亿元融资每年还可再节约3000万元达到5000-6000万元的水平。

综上，在公共服务领域，政府找人借钱不如自己发债，通过发行政府债券的方式筹措资金更为经济，节省的财政资金可用于提供数量更多、品质更高的公共服务。