投资就像种地，一季种，一季收。只要足够有耐心，就会有收成。

最近中概互联指数基金下行，是不是“播种”的好机会呢？我们不妨从5个方面来分析下：

① 为什么要买中概互联指数基金，它是好种子吗？

② 现在种（买），划不划算？

③ 如果买，买多少钱的合适？

④ 什么时候有收成，赚多少？

⑤ 具体买哪个品种？在哪买？

01为什么要买中概互联指数基金

中概互联指数基金，重点反映了在美股和港股上市的50家中国互联网企业的投资机会。

这50家公司几乎都是耳熟能详、非常优秀的公司。其中，前10家企业有：腾讯、阿里、美团、拼多多、京东、哗哩哗哩、百度、携程、贝壳、网易。这十支股票的权重占了整支指数差不多87%的权重。

对于无法海外开户的普通人来说，购买中概互联，可以分享中国顶级互联网企业不断发展的红利，为自己多挣一份投资回报。

02现在买，值不值

一支基金是否值得买，要问三个问题：基金持仓的重点股票业绩增长如何？未来增长逻辑是什么？现在买，是否买得便宜。

中概互联基金持仓前三的股票分别是腾讯、阿里、美团。以上三个问题可分别套在这三家企业上来看。

1、 腾讯业绩：腾迅一年地收入在千亿量级，2020年的年收入是4820亿元人民币，同比增长28%。盈利1227亿元人民币，同比增长30%。

未来增长逻辑：腾讯主营业务包括：增值服务，像游戏收入、腾讯音乐和视频的会员服务，是拉动腾讯业绩增长的“领头羊”。

网络广告，像微信朋友圈或者腾讯自己游戏里植入的广告。目前，微信形成了“小程序+微信公众号+视频号”的完整闭环，作为一个拥有十亿级别的超级APP，未来还有更多空间可以挖掘。

金融科技及企业服务，像微信支付、投资理财这些。金融科技已然成为腾讯旗下的第二增长点，充满想象空间。

现在买是否便宜：目前腾讯的估值约为35倍。所以，当前腾讯的估值只能说合理。另外，腾讯接下来未必能保持以往的高增速，将平稳增长。

2、 阿里业绩：阿里巴巴2021财年实现收入67440亿元人民币（排除2020年10月并购的高鑫零售），同比增长32%。净利润为人民币1719亿元人民币，同比增长30%。

未来增长逻辑：阿里的核心业务是以淘宝天猫为主体的中国零售商业。在拼多多的冲击下，核心业务的利润率有所下滑，目前为19%。

其它主营业务包括：核心商业、云计算、数字媒体及娱乐。“未来的商业生态态，一定是以精准为核心的协同演化。”

反垄断对互联网龙头企业都有影响，具体影响有多大谁都说不准。但是我们可参考国外案例来看。比如IBM、微软、谷歌以及苹果在反垄断调查初期都经历了不同程度的股价下跌，但在反垄断一年后股价涨幅相较于标普500指数，均实现了超额收益，其中有部分甚至实现了40%-50%的超额收益。

现在买是否便宜：目前阿的估值约为21倍，相对低估。但因为业绩没有改善，中性对待。

3、 美团业绩： 2020年全年营收1148亿元，市场预期1142.55亿元，2019年同期营收975亿元，同比增长17.7%。净利润为47.1亿元，同比增长110.5%。经调整后净利润为31.2亿元，同比下降33%。

未来增长逻辑：

下半场的比拼中，美团的目标是服务好现有用户，提升用户体验，增加用户黏性、提升每用户平均收入，让每个用户尽量创造更多的价值。

“高频带低频”是美团商业层面的基本逻辑。未来10年，美团重点指向的，是点餐、买菜、交通出行等高频业务。

而科技创新是美团在未来需要重点审视的。无人科技、人工智能等能否取得突破性的成绩，决定了美团未来的上限。

——《长期有耐心》

作为一个普通用户，可能无法从战略高度、平台真实数数据等方面去推论美团的未来。但是作为美团的资深用户，我会在每一次交易、每一次服务中去感受美团有没有真正用心对用户。

美团买菜经常给我“打钱”。最开始我很诧异，后来才明白，应该是买的菜称重不足，所以时不时会收到几毛或1元多的退款。美团做的居然如此细致！绝大多数用户买了菜，肯定是不会在家再称一遍的。但是美团不肯让用户吃亏。

美团的自有品牌象大厨性价比很高，新鲜、品质不错。在我以前的印象中，超市自有品牌虽然便宜，品质还是不如成熟品牌好。

现在买是否便宜：截至2021.7.14收盘，美团股价为290港元（折合人民币241元），总市值为人民币1.47万亿。美团的合理股价在86-104港元之间。美团高估。

综合三家企业的估值来看，分别是合理、低估、高估，中概互联基金可以分批建仓，但是不要动不动就抄底，也不要一上来就把*弹子**打完。如果是追求特别稳健风格的，可以再等。

03如果买，买多少钱的合适

从最大仓位极限来看，建议占总资金的比例不超过10%。我自己目前基金的仓位是1%，逐步建仓。腾讯持仓占美股资金比例的30%，今年小幅加仓2次。

04 什么时候卖能赚钱，赚多少？

中国互联网50指数的基准日期是2007年6月29日，起点是1000点，截止昨2021年7月15日收盘，报价是11835点。按基点算的话，11年中，中国互联网50指数涨幅超过11.8倍。近5年年化收益约为16%。

2019年投资的时候成本价格在1元左右，现在约翻了一倍。

什么时候卖呢？

1、 前3家企业，或前10家企业的估值都十分高估。

2、 市场情绪高涨，无脑唱好，导致基金高估时，卖出。

05场外中概互联买哪只？在哪买？

可在天天基金等网站上购买，有两支供选择：

1、 易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）

跟踪中证海外中国互联网50人民币指数（H30533），单个成分股最大权重30%。

2、交银中证海外中国互联网指数（164906）：

跟踪中国互联指数（H11136）。单个成分股最大权重10%。

如果你嫌麻烦，就直接在支付宝买。在支付宝上买场外中概互联，是T+2。举个例子，你今天15点前买入，会以明天的中概互联的净值结算份额，后天成交。投资海外基金，很难以今天的基金净值成交。

写在最后：

我们做任何投资之前，都要搞明白自己投的是什么，值不值得投。

一定要分散，再好的标的也不值得赌上全部。

用3年不用的闲钱，避免心浮气躁，随意下车。

最后送给大家一句话。

“一位参加过对越自卫反击战的投资人跟我说，多数人对战争的理解是错的，战争不是由拼搏和牺牲组成的，而是由忍耐和煎熬组成的。”

——美团CEO王兴

创业如此，投资亦如此。共勉。