继美国宣布自己的疫苗有效性超过90%后，俄罗斯也跟着宣布自己也超过90%。复星医药的实控人郭广昌也蹭了个热度，在自己公众号上发布了此喜讯。但时间却早于复星医药官方公告，因此被外界质疑信披违规。

这个热度是蹭了个寂寞，还是蹭了个啥，咱们抛开不谈，单说复星医药这家公司。自从消息传来，复星医药连续4天都以涨势收盘，10号更是来了个涨停板。但复星医药这家公司究竟咋样？咱们去财报中找找答案。

复星医药是一家医疗健康产业集团，干的是药品制造与研发、医疗服务、医学诊断与医疗器械、医药分销与零售。其中以药品制造与研发为主，并以医疗服务为发展重点。

复星医药的各项财务指标如下，从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，分析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：70分

钱是人胆，也是企业经营的命根子。没有现金流，就如大海失去了小溪，迟早会干涸。

复星医药的现金储备不温不火，在13%左右。这个水平只能说是“高不成，低不就”，但确实够用。如果看看同行中游水平的34%，复星医药差了几乎2倍。

现金流状况上，复星医药很是稳定，但达不到标准又有啥用。一年赚进来的净现金只够覆盖掉短期负债的17%，现金流量比率是不是有点太差了？同行中游水平都有46%啊。

五年赚到手的钱，只够自己这五年发展所需的56%，剩下的44%咋办？现金流量允当比率的稳定也没啥用。留存利润的再投资能力干脆就是负数。现金能力给70分。

02运营能力：80分

医药是一个很烧钱的行业。除了研发新药动辄上十亿之外，各种回扣导致的高销售成本也是原因之一。通常总资产周转率小于1次每年的行业，都是非常烧钱的。

在总资产周转率上，医药公司的中游水平在0.43次每年。这符合医药公司烧钱的常识。但复星医药就有点过分，稳定在0.37次每年，比同行更加烧钱。

虽然挺烧钱，但要账的能力却很优秀。58天左右，就能够把货款收回来，这个水平还算是可以。和同行中游水平的95天相比，复星医药显然优秀很多。

复星医药的存货周转天数在106天左右。在卖货上表现不差，但也谈不上多好。不差是因为同行中游水平在390天，不好是因为100多天才卖一轮货。运营能力给80分。

03盈利能力：60分

医药是个非常暴利的行业。前段时间，国家带量采购了一批心脏支架，价格从1.3万元降到700元左右。这得有多暴利，价格才敢降这么多。但复星医药只得了个及格分，就不好看了。

每年给股东的回报率，也就是净资产收益率最高也只有14%，算是达到了同行的中游水平。后来逐年小幅下滑，稳定在11%左右。这个水平有点差。

毛利率水平倒是挺高，还保持逐年小幅递增的趋势，2019年更是达到了60%。医药果然很暴利，但和同行中游水平的81%相比，又看不到复星医药的人影了。

毛利率不行，但能赚到钱也可以啊。复星医药的营业利润率，比不上同行中游水平的34%不说，最高只有23%，还逐年大幅下滑，2019年只剩下了16%。

抗风险能力上，一年比一年弱。从2016年的43%，下滑到2019年的26%，速度很快。如果行业出现黑天鹅，复星医药就可能成为第一批牺牲的排头兵。盈利能力给60分。

04财务结构：70分

财务结构反映股东对公司的态度。负债多，股东出资就少，说明股东不太看好公司发展。反之，公司越能赚钱，股东就越愿意自掏腰包经营，负债就会越少。

复星医药的负债水平在42%以上，波动还有点大。2017年更是从42%上升到52%，多了10个百分点。同行的负债中游水平只有19%。相比之下，复星医药的负债水平太高。

长期资金占重资产的比率，这个指标反映了公司的长期资金用来支付固定投资需求的情况。复星医药都在530%以上，显然不存在丝毫问题。财务结构给70分。

05偿债能力：60分

在偿还短期负债的能力上，复星医药一直游走在危险的边缘。流动比率在106%左右，流动资产勉强够得上偿还短期负债。相比同行中游水平的427%，复星医药要差很多。

速动比率就更差了。2016到2017年陡降，2017年以后逐年上升，但最高也只有87%。不仅差了标准的150%很远，与同行305%的中游水平相比，差距更大。偿债能力给60分。

财报总分：500，复星医药得分：340，优良率：68%。

结语

尽管复星医药的疫苗取得了进展，但能带来多少利润还未可知，所以也就只能称得上是好消息。而好消息只是好的可能性比较大，还不是客观事实。所以通过炒消息投资，是炒了个寂寞，还是抄了个底，谁知道呢？

#复星医药：不存在信批违规# #复星新冠疫苗90%有效性# #财报#