报 告 摘 要
【并购重组动态】
本周有4家公司发布重大资产重组公告：隆平高科拟13.8亿并购联创种业；恒逸石化42亿收购三公司 加码聚酯纤维扩充产能；君正集团拟34.5亿收购中化物流 进军化工物流市场；航天发展拟发行股份收购信息安全资产
【政策解读】
1 、“一委一行*会两**”新金融监管框架成形
根据提请十三届全国人大一次会议审议的国务院机构改革方案，方案提出，将中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会的职责整合，组建中国银行保险监督管理委员会，作为国务院直属事业单位。不再保留中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会。这一整合将打破存在15年之久的“一行三会”格局，金融监管进入新时代。
2 、新退市规则健全市场机制 需提防救援式重组
证监会日前就修改退市制度向社会公开征求意见，一周后沪深交易所迅速跟进，发布了《上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》。专家表示，修订补充退市规则健全了市场机制，明晰了证监会和交易所的权责分工，扎牢了制度的篱笆。
【并购要闻】
1 、“酱油第一股”加加食品 拟48亿收购金枪鱼钓
3月12日，加加食品（002650）发布公告称，公司正在筹划拟通过发行股份及/或支付现金的方式购买励振羽等合计持有的大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司（以下简称金枪鱼钓）100%股权，作价48亿元。
2 、闽发铝业筹划重组停牌 拟12亿收购航天测控
3月16日，闽发铝业发布午间公告称，因正在筹划重大资产重组事项，申请自3月16日开市起停牌。
【并购重组数据】
据金麦粒数据中心统计，03月12日至03月18日晚共涉及并购案例共52起，包括传闻中、进行中、已完成、终止等状态的并购。从统计数据来看，从统计数据来看，A股市场并购共涉及信息技术服务业、化工业、物流业、食品业、医疗健康业等证监会子行业。上周并购重组事件中备受关注的是境外投资备案完成，蓝帆医疗60亿元海外并购只待证监会审核。
并购重组动态
（一）本周有家公司发布重大资产重组公告：
1 、隆平高科拟13.8亿并购联创种业
【预案解读】
隆平高科（000998）拟通过并购进一步巩固种业龙头地位。这一次公司拟作价13.87亿元收购新三板挂牌企业联创种业90%股权。若此举成行，公司在玉米种子行业的布局将得到加强。
根据隆平高科披露的预案，拟以22.92元/股价格发行股份，收购王义波、彭泽斌等45名自然人合计持有的联创种业90%股权。本次交易前，隆平高科未持有联创种业股份。截至2017年末，联创种业90%股权预估值约14.27亿元。交易对方拟在过渡期内促使联创种业现金分配4500万元。以上述预估值和利润分配为基础，交易各方协商确定本次交易总金额为13.87亿元左右。
据介绍，联创种业主要从事杂交玉米种子研发、生产与销售，其研发的中科玉505、裕丰303、联创808等玉米新品种通过国家审定投入市场后，销售势头强劲。隆平高科称，本次交易将有助于隆平高科迅速拓展在国内玉米种子行业的布局。
本次交易完成后，中信兴业、中信建设、信农投资合计持有上市公司17.92%股权，仍为控股股东，中信集团仍为隆平高科的实际控制人。
【券商观点】
申万宏源：拟收购联创种业 90%股权， 以外延方式大举切入玉米种子行业，在时间上超市场预期。 玉米种子市场规模超 250 亿元，远超杂交水稻种子（约 120 亿元）， 公司作为种业龙头， “内生+外延”发展玉米种子业务是必然选择。
2 、恒逸石化42亿收购三公司 加码聚酯纤维扩充产能
【预案解读】
3月14日晚间，恒逸石化（000703）公告称，拟以发行股份方式购买公司控股股东恒逸集团所持嘉兴逸鹏化纤有限公司（下称“嘉兴逸鹏”）100%股权和太仓逸枫化纤有限公司（下称“太仓逸枫”）100%股权，购买富丽达集团和兴惠化纤合计所持浙江双兔新材料有限公司（下称“双兔新材料“）100%股权，同时拟定增募资不超过30亿元。
公告显示，本次交易标的嘉兴逸鹏100%股权作价初步确定为13.3亿元，太仓逸枫100%股权作价为10.6亿元，双兔新材料100%股权作价18.02亿元，合计初步定为41.92亿元，按照发行价格16.71元/股计算，上市公司拟向交易对方合计发行股份2.51亿股，占发行后上市公司总股本的13.21%。
公开资料显示，恒逸石化是PX、PTA和聚酯纤维上下游全产业链和产能规模化的国内民营企业龙头。截至2017年11月，公司参控股PTA产能达到1350万吨，拥有权益产能612万吨；聚酯产能270万吨，拥有权益产能183.5万吨；己内酰胺20万吨，拥有权益产能10万吨。
恒逸石化表示，公司目前为国内PTA及聚酯纤维行业龙头企业。本次交易后，上市公司将增加聚酯纤维产能144.5万吨/年，同时拟利用配套融资对标的公司现有聚酯纤维产能进行升级改造，将进一步扩大上市公司主营业务规模。
【券商、媒体报道分析】
华泰证券：恒逸石化是国内PTA-聚酯的龙头企业，公司业绩高弹性有望逐步体现，文莱PMB项目建设顺利，盈利前景良好，将助力公司未来发展。
3 、君正集团拟34.5亿收购中化物流 进军化工物流市场
【预案解读】
在前期通过联合体的方式摘得中化物流40%股权之后，君正集团（601216）3月14日晚间发布重大资产购买预案称，全资孙公司鄂尔多斯君正将以现金方式收购*光春**置地、华泰兴农于前次交易完成后分别持有的中化物流40%、20%股权。此举将助君正集团新增化工物流业务，并步入国际市场。
“前次交易”指的是，去年12月6日，鄂尔多斯君正、*光春**置地、华泰兴农组成的联合受让体，通过摘牌取得了中化物流100%股权，目前该产权交易尚未完成过户；过户后，鄂尔多斯君正、*光春**置地、华泰兴农将分别持有中化物流40%、40%和20%的股份。
最终，鄂尔多斯君正将分2次购得中化物流100%股权，交易均以现金方式支付。从君正集团披露的信息来看，这2次交易中，标的资产100%股权的交易价格均为34.5亿元。前次交易中，鄂尔多斯君正支付的对价为13.8亿元；本次收购的协议总价初定为20.7亿元。
据披露，中化物流原为中国中化集团旗下企业，后公司股权在上海联合产权交易所挂牌交易。中化物流是一家化工物流企业，专门提供液体化工品及其他散装液体综合物流服务；公司部分业务和资产位于海外。
君正集团表示，本次交易完成后，公司将新增盈利能力较强的化工物流业务，迅速进入液体化学品船运、集装罐物流等领域，并将业务拓展至全球范围；此举一方面将扩大公司资产规模、拓展产业布局，另一方面也将为公司迈向国际舞台打下基础。
3 、航天发展拟发行股份收购信息安全资产
【预案解读】
航天发展（000547）公告，上市公司拟以10.69元每股发行股份购买锐安科技的46%股权、壹进制总计100%的股权、航天开元100%的股权。本次标的资产的交易价格总金额约为15.36亿元，上市公司购买标的资产需发行股份总数预计约为1.44亿股。同时，航天发展拟募集配套资金总额为8亿元，其中，公司控股股东航天科工认购不少于3亿元。募集配套资金用于标的公司面向云计算和大数据的自主可信备份容灾系统项目和面向信息安全的运营云服务平台建设项目。
本次交易完成后，公司的业务范围将增加信息安全产品开发和安全大数据处理及和分析业务，公司的综合实力和竞争力将得到有效提升。公司股票继续停牌。
政策聚焦
1 、“一委一行*会两**”新金融监管框架成形
根据提请十三届全国人大一次会议审议的国务院机构改革方案(简称方案)，国务院拟组建中国银行保险监督管理委员会，防范化解金融风险，保护金融消费者合法权益，维护金融稳定。
方案提出，将中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会的职责整合，组建中国银行保险监督管理委员会，作为国务院直属事业单位。不再保留中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会。
这一整合将打破存在15年之久的“一行三会”格局，金融监管进入新时代。多位受访专家表示，改革方案体现出*党**中央的深思熟虑，考虑周全。银监会、保监会的职责整合有利于加强监管协调，有效弥补监管漏洞，构建现代金融监管框架，实现金融风险监管全覆盖。
2 、新退市规则健全市场机制 需提防救援式重组
证监会日前就修改退市制度向社会公开征求意见，一周后沪深交易所迅速跟进，发布了《上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》。专家表示，修订补充退市规则健全了市场机制，明晰了证监会和交易所的权责分工，扎牢了制度的篱笆。同时，新退市制度中的追溯规则有必要进一步细化，以使市场参与者更加心中有数，提防可能存在的“救援式”重组。投资者可以依法依规，向因重大违法强制退市上市公司主张自己的权利。
交易所发布的《办法》中，将上市公司退市与移送公安机关脱钩，只要行政处罚或者司法裁判认定存在重大违法事实，就可以启动强制退市。业内普遍认为，这将有利于简化程序，加快节奏，提高退市工作效率。
强制退市是相对主动退市而言。交易所《股票上市规则》中，规定了21种强制退市情形，8种主动退市情形。重大违法强制退市是强制退市的情形之一。本次征求意见的实施办法规定，重大违法公司被暂停上市后，将不再考虑公司的整改、补偿等情况，6个月期满后将直接予以终止上市，不得恢复上市。
并购重组信息一览
1 、“酱油第一股”加加食品 拟48亿收购金枪鱼钓
3月12日，加加食品（002650）发布公告称，公司正在筹划拟通过发行股份及/或支付现金的方式购买励振羽等合计持有的大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司（以下简称金枪鱼钓）100%股权，作价48亿元。
披露显示，金枪鱼钓成立于2000年，从事金枪鱼的远洋捕捞和销售，是国内最大的专业从事金枪鱼超低温延绳钓的渔业公司，主要产品为超低温金枪鱼。
金枪鱼钓解释称，延绳钓方法被视作是一种比围网捕鱼法更为环保的捕鱼方法，可以最大限度地减少对渔业资源及其他海洋生物的影响，同时，延绳钓捕获的高端金枪鱼通常体型较大。金枪鱼钓表示，其经营一支由31艘超低温延绳钓渔船组成的船队，专注于捕捞及销售高端金枪鱼，其市场价格远高于普通金枪鱼且主要用于制作高档生鱼片，主要销往日本。金枪鱼钓是日本最大的中国高端金枪鱼供货商。
2012年1月，加加食品在A股上市，被誉为是“酱油第一股”。然而上市至今，加加食品的业绩表现一直不尽人意。
根据年报显示，2012~2017年这6年时间里，加加食品的营业总收入从16.57亿元增长到18.9亿元，增长率为14%;而净利润方面，加加食品2012年上市时实现的净利润为1.76亿元，随后多年里，加加食品的净利润数据再也没有超过上市当年。到2017年，公司的净利润为1.61亿元,较2012年反而下滑8.5%。
在刚刚过去的2月份，加加食品也并“不平静”，股价出现连日大跌。2月9日加加食品的收盘价为5.15元/股，跌幅为9.97%，股价创2017年以来的新低，而随着股价继续震荡，直至2月27日盘中，加加食品股价一度跌至4.57元/股。记者统计发现,整个2月份，加加食品的股价从7.12元/股跌到只剩4.7元/股，累计下跌34%。由于股价不断下跌，2月12日加加食品发布公告称，公司控股股东所持已质押的公司股票已部分触及平仓线或低于预警线。
【历程回顾】
—2016年，励振羽有意将金枪鱼钓注入东方钽业。在2016年7月底，东方钽业公告终止筹划重大资产重组。
—金枪鱼钓曾于2014年拟以搭建红筹架构的方式在香港联交所上市。2014年6月向香港联交所递交了上市申请，同年8月通过香港联交所聆讯，但金枪鱼钓的融资额远低于预期，至2014年12月香港证券市场仍无回暖迹象，因此主动向香港联交所递交撤回上市的申请。
2 、境外投资备案完成 蓝帆医疗60亿元海外并购只待证监会审核
蓝帆医疗（002382）3月15日晚间公告， 公司60亿元收购国际知名心脏支架商柏盛国际的交易事项涉及的中华人民共和国商务部门境外投资项目备案工作已经完成，公司于近日取得了山东省商务厅颁发的《 企业境外投资证书》。此前，公司已取得国家发改委《项目备案通知书》。从行政审批程序来看，该交易只差中国证监会的核准。
此前，证监会对蓝帆医疗提交的重大资产重组相关材料提出反馈意见，就并购完成后主营业务变化、标的资产估值增长的原因、业绩承诺的合理性、资产整合的可实现性予以高度关注。公司3月13日就证监会对其重大资产重组的反馈意见也做出了回复。
公司在回复中表示，本次交易后，蓝帆医疗的主营业务并未发生根本变化，而是在原有健康防护业务的基础上进行了自然延伸和产业升级，低值耗材和高值耗材的业务布局得以形成，在医疗器械行业内的整体竞争力和持续经营能力得到极大增强。据介绍，此次交易前，公司一直从事医疗手套和健康防护手套的研发、生产和销售业务。通过并购柏盛国际，蓝帆医疗将新增冠脉支架产品线为主的医疗健康业务，近年来精心制定的“健康防护+医疗健康”双轮驱动的医疗器械整体业务发展战略得到落实。
就并购后的整合问题，公司表示，交易完成后，将保持柏盛国际现有的运营、管理、研发、采购、销售等相关制度，并通过业务、财务与资产、人员、机构、企业文化等几方面进行整合，最大限度优化公司治理结构。同时交易双方优秀的管理团队、丰富的管理经验也将为并购后的整合保驾护航。
【券商、媒体报道分析】
光大证券：公司为 PVC 手套行业龙头企业，*腈丁**手套持续放量，同时积极进军高端医疗器械领域，未来有广阔增长空间。
3 、闽发铝业筹划重组停牌 拟12亿收购航天测控
3月16日，闽发铝业发布午间公告称，因正在筹划重大资产重组事项，申请自3月16日开市起停牌。种种迹象显示，航天科工集团旗下资产证券化进一步推进。
据公告，公司实际控制人黄天火3月15日与航天科工创业投资有限责任公司（下称“航科创投”）签订股权收购框架协议，后者拟通过其自身或其关联公司，购买黄天火及其一致行动人持有的上市公司1.307亿股流通股，对价按停牌前一日公司收盘价的九折以上（含）确定。同时，公司拟以发行股份购买资产的方式，收购中国航天系统工程有限公司全资子公司北京航天测控技术有限公司（下称“航天测控”）的100%股权，交易价格暂定为12亿元。
据悉，交易对方为中国航天系统工程有限公司，中国航天系统工程有限公司授权委托航天科工签署与重大资产重组事宜相关的意向性协议。北京航天测控技术有限公司为中国航天系统工程有限公司的全资子公司。
公司表示，停牌期间，公司将积极开展各项工作，公司承诺争取停牌时间不超过 1个月。
【券商、媒体报道分析】
申万宏源：航天科工集团作为我国航天科技工业的中坚力量，目前集团总资产口径资产证券化率仅21%，随着军工集团混合所有制改革的持续推进和院所改制工作的正式实施，未来集团上市公司的资产整合值得关注。
4 、经纬纺机囊入中融信托加码收购33%股权
3月12日，经纬纺机（000666）公告出手增持中融国际信托有限公司（下称“中融信托”）股权。公告显示，经纬纺机拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买中植企业集团有限公司（下称“中植集团”）所持中融信托约32.9864%股权。经双方初步协商，公司向中植集团发行股份数量预计不超过3亿股，并通过募集配套资金及其他方式向中植集团支付除股份支付外的现金对价。交易完成后公司将持有中融信托约70.4562%股权。此次交易完成，经纬纺机将成为中融信托绝对控股股东。
中植集团出售核心资产中融信托的消息一出，即惊动整个市场。随着经纬纺机加码金融，中融信托身上“中植系”的标签将淡去，民营出身的它将被赋予央企背景。
5 、欧莱雅收购Modiface公司：美容行业已开始用AR实现美发和化妆了
3月17日消息，法国著名化妆品公司欧莱雅宣布已经收购了Modiface公司，后者是一家参与创建许多定制AR（增强现实）美容应用程序的公司。该公司的产品其中也包括为丝芙兰和雅诗兰黛提供的应用。
关于本次收购，欧莱雅没有透露所花费的金额，但该公司表示，已经拥有了Modiface的众多专利，这些专利可以帮助用户在自己身上看到妆容和发型。这一合作关系是有意义的，因为这家美容AR公司已经多次与欧莱雅合作，包括推出了“My Hair”这样的APP，让用户可以尝试不同的发型。在这款应用中，Modiface手工标注了2.2万个面部图像，为用户创造体验。
据国外媒体分析称，AR已经成为美容业的一个重要组成部分。比如美图——一家总部位于中国的化妆品公司，价值数十亿美元。该公司的多个品牌已经推出了AR工具，很容易想象当智能镜子最终成为一件东西时，这些APP迟早会派上用场。
欧莱雅也推出了多种小玩意，就像今年CES上的紫外线指甲传感器。鉴于这些化妆品公司中有许多都依赖于Modiface来推出AR应用程序，此次收购使欧莱雅在竞争对手的竞争中占据了优势。因此，欧莱雅已经在美容AR领域占据了先机，它的其他竞争对手们，只能被迫找到另一家考虑AR美容公司进行合作了。
并购重组数据一览
据金麦粒数据中心统计，03月12日晚至03月18日共涉及并购案例共52起，包括传闻中、进行中、已完成、终止等状态的并购。
【03月12日晚至03月18日共涉及并购案例共52起】
从统计数据来看， A股市场并购共涉及信息技术服务业、化工业、物流业、食品业、医疗健康业等证监会子行业。
上周并购重组事件中备受关注的是境外投资备案完成，蓝帆医疗60亿元海外并购只待证监会审核。