7月15日，A股再现恐怖式暴跌，特别是中小题材股，跌停又成家常便饭。造成此次恐慌的原因，还是因为去杠杆。据称目前不仅场外配资全部停了，连银行和信托的配资也在清查，这就造成了市场的恐慌。
如果管理层铁了心要卸掉除券商正常两融的杠杆，会引发怎样的情况呢？我们不妨从以下两个方向去思考。
第一是卸杠杆对目前市场的实际影响与心理影响。华泰证券最新的研究报告显示，前期场外配资规模峰值预计在1.2万亿至1.5万亿元左右，随着前期市场调整和平仓逐渐爆发，中性假设下预计配资规模回落至8000亿元左右，从结构来看主要包括三个部分：一是券商与信托对接的配资，以HOMS和券商资管结构化产品为代表，预计目前存量规模在1500亿元左右；二是商业银行对私募等机构进行的配资，同样走信托通道，杠杆比例1∶3左右，目前规模预计在5000亿元左右；第三是信托自身发行结构化产品进行的配资，预计1500亿元左右。目前，这8000亿左右的配资面临清算出局的危险，也就是说，前期暴跌消灭了近7000亿配资，现在还有8000亿要逐步出来，难怪市场会恐惧，因为即便不会像前期那样限期一刀切，但始终要你出来，这就是中短期市场的不确定因素。
更恐惧的，是市场目前信心未稳，配资资金只是一颗定时*弹炸**，或者说是蝴蝶效应的起始端，由此引发的信心与筹码的崩塌效应，才最可怕，至少前期市场就是这样跌下来的，哪有什么多阴谋论，自己吓自己而已。大家可以看看，那些还套在4500点以上的筹码，即便没有加杠杆，跌的也是真金白银呀，配资筹码不跑大家相安无事，配资筹码要逃跑，大家就会争先恐后。
第二，就算是血洗了配资资金，吓跑了投机资金，市场只保留自有资金和券商的正常两融，市场会不会就真正产生慢牛呢？截止6月底，券商两融余额为20493.86亿元，这个规模其实比场外配资多不了多少，但它们几乎全部沉淀在权重蓝筹股里，所以难掀风浪。因此，今年前5个月上海单市日成交动辄上万亿的场面，创业板天天高歌猛进的场景，很多都是拜配资多赐，至少这些配资资金是最活跃的。一旦这些资金没了，靠市场现有的存量，能支撑上海单日上万亿的成交？肯定不行。那成交量如果快速萎缩，市场活跃度会不会快速下降？比如萎缩到正常情况的2000-3000亿的日成交，如何消化4500点以上的那些筹码？消化不了，又怎么去实现慢牛？
从供求关系的角度看，限制资金入市，势必影响股价，从而影响心理预期。2014年年中以前，市场就是靠着自有资金和部分两融在维系，整个市场基本没有生气，在企业基本面继续恶化，新增筹码不断增多的情况下，如果资金方面还在抽水，而且抽的最有活力的水，我们怎么能对未来充满预期？大家都知道A股没有什么投资价值，要不然为什么5100点银行股的整体估值依旧上不去？在这种资金决定行情的情况下，从各个渠道截断流入资本市场的活水，牛市如何延续？
真是纠结。
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