《松塔财经》 最及时有效、中立客观的财经公告和公开讯息解读。
1、金浦钛业
公司拟100亿元投建磷酸铁、磷酸铁锂项目。
【概述】
松塔财经获悉，3月28日，金浦钛业（000545.SZ）公告，拟在安徽（淮北）新型煤化工合成材料基地投资建设20万吨/年电池级磷酸铁、20万吨/年磷酸铁锂等新能源电池材料一体化项目，该项目总投资在100亿元左右。
【科普】
磷酸铁锂是锂电材料中的正极材料。磷酸铁是磷酸铁锂的前驱体，可以理解为磷酸铁锂的雏形样品。
锂电池产业链上游为原材料资源的开采、加工，上游原材料在中游形成锂电材料，主要为各类化工产品，包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜等。
【解读】
目前，国内主要钛*粉白**企业纷纷出台磷酸铁、磷酸铁锂建设规划。公开信息显示，包括龙佰集团、川发龙蟒、天原股份、安纳达、金浦钛业等等。
业内人士认为，企业在过去的生产钛*粉白**时会产生大量的废酸、硫酸亚铁，“以前这些都不值钱，现在却不一样了。因为副产的废酸、硫酸亚铁可以作为生产磷酸铁的原材料，而磷酸铁是生产锂电池正极材料磷酸铁锂的原材料。因此，钛*粉白**企业现在不仅可以‘变废为宝’，还可以降低钛*粉白**企业的成本。”
金浦钛业此次公告的项目计划建设周期在2022年9月至2027年6月。其中：1期2023年2月建成，将建设10万吨/年磷酸铁、5万吨/年磷酸铁锂、30万吨/年硫铁矿制硫酸、3万吨/年电子级硫酸生产装置。至2027年6月3期项目完成后，达到20万吨/年电池级磷酸铁、20万吨/年磷酸铁锂、0.8万吨/年六氟磷酸锂、30万吨/年×2硫铁矿制硫酸、15万吨/年磷酸、12万吨/年精制磷酸的产能。
今年2月，另一家钛*粉白**企业川发龙蟒亦拟投120亿元，建设20万吨磷酸铁锂、20万吨磷酸铁及配套产品项目，暂定于2026年12月建成投产。产能规划与建设周期都跟金浦钛业差不多。不过，川发龙蟒公司体量远大于金浦钛业。川发龙蟒2021年前三季度营收47.39亿元，同期金浦钛业为18.8亿元。
光大证券认为：中短期内磷酸铁、磷酸铁锂的供需格局仍将偏紧，行业高景气度有望延续。但长期来看磷酸铁、磷酸铁锂的供给量将过剩。
由于政策和需求的双轮驱动，新能源汽车行业正处于蓬勃发展时期，诸多动力电池厂商的大幅扩产提振磷酸铁、磷酸铁锂需求。早在今年2月，媒体即统计发现各路厂商宣称的扩产规模加上既有产能已经达到500万吨，明显超过2025年的下游需求。按照正常扩产周期，过剩将在明年出现。
亦有人认为产能过剩的时间节点会推迟。有磷化工行业人士称，“如果按照公告计划，那么可以明确的说，今年下半年最迟明年上半年就会出现过剩。但观察目前业内投产进度，这一时间点可能会推迟1-2年，今年也会有新增产能，但暂时不会过剩。”
【相关企业业绩近况】
金浦钛业2021年预计净利润约8757.82万元-1.25亿元，同比扭亏。
2、思源电气
疫情影响，思源电气预计一季度净利同比下降43%-61%。
【概述】
松塔财经获悉，3月28日，思源电气（002028.SZ）公告，预计第一季度归母净利润1.1亿元-1.6亿元，同比下降42.93%-60.77%，主要是受新型冠状病毒肺炎疫情影响。
【科普】
思源电气从事电力技术研发、设备制造、工程服务。
【解读】
思源电气称，公司及部分子公司生产厂区位于疫情防范区内,生产厂区、生活区及周边工业区、住宅小区按切块式、网格化进行核酸筛查,短期内部分人员无法正常到岗开展工作。
思源电气厂区位于上海、如皋、常州、南京等地。
上海目前防疫形势严峻。
3月27日0时至24时，上海市新增新冠肺炎本土确诊病例50例，本土无症状感染者3450例。上海市新冠肺炎疫情防控工作领导小组办公室27日晚间发布消息，上海将开展新一轮切块式、网格化核酸筛查。封控区域内，所有企业实施封闭生产或居家办公，保障市民生活和城市基本运行的水、电、燃油、燃气、通讯、交通、环卫、粮油肉菜供应等公共服务类企业除外。
【相关企业业绩近况】
思源电气2021年营业收入为87.01亿元，同比增长18.02%；归母净利润12.11亿元，同比增长29.72%；基本每股收益1.58元。
3、福安药业
公司盐酸乐卡地平原料药通过CDE审批。
【概述】
松塔财经获悉，福安药业（300194.SZ）公告，公司全资子公司福安药业集团重庆博圣制药有限公司（简称“博圣制药”）提交的“盐酸乐卡地平”原料药注册申请通过了CDE审批。
【科普】
原料药，指用于生产各类制剂的原料药物，是制剂中的有效成份，由化学合成、植物提取或者生物技术所制备的各种用来作为药用的粉末、结晶、浸膏等，但病人无法直接服用的物质。
CDE指国家药品监督管理局药品审评中心。
福安药业主要从事化学药品的研发、生产、销售。公司拥有药品研发、医药中间体、原料药、制剂生产和销售的完整产业链布局，产品涉及抗生素类、抗肿瘤类、特色专科药类等多个类别药品。
【解读】
据悉，盐酸乐卡地平主要用于高血压的治疗。根据公示平台查询显示，目前，盐酸乐卡地平原料药登记状态为A的有9家企业原料药通过审批。
盐酸乐卡地平是由意大利Recordati公司研发的第三代二氢吡啶类钙通道拮抗剂，于1997年首先在荷兰上市，随后分别在法国、澳大利亚、德国等十八个国家上市。2001年，该药在中国上市，10mgx7片售价为43.80元，属于国家医保目录产品。
盐酸乐卡地平作用机制与其他同类药物相似，即通过阻滞血管平滑肌细胞膜上的L型钙通道，抑制钙离子向细胞内的流入，从而扩张动脉血管、降低血压。乐卡地平的特点是亲脂性很高，能够与细胞膜上的脂质双分子层紧密结合，缓慢释放至钙通道，具有膜控动力学效应，起效相对比较平稳、单次用药效果持续时间长，是一种长效、平稳的降压药。
随着中国老龄化加深，中国高血压患病人数逐年增加，其中2021年中国高血压患病人数量约为3.33亿人，同比增长2.1%。我国抗高血压药物市场销售规模亦呈稳步增长态势，2021年中国抗高血压药物市场规模约为1035亿元，同比增长8.3%，未来市场规模将继续膨胀。
在整个抗高血压药物市场中，钙拮抗剂占据40%以上的市场份额，排在各类药物首位。盐酸乐卡地平与同类药相比具有较强的血管选择性，其独特的亲脂性使之降压作用缓慢而持久，安全性高，无强心作用，不影响心率，同时还有很好的抗动脉粥样硬化作用，具有较高的临床应用价值，市场前景较广阔。
【相关企业业绩近况】
福安药业2021年营业收入24.52亿元，同比增长3.52%；归母净利润-2.97亿元，同比减少241.82%。
4、振华股份
公司子公司硫酸装置建成投产。
【概述】
松塔财经获悉，日前，振华股份（603067.SH）发布公告，公司全资子公司重庆民丰化工有限责任公司（简称“重庆民丰”）投资建设的硫酸装置已建设完成，于近日正式投产。
该硫酸装置设计产能为30万吨/年，其中包括3万吨/年分析纯级硫酸。目前，装置运行稳定，产品品质达标，除了能够满足重庆民丰基地全年硫酸自用需求外，还将会有富余产品对外销售。
【科普】
振华股份主要从事铬盐系列产品的研发、生产与销售。主要有重铬酸钠、铬酸酐、晶体铬酸酐、液体铬酸酐、铬绿、重铬酸钾、碱式硫酸铬、维生素K3、元明粉、氢氧化铝等产品。
【解读】
硫酸装置顺利投产是振华股份完善上游原材料布局、逐步实现铬盐生产一体化配套布局的重要环节。
铬盐是我国无机化工主要系列产品之一，广泛应用于冶金、制革、颜料、染料、香料、金属表的处理、木材防腐、军工等工业中，被列为最具有竞争力的八种资源性原材料产品之一。
硫酸是铬盐生产的主要原料之一，其采购价格对铬盐产品生产成本影响较大。振华股份历年年报显示，公司2019年硫酸采购量达10.60万吨，2020年硫酸采购量达12.87万吨。这次公告重庆民丰30万吨/年硫酸装置建成投产后，随着陆续达产，可以有效降低公司的成本。
此外，硫酸装置在生产硫酸过程中副产的蒸汽，亦可用于发电，目前已实现酸、汽、电联产，重庆民丰基地原有的燃煤锅炉装置已全部停用。
振华股份在2021年年初完成对国内铬盐行业生产能力排名第二的重庆民丰化工100%股权收购，由于并表，公司收入规模和盈利水平均同比上升。公司2021年年度业绩预增公告显示，预计2021年度实现净利润为3.1亿元-3.38亿元，与上年同期相比，将增加1.6亿元-1.88亿元，同比增加107%-125%。创下历史最高纪录。
5、兴发集团
公司预计一季度净利同比增长379.35%。
【概述】
松塔财经获悉，3月27日，兴发集团（600141.SH）公告，公司预计2022年第一季度实现归母净利润约17亿元，同比增长379.35%。报告期内，化工行业总体延续了2021年以来的景气周期，公司主营产品草甘膦、黄磷、磷肥等销售价格继续维持高位运行。
【科普】
兴发集团主营产品有草甘膦、有机硅、黄磷等，其中草甘膦产能稳居全国第一，达18万吨/年。兴发集团磷矿资源丰富，公司拥有采矿权的磷矿资源储量约4.29亿吨，磷矿石产能规模为415万吨/年。
【解读】
兴发集团预计2022年一季度净利同比增长379.35%，比2021年整体增速放缓，但景气度依旧较高。公司2021年全年净利润同比增长率为583.58%。
业绩预增的主要支撑源于以下原因：
1、化工行业总体延续了2021年以来的景气周期，公司主营产品草甘膦、黄磷、磷肥等销售价格继续维持高位运行。
自2021年9月中旬以来，草甘膦市场价格就已开始呈现宽幅上涨态势，并在11月开始维持高位运行。截止2022年3月27日，全国草甘膦（95%原药）市场价为6.52万元/吨，相较于2021年初的2.84万元/吨，上涨129.58%。
在环保政策限产和疫情、大宗商品涨价等多重影响下，草甘膦行业下游需求快速增长，但产能扩张受限，带动销售价格上涨，拉动相关上市公司业绩。机构预计2022年草甘膦有望继续保持高景气度。
分析机构指出，长期来看，国家推动农业发展的利好政策下，2022年草甘膦市场有望继续景气向好。一方面草甘膦新增产能有限，供需维持紧平衡；另一方面上游原材料价格的高位运行支撑草甘膦价格继续向上。
还有业内人士认为，行情2022年可能会再持续，原因是草甘膦库存目前非常低，由于下游（贸易商）需要持续卖货，即去库存，再备货，整个循环可能需要一年的周期。在供给方面，草甘膦属于“两高”产品，未来行业几乎不可能有扩产。
2、报告期内公司磷肥产销量较上年同期明显增加。源于：公司参股企业宜昌星兴蓝天科技有限公司40万吨/年合成氨项目、全资子公司宜都兴发化工有限公司300万吨/年低品位胶磷矿选矿及深加工项目陆续于2021年二、三季度建成投产。
中泰证券表示，多地磷矿石供应不稳，市场流出现货偏少，货源难寻。据卓创资讯，中国西南地区黄磷企业出厂均价35214元/吨，环比2.78%，同比103.27%。同时，俄乌冲突也导致国际磷肥市场供应严重不足，预计短期内磷肥价格依然坚挺。
截止2021年底，公司已具备100万吨磷肥、10万吨复合肥年生产能力，且多项目建成投产。
3、受益于下游碳纤维、集成电路产业快速发展，报告期内公司二甲基*砜亚**、湿电子化学品等化工新材料需求旺盛，盈利能力较上年同期明显提升，产品效益大幅增长。
2021年12月27日，公司在投资者互动平台表示，公司现有二甲基*砜亚**产能4万吨/年，其中全资子公司*疆新**兴发2万吨/年，合营公司重庆兴发2万吨/年。此外，*疆新**兴发目前在建2万吨/年二甲基*砜亚**，计划2022年6月份建成，届时公司拥有二甲基*砜亚**产能6万吨/年，权益产能5万吨/年。
二甲基*砜亚**主要作为溶剂用于农药、医药、集成电路、碳纤维等领域。近年来随着集成电路、碳纤维等下游的快速发展，二甲基*砜亚**市场行情持续上行，盈利能力显著增强，公司对二甲基*砜亚**产品发展前景充满信心。
同时，公司亦布局有机硅业务。
有机硅价格2021年可谓大起大落，一路飙升突破6万元/吨，创下近十年新高，再一路下滑至最低2.2万元/吨左右。目前来看，有机硅企业订单有回暖趋势。不过，市场人士认为，2022年大幅飙涨可能性较小。截至2022年3月25日，有机硅主流报价31500元/吨。
需要警惕的是，华泰证券指出，兴发集团的磷矿相关产品、有机硅和草甘膦等价格都具有较为明显的周期性，需注意周期过后风险。
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