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复苏，明确！
需求，通常是从产业链下游开始逐步传导到上游，因此对行业状况最为敏感的也是下游的公司。
2023年半导体行业属实经历了一段低迷时期，到年底封装厂和晶圆代工厂作为芯片产业链的最下游 率先出现反弹信号 。
日月光、安靠和力成科技第四季度封测业务营收均环比增长，国内长电科技、通富微电、甬矽电子、华天科技第四季度的订单和业绩也明显提升，以及台积电、英特尔、中芯国际等代工厂2023年第四季度营收均同比或环比增长。
种种迹象表明，半导体行业正在逐步恢复增长动力。对上游半导体设备和材料公司来讲无疑是个重大利好。
说到半导体设备，我们往往把目光集中到前道制造环节的光刻机、刻蚀机上面，使得北方华创、拓荆科技、盛美上海、芯源微、中微公司等更为有名。
测试设备却很容易被忽略，其实 测试贯穿芯片生产的始终 ，而不仅仅在最后测试一下。
在IC设计环节，需要测试设计出来的样品性能是否符合预期；在晶圆制造和封装环节，又得测试生产出来的裸芯片和成品功能是否达标。
尤其是进入“后摩尔时代”，先进封装的重要性日益体现，不论是晶圆代工厂还是单独的封装厂都在积极扩充先进封装生产线，对测试设备的需求和精度要求同步增长。
测试设备厂有望进入黄金发展阶段。
那么，国内测试设备的发展情况如何呢？
和大多数半导体设备一样，测试设备的生产难度大，国内厂商起步比较晚，国产化率很低，泰瑞达和爱德万基本占据国内测试机接近80%的份额。
国内厂商华兴源创、华峰测控、长川科技、联动科技等肩负国产替代的重要任务，虽然与国外差距仍然在，但在国内市场已经拥有一席之地。
在国内测试设备公司中，最具竞争力、也最有望从复苏中受益的是华峰测控，公司在国内测试设备厂商市占率稳居第一，并且是华为、台积电的供应商。
那么，华峰测控都有什么看点呢？
第一，模拟测试技术全国领先。
对于科技公司来讲，技术水平肯定是第一位的，体现在公司的产品上。
按照测试的芯片不同，测试机也分为不同种类，包括存储芯片测试、数模混合测试、SoC测试以及射频测试等。
像泰瑞达这种国际龙头，产品能够覆盖所有种类，国内目前还没有厂商能做到。
但华峰测控在数模混合测试方面已经做到 国内第一，市占率60%， 数模混合测试负责测试数字芯片和模拟芯片，我们常说的AI芯片CPU、GPU就包括在里面。
公司核心产品就是模拟混合测试机，其中公司的第一代测试设备STS8200各方面的测试功能完全比得上泰瑞达的同系列产品，从而成功进入 华为、长电科技、通富微电、华天科技、台积电等 国内外龙头的供应体系。
ST8200的总销量从2016年的仅仅182台增长到2022年的1500台，按照平均50万一台的价格来算，单一款产品就给公司带来7.5亿的营收。
此外，公司还有针对数模混合测试和SoC测试的STS8300，第二代测试设备目前处于放量阶段。
到2023年6月，公司的测试设备 累计销量超6000台，放在全球都是领先的 。
与出货量同步增长的是公司的业绩，2018-2022年华峰测控营收从2.19亿元增长到10.71亿元，净利润从0.91亿元增长到5.26亿元， 几乎是每年以100%的速度增长 。
2023年前三季度半导体行业整体不景气，对测试设备这种跟芯片需求直接相关的产品影响很大，导致公司营收和净利润分别同比下滑35.47%和52.6%。
但我们前面分析过，行业正在回暖，凭借技术和客户积累，公司的业绩不会继续恶化。
第二，盈利能力超高。
华峰测控的毛利率在2023年前三季度高达71.43%，远超同行业的联动科技和长川科技，更是遥遥领先其他半导体设备公司。
如果看全年的毛利率只会更高，有很多订单会在第四季度才交付，2022年公司的 毛利率达76.88%，净利率49.15%，接近茅台的盈利水平 。
毛利率高除了因为测试设备附加值高以外，也是公司产品技术含量和市场地位高的体现，因为产品性能优良才能定更高的价格、出更多的货，也才能摊低生产成本。
第三，产品向SoC测试领域扩展。
SoC芯片多用于消费电子产品上，比如说中科蓝讯的蓝牙耳机芯片、高通骁龙、华为麒麟都是SoC芯片。
由于SoC芯片下游应用广泛，需求大，SoC测试机是测试机中占比最大的类别， 但也是国内厂商较为空白的领域 。
华峰测控的第二代测试设备STS8300能够覆盖SoC测试，在此基础上2023年6月公司又 发布新一代面向SoC测试的STS8600 ，拥有更多的测试通道和更高的测试频率，并且配备水冷散热系统，更为先进。
参考前面两代设备，待STS8600进入放量阶段，无疑又能为公司带来不小的收益，也能在SoC测试机方面进行国产替代。
总体来看 ，测试设备在芯片制造过程中扮演着至关重要的左右，尽管目前还处于国外厂商垄断中，但华峰测控已在模拟测试领域完成国产替代，并在向SoC测试拓展。
目前，半导体行业已经触底反弹，下游AI算力、消费电子对测试设备的需求正在增加，华峰测控作为国内最强的测试设备生产商，也将大大提高业绩增长预期。