香港银行龙头——恒生银行（00011）公布2020年中期业绩，期内面临疫情带来的多重挑战，到底恒生表现如何？猛兽财经为大家逐一拆解：
疫情中业绩*退倒**
恒生银行在上半年面临多重打击，疫情导致分行运营时间缩减，加上市场基准利率偏低，香港经济下行更让信贷风险大增。面对多重运营压力，恒生银行的营业收入按年下跌 20%至 174亿港元，营业利润则同比下跌28%降至111亿港元，股东应得利润更大跌33%至91亿港元。为应对疫情发展的不确定性，恒生银行的第二次中期股息为每股0.8元，较去年同期大减43%。
两大收入来源受挫
银行的核心收益来源是利息差，但疫情期间全球央行减息，银行业盈利能力受损，刚公布业绩的几家大型跨国银行，如恒生的大股东汇丰银行（00005）净利息收入均*退倒**，恒生银行也不例外。期内恒生银行的净利息收益率下降25个基点至1.96%，导致恒生银行的净利息收入按年下跌7%至148亿港元，抵消期内资产基础扩张的正面影响。非信贷资产的回报在疫情期间同样受挫。恒生银行的净服务费收入下跌至32亿港元，同比跌幅为9%，其中证券服务收入36%，增长强劲，但其他多个收入来源受疫情影响显著，例如消费不振造成信用卡服务费收入下跌 26%。
信贷资产质量下降
期内企业运营压力增加，香港失业率上升，信贷资产质量下降进一步削弱恒生银行的盈利能力。恒生银行的预期信贷损失变动及其他信贷减值提拨较去年同期增加12.5亿港元至17.6亿港元，同比增幅为245%，相对近期公布业绩的同业明显为低。总减值*款贷**较去年底增加46%至30亿港元，相对总客户*款贷**比例仅为0.32%，可见信贷资产组合质量仍稳健。然而，财务杠杆放大信贷资产质量影响，恒生银行的营业收入按年下跌14%，扣除预期信贷损失变动及减值提拨后，收入跌幅扩至20%。
结语
恒生银行在期内面临疫情带来的行业逆风，业绩*退倒**在所难免，但运营数据仍较最近公布业绩的同业稳定，尤其成本效益比率依然是香港银行界最低之一。然而，疫情影响难以预测，投资者买入恒生也不宜过度进取。在恒生银行与汇丰银行相比之下，恒生银行派息能力相对较高，而且前景相对明确，是明显比较好的选择。
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