声明：本文不构成投资建议，在大A，财务报表好坏与股票涨跌没有必然联系，垃圾股上天，白马跌跌不休例子比比皆是，投资有风险，入市需谨慎。
一、基本情况
德赛西威主营汽车电子产品生产销售，是汽车电子行业龙头企业，主要客户有大众集团、马自达集团、沃尔沃汽车、一汽集团、上汽集团、吉利汽车、长城汽车、广汽集团、奇瑞汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、理想One，目前市值887.7亿元，市盈率85，低于汽车零部件行业整体市盈率水平。
（一）行业高景气度能够维持多久
受新能源汽车行业的火爆，带动了汽车零部件产业的爆发，行业营业收入急速增长，但是新能源汽车市场再大，不可能无限制增长，而且新能源车带有消费属性，受疫情影响，消费非常拉胯，一旦未来2-3年内新能源车饱和，销量出现下滑，汽车零部件行业还能独善其身吗？
另外汽车零部件企业下游为汽车整车企业，整体集中度比较高，很难将材料涨价的压力传导到下游，只能压缩自己的毛利，最近两年很多汽车零部件企业都是增收不增利。
（二）行业是否被高估
今年汽车零部件行业走出了很多大牛股，不涨停，不停涨，慢慢创出历史新高，使得行业市盈率水平达到高位，根据东方财富数据显示，汽车平均市盈率为210，明显高于市场整体水平，资金是水，最终都会从高处流向地处。
（三）企业质地怎么样
2022年销售达到140亿元左右，增速接近60%，扣非净利润预计可以达到11亿元，增幅接近40%，净经营资产收益率维持在15%左右，增幅20%，从以上数据可以看出，企业整体质地还是相当不错的。
但是要关注每股经营活动现金流大幅下滑原因，对于经营活动现金流长期表现不好企业，一定要远离。
（四）公司能力怎么样
公司研发费用与销售收入比值长期维持在10%左右，对比汽车零部件行业另一只白马股—均胜电子，均胜电子该比例维持在5%左右，另一只市值近千亿元股三花智控，其研发与销售比例也在5%上下，从该指标看，公司未来发展是可期。
公司销售毛利率在23%上下波动，净利率8%左右，在大A上，除了食品饮料行业，这一数据是相当不错的，反映企业能够将原材料成本涨价的压力传导到下游，其对市场的掌控力比较强。
（五）需要关注事项
企业应收账款增长过快，2021年6月底企业应收款17.14亿元，2022年6月底达到26.72亿元，增幅55.89%，而同期应付账款增速仅为45.71%，说明上游企业开始收缩信用，这个恰好可以印证为啥二季度经营活动现金净流量那么拉胯，大幅下跌90%。