大家好，我是量子熊猫，鉴于当前新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
由于这部分研究近期才开始，并没有经过长期数据验证，可能会存在一定的风险。
我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率 。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
下面进入正式内容。
2021年12月17日可申购新股分析
优宁维（301166）：
企业基本情况：
全称“上海优宁维生物科技股份有限公司”，主营业务为生命科学试剂、生命科学仪器及耗材和综合技术服务，是一家面向高等院校、科研院所、医院和生物医药企业等，提供以抗体为核心的生命科学试剂及相关仪器、耗材和综合技术服务的代理商。
划重点，代理商。
公司专注于生命科学研究服务，根据生命科学试剂品种繁多、单一品牌产品品种有限，客户群体庞大、应用领域分散的特点，搭建了国内专业全面的生命科学综合服务一站式平台。
公司整合了Agilent、BD、CST、Cytiva（原 GE）、Merck、PerkinElmer、R&D systems、Miltenyi、MSD、Qiagen 等50多家行业知名品牌抗体产品，形成了以第三方品牌产品为主、自主品牌产品为辅的供应体系，在行业内树立了优宁维抗体专的品牌形象。
从具体营收结构看，主要以生命科学试剂为主，营收占比在80%以上，其次是生命科学仪器及耗材，细分来看，绝大部分为第三方品牌，自主品牌占比在1-2%左右。
对应申万二级行业为化学制品，可比上市企业为泰坦科技（688133）。
发行情况：
企业市值55.94亿元，发行市值18.6亿元，发行价格86.06元，发行市盈率104.09，PE-TTM52.92，顶格申购需要5.5万元市值。
对比化学制品行业PE-TTM为31.98，对比泰坦科技PE-TTM为119.13。
业绩情况：
2021年度预计实现营业收入100,000.00万元115,000.00万元，较去年同比增长17.77%至35.44%；
预计归属于母公司股东的净利润10,000.00万元至11,000.00万元，较去年同比增长30.74%至43.81%；
预计扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润10,000.00万元至10,500.00万元， 较去年同比增长39.56%至46.54%。
2020年营收84,908.07万元，2019年营收78,693.07万元，2018年营收60,398.74万元，年复合增速为18.57%。
2020年归母净利润7,648.78万元，2019年归母净利润5,794.03万元，2018年归母净利润3,986.56万元，年复合增速为38.52%。
以往营收和利润增速还行，2021年增速有所提升。
具体毛利率方面，2018年到今年上半年综合业务毛利率分别为21.41%、22.26%、22.77%和23.22%，毛利率逐年缓慢提升，代理有这个毛利率其实还不错。
但是看了下应收账款情况，2018年到今年上半年公司应收账款余额分别为15,883.28万元、22,906.54万元、25,631.30万元和28,220.29万元，占同期公司营业收入的比例分别为26.30%、29.11%、30.19%和55.51%。
超过50%的应收账款比例太吓人了。
从公司基本面看，虽然涉及化学试剂业务，但本质只是一家代理商，好的地方在于营收、利润额毛利率增长都比较稳定 ，不好的地方在于商业模式护城河很弱，同时还有超高的应收账款。
从发行情况看，创业板上市，发行价格很高，发行市盈率很高，虽然有一定的业绩支撑，但是一家代理拿了CXO企业的估值，这个真的合理吗？
申购建议：放弃申购，我的操作：放弃申购。
申购建议说明：
推荐申购，破发概率小。
谨慎申购，50%破发概率。
放弃申请，破发概率大。
以上就是本篇的全部内容，有空记得点赞~我们下一篇见。