近日有关恒大集团即将面临破产的消息被网上一度热传，不过随即被恒大集团创始人许家印辟谣，称只是资金出了问题 ，但绝不会有破产的情况发生。一时间网友们议论纷纷，然而祸不单行，恒大集团内部又发生了一件事。

在担任恒大集团总部及各产业当中的管理人员， 有6名提前赎回了12笔投资产品，这让集团公司高度重视，并责令该6名管理人员，将提前赎回的投资产品的所有款项，必须限期返还。 这6名管理人员为何要提前赎回就不得而知了，然而目前所知晓的就是恒大集团遇上经济风暴了。

一、恒大的困境

无论是怎样的公司企业，资金流动性强且充足，才是运作公司企业的基本法则。在几个月前， 恒大集团因不能按时兑付部分商业承兑换票，所以被舆论推向了热潮。 恒大集团的资金流动性问题也没能得到解决，继而愈演愈烈。

那么究竟是恒大地产出了问题，还是恒大这个集团出了问题呢。其实在许家印给港交所提交的报告上就已经明显看出， 恒大集团主要是现金流出了很大的问题，换言之就是现在手里没有钱，无法按时兑付部分商业承兑换票。

也就是说恒大集团预期能拿到的钱，现在拿不到，而许家印到期该支付的钱也无法支付。因为钱不在自己手里，目前钱的走向不受自己控制，然而 这种情况就是典型的多米诺效应，一个倒了接连下去的也会倒，然而这正是许家印愁眉不展的源头 ，如何控制住局面才是首要目的。

造成恒大集团资金出问题的体现，就出在恒大的四个业务板块身上。首先就是“恒大冰泉”，应该有人喝过这种矿泉水，当时许家印在这上面 投入了60亿现金，最后以亏损40亿元做结尾 ，几十亿的现金就这样蒸发了。

还有“恒大足球队”，这种叫好不叫座的足球事业就是一个吸金黑洞。 2010年入场2020年退场，10年时间投入了130亿元，亏损77亿元，这笔钱也石沉大海了。 恒大新能源汽车，根据恒大集团2020年的财报上显示，恒大新能源汽车的营收是155亿，但造车的成本就已经高达474亿元，现金流的差额近320亿元。

二、同样是房地产大亨，碧桂园为何坚挺

所以说，再有钱的公司企业也经不住做什么赔什么，而恒大集团最后一大板块就是它的老本行，房地产行业。然而房地产其实和造车的概念有些相同，都是需要前期有大量的资金投入，没有充裕*党**的资金流是无法顺利进行的。 恒大集团目前就陷入了这个怪圈，因为资金流入不足，所以目前恒大房地产项目已经停工了。

一个问题不解决就等同于无数个问题会接踵而至，这次许家印是真的栽了。不过资金流动出问题可并不代表许家印资产有问题，这两者只能说相互辉映，但并不能一概而论。 那么既然说到了房地产行业，就不得不提一下碧桂园，这个集团也是大家耳熟能详的房地产大亨。

对比河大集团来说，碧桂园似乎就没有资金流动性差的问题，那么碧桂园是如何做到避开这些资金问题的呢。从2021年合同销售额上或许可以找找答案，首先是 碧桂园全口径合同销售额，高达5606亿元，排在业内第一。恒大集团全口径合同销售额为4417亿元，在业内排名第三。

碧桂园权益销售额为3998亿元，权益比例为71%，反观恒大集团的权益销售额竟高达4154亿元，权益比例为94%。 不仅比碧桂园多出了23个百分点，还比业内其他房地产集团都高，在前10名当中，恒大集团的权益售额稳居第一。

三、经营模式的不同，造就了不同的结果

如此看来，恒大集团也是有着自己的优势，但恰巧是这个优势使恒大集团陷入麻烦当中。而说到底恒大集团与碧桂园的不同之处就是经营模式不同， 恒大集团主打高销售额、高权益额，碧桂园则是高销售额、低权益额。

那么权益额真的可以有如此大的影响吗，其实权益额就是指以企业股权占比为口径。 如果有某一个项目是与多家房企合作的，那么该项目的业绩则是会按照股权占比来计入相应的企业。 举个简单的例子，就如上面所说的碧桂园与恒大集团的占比不同来计算。

如果要投资一个10亿元的项目，那么恒大集团需要投入9.4亿元，而碧桂园只需要投入7.1亿元，另外的2.9亿可以让其他合作方出资。 也就是说，恒大集团的权益额占比高，出钱就多，反观碧桂园在一个月中上的位置，出的钱就比恒大集团要少。

然而碧桂园还有一个规避风险的方法，只不过这个方法恒大集团不认投罢了 。就好比恒大地产与碧桂园在2020年合同销售额为7000亿元，那么就需要6000亿元来投入，根据权益比例来计算，恒大需要投进5640亿元，碧桂园需要投入4260亿元，然而会有人发现其中有1380亿元的相差额。

那么这笔相差额就由恒大集团来偿还，因为一般的房地产前期都是需要供应商和建筑商来垫付，所以这笔钱也是恒房产的债务。 那么碧桂园为什么不用偿还呢，其实是因为碧桂园通过出让股权来做到不用背负债务的。 所以无债一身轻，自然不会像恒大房产那样因为资金短缺而苦恼。

那么最后一点就是恒大地产几乎都是高权益项目，而且很少用商品房抵扣工程款，或许是因为工抵房的价格远远低于商品房的出售价格吧。 不过好处就是可以独享利益，而这一点是碧桂园无法做到的 ，不过对于房地产商来讲，还是寻求安稳更妥当一些。

四、结语

恒大集团资金流动性薄弱，如果说前期是因为集团运营的几大板块项目入不敷出，造成亏损的话，那么后期就是因为在房地产上面的经营模式有弊端。 恒大集团与碧桂园在经营上的落差也就形成了不同的经济状态。

像恒大集团就是典型的资金压力大，但收益高；而碧桂园就是大幅度的减轻资金压力，只不过获得收益显然没有恒大集团高。 不过这就像股市一样，风险高的收益就高，风险低的收益就低，各有各的优劣势。 只不过在无法解决资金流动的情况下，高收益似乎也变成了空谈。