如果想在A股寻找一家集低调、颜值和实力于一身的公司， $中环股份(48.69,1.46,3.09%)(SZ002129)$ 一定是优选公司之一。
低调
中环股份很少参加显示行业地位的各种论坛，很少参加各种评选，很少主动约媒体做访问。虽然公司在产品结构、科研能力和市场竞争地位，在光伏和半导体两个赛道上，都有明显的竞争优势，尤其在半导体业务方面，更加亮眼，但公司领导几乎很少抛头露面，体现了明显的工程师文化。
高颜值
中环股份的业务构成包括光伏硅片和半导体硅片，收入占比示意图如下图1，显示半导体业务占比是下降的，所以容易被很多人认定为光伏企业。
但根据下图2显示，半导体业务的绝对规模是增加的，总收入占比下降只能说明中环这几年的光伏业务发展太快了，掩盖了半导体业务的光芒。
纵向对比，稳步成长
营业绩连续四年稳步提升，快速发展局面形成。中环股份的主营业务收入和营业利润数据如下图3，显示公司自2016年开始主营业务收入和主营利润稳步增加。
现金流量净额占比提升趋势，增长数据相对健康，如下图4：
关键指标稳步提升，投资者回报能力增强。下图5是三个最关键的营利能力分析指标数据，下图3显示，公司的roe、roa和roic同步稳健增长，尤其是roe和roic指标数据，最具说服力。
管理经验值得总结，并可以据此分析支持公司健康发展的长期能力。上述三组数据的持续稳步向好，对于光伏和半导体硅片这两个充分竞争的行业来说，体现的是公司管理水平的提升，或者是管理能力的释放。
与沪硅产业(25.650,1.59,6.61%)对比半导体业务，有优势
仅就半导体硅片业务进行对比，某些方面，中环股份则与沪硅产业不分伯仲，有些方面，中环股份优于 $沪硅产业(SH688126)$ 。
下图6显示半导体收入对比，2019年沪硅产业的硅片收入超过了中环股份15%左右，在此之前的年份，中环一直是这个领域的排头兵。而且中环股份生产半导体硅片的历史更长，应该有一些经验积累，可以成为公司的竞争优势之一(中环未公布2020年一季度半导体业务数据，图表显示为0。下同)。
更重要的是半导体业务毛利率对比，下图7显示，中环股份的硅片毛利率远远超过沪硅，估计这与中环的半导体硅片制造与光伏单晶硅片制造的协同性有关，沪硅就没有这个优势。
目前看来，二者在半导体方面的江湖地位尚未确定，无论是收入还是毛利率的领先都是暂时的，未来都还有变数。无论如何，称二者同为半导体硅片产业领头羊，至少目前是合适的。
与沪硅产业作为公司之间的对比，中环股份全面占优
既然除了收入规模和毛利率，无法就半导体业务进行更深一步的对比，那我们就退而求其次，对比一下公司之间的经营数据，供投资者参考。我们选择了特别反映重资产公司经营水平的存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率进行对比，然后对比ROE和投入资本回报率。对这些指标的意义，懂的自然懂，这里不多解释。
存货周转率方面，中环股份绝对领先(沪硅产业未披露的数据都不显示)。
应收账款周转率方面，沪硅产业缩小了中环股份的差距，但后者仍相对占优。
总资产周转率方面，中环股份绝对领先，沪硅产业也有进步。
净资产收益率方面，中环股份稳步提升，沪硅产业是负值。
总资产报酬率ROA方面，差距就太大了。
最后看投入资本回报率，跟ROA对比差不多
结束语
有人说，中环股份是老企业，沪硅产业是新公司，二者不具备可比性。听起来也有道理。
我们只想告诉投资者一个事实，在中环股份内部，还有一块与沪硅产业同体量同产品的资产存在，有些指标还优于沪硅产业。目前产业格局未定，一切皆有可能。