4月9日，云南云投生态环境科技股份有限公司（*ST云投）年报出炉，公司2019年营收6.82亿元，同比下滑10.19%，净利润3588.15万元，同比大幅增长114.05%，实现扭亏为盈。
公开资料显示，*ST云投因2017年、2018年净利润为-2.55亿元、-4.36亿元，连续两年亏损，被实施退市风险警示。
公司属建筑装饰行业，主要从事市政及绿化工程业务，业务板块细分为生态景观（园林景观、绿化及市政工程等）、生态环境治理（生态修复、污染物治理、环境咨询和管理等）、生态苗木和花卉（绿化苗木、花卉的研发、生产和销售）、生态人居（室内绿化、垂直绿化、生态装饰、人居环境改善等）四个板块。
其中绿化工程施工2019年营收多达6.60亿元，占总营收的96.79%，其余苗木租摆、苗木销售、客栈住宿以及房地产销售等仅占极少部分收入。
而核心业务板块绿化工程施工的毛利率为32.42%，同比增长19.05%。分地区来看，公司收入来源主要集中在云南省内，省内营收4.61亿元，同比增长11.89%，占当期总营收的67.61%。
另外，成本控制方面，公司核心业务绿化工程施工在营收同比微增1.10%情况下，营业成本同比大幅下滑21.13%；费用方面，公司2019年销售费用、管理费用以及研发费用均呈下滑趋势，分别同比下滑28.07%、8.55%、26.01%。
尽管核心业务板块毛利率大幅增长、成本等有所控制，但公司实现扭亏并非主营业务所支撑。数据显示，公司2019年扣非净利润为-1.04亿元，同比大幅增长49.27%。公司报告期内非流动资产处置损益多达1.65亿元，外加政府补贴、营业外收入和支出等科目影响，公司对应期非经常性损益1.40亿元。
去年时，公司称要盘活资产，向关联方云南投资控股、云南现代农林投资等出售昆明五家村1号土地及成都100%股权、思茅基地及附属物等，获得资产处置现金流净额1.73亿元；加上公司收到联营企业昆明正城房地产分红1300万元，以及遂宁财政局回购遂宁PPP项目第一期回款6146.62万元，使得公司投资活动现金流净额同比增加2.64亿元，大幅增长414.01%。
值得注意的是，*ST云投目前可谓负债累累。截止2019年年底，公司资产负债率高达87.77%。从同行来看，公司资产负债率远高于绿茵生态（002887.SZ）负债率18.82%、文科园林（002775.SZ）39.12%等大部分建筑装饰类公司。在公司负债科目中，短期借款所占比重最大，为19.79亿元，占公司负债总额的62.39%，这也导致公司财务费用居高不下，高达1.68亿元，同比增长5.97%，系四大费用中唯一同比增长的费用。
另外，公司持续两年经营现金流净额为负数值得警惕，2018-2019年经营现金流量分别为-1.83亿元、-1.06亿元；公司目前0.25的存货周转率也是远低于汉嘉设计（300746.SZ）、建科院（300675.SZ）等同行上市公司。（文/芭蕉）