中国金融信息中心分析师认为：股市方面，结合两市指数反弹的高度已经有限，但是中报业绩披露截止时间为8月31日，目前应该只是中报行情的初期阶段，最热的阶段可能会随着指数加速上涨而出现。在短期内指数向上触及高点后，应该会进入区间震荡，直到中报行情结束后再做方向选择。债市方面，本周，市场期待已久的“债券通”终于正式启动。货币流动性依然保持充裕，然而下周央行公开市场操作有净回笼风险，再加之下周后半周开始进入缴税期，另外海外主要国家收益率还在持续上行，对国内压力也越来越大，短期而言，流动性冲击的风险仍存。外汇方面，北京时间周五（7月7日）20:30公布的美国6月季调后非农就业人口增加22.2万人，录得四个月以来新高，预期为增加17.9万人，前值修正后为增加15.2万人；6月失业率为4.4%，高于预期和前值的4.3%。失业率表现不佳美联储加息概率降低。人民币方面，外汇储备连续5个月站稳3万亿美元上方，标志着看跌人民币的市场预期基本被扭转。原油方面，经历6月下旬一轮反弹之后，本月油价再度拐头朝下，自7月5日至今，WTI原油、布伦特原油已连续3个交易日下跌，累计跌幅均接近4.5%。在欧佩克国家和美国争原油出口的主导地位时，原油产量肯定会有所增加，原油产量的增加必定会导致原油价格的下跌，建议原油以反弹看空为主。
1.沪深两市成交情况（16℃）
本周五（7月7日），沪深两市早盘小幅低开，早盘上证50继续回调，一度跳水跌逾1%，拖累沪指在3200点附近横盘震荡。午后有色、*土稀**成反弹先锋，带领沪指震荡翻红，再创近期新高。盘面上多数飘红，有色金属领涨近3%。题材概念上，小金属指数大涨逾4%。截至收盘，沪指报3217.96点，涨0.17%；深成指报10563.72点，涨0.02%；创指报1835.44点，跌0.19%。
盘面上，板块方面有色、造纸、船舶、煤炭、证券、航空涨幅居前，电信运营、保险跌幅居前；题材方面*土稀**永磁、稀缺资源、次新股、锂电池、石墨烯涨幅居前，智能电视、海水淡化块跌幅居前。
行业方面看，29个中信一级行业指数中，有色金属、建材、煤炭、轻工制造、钢铁和综合指数上涨，具体涨幅分别为3.08%、1.46%、1.37%、1.29%、1.05%和1.00%。170个概念板块中，小金属、*土稀**永磁、小程序、共享单车、石墨烯和创投指数涨幅居前，具体涨幅分别为4.51%、4.19%、2.03%、1.77%、1.76%和1.35%。
从技术分析的角度来看，大盘放量企稳3200点之后，预计指数有望向上试攻3250-3300区间压力位。回头看看从3170开始一路爬坡上行。每天震荡震荡，让犹豫不坚定的人下车。每天就涨10来个点，2、8来回切换，继续让不坚定的人下车。
后半周站上3200点后有震荡属于正常，慢牛行情就是缓慢的盘整震荡，逐步的向上。但是值得再次强调的是，由于当前市场仍处于存量博弈格局，且管理层有意控制过快上涨的风险。因此，预计指数冲高突破压力位之后，反而会成为阶段性见顶的信号。这是值得当前投资者关注的。
沪指已经突破3200点关口，距离上方缺口（约3230-3238点）不到40点，由于该缺口为岛形反转缺口（该缺口于4月17日形成后沪指出现了近一个月的调整），所以缺口处具有比较强的压力，沪指短期内有上攻缺口的可能，但是即便回补缺口，也要消化缺口的压力。除此之外，缺口上方3250点-3300点区间为去11月至今年4月份所构筑的箱体上轨区域，该区域也存在非常明显和有效的压力。所以短期内沪指存在加速上攻缺口的可能，但是在中期要消化重要压力区域，需要时间和增量资金的支持。
展望来市，自5月以来，大盘走出3重底，开启中级反弹行情，但市场量能不足制约反弹高度。权重股周三止跌回升促沪指站上3200点整数关；周四权重股继续强势推动大盘上行，周五权重股继续牢牢把握大盘走势。沪指逼近4月17日跳空缺口，预计回补缺口后，将进行方向选择。中报行情逐步展开，建议投资者重点关注中小市值个股的估值修复机会。
板块资金方面，收盘上证指数收报3217.96点，涨0.17%，成交额2219亿。深证成指收报10563.72点，涨0.02%，成交额2600亿。创业板指收报1835.44点，跌0.19%，成交额652亿。两市成交额合计达4663亿元。
数据显示，沪市流出21.29亿，深市流出19.95亿，主力资金小幅流出。交易板块中，造纸、仪器仪表、非汽车交运涨幅居前，视听器材、石油矿业开采、交运设备服务跌幅居前。66个行业板块中，11个大单净流入，55个大单净流出，流入流出比为0.20，资金全面出逃。
两市3024只在交易个股，1150只大单净流入，1826只大单净流出。沪深主板中，山东海化遭主力抛售1.98亿，新大陆大单流出1.96亿，洛阳钼业主力净流出1.55亿。中小板中，荣之联大单流出1.30亿，西部建设遭主力抛售流出1.23亿，第一创业主力净流出1.11亿。创业板中，亿纬锂能主力资金净流出1.16亿，银之杰遭主力抛售流出5879.53万，三聚环保主力净流出5812.59万。
从28个申万一级行业看，本周五，仅钢铁、银行、有色金属和电子4个行业板块呈现主力资金净流入状态，净流入金额分别为4.29亿元、2.15亿元、1.6亿元和1.03亿元，对应行业指数涨幅分别为1.4%、0.03%、1.85%和0.67%。银行板块净流入资金仅次于钢铁板块，但涨幅却是四个行业指数中最低者，这是由于银行市值较大，撬动股价所耗资金巨大。
其余板块均呈主力资金净流出状态，净流出金额居前且在10亿元之上的，依次是医药生物、传媒、计算机和化工板块，净流出金额分别为21.43亿元、16.10亿元、14.17亿元和12.08亿元。近五个交易日中，申万医药生物板块净流出金额也位于首位。结合行业指数走势看，医药生物指数近5个交易日下跌0.45%，同期沪综指上涨了0.76%，前者跑输后者1.21个百分点。
两融余额方面，本周五，两融余额水涨船高，四连升至8858.94亿元，创2个月以来新高。融资余额达8811.58亿元，较上一交易日增加2.57亿元，其中上交所融资余额报5145.70亿元，深交所融资余额报3665.89亿元。
截止7 月2 日，融资融券余额8798.62 亿元，环比上涨0.99%。融资余额为8756.06亿元，环比上涨1.02%，融券余额为42.56 亿元，环比下降3.26%。其中融资买入额为1882.10 亿元，较前期增加54.91 亿元。融资偿还额为1793.98 亿元，较前期减少21.38 亿元。一周融资净买入额净流入76.29 亿元。
ETF 两融规模继续上升。经统计24 只ETF 融资融券数据显示，两融余额为551.07 亿元，环比增加0.97%，其中融资余额为540.64 亿元，环比增加0.86%，融券余额为10.42 亿元，环比增加7.07%。24 只ETF 两融中，华泰柏瑞沪深300ETF 两融规模为181.59 亿元，较上周增加0.17%，华夏上证50ETF 两融规模为62.35 亿元，较上周减少0.28%。华安黄金ETF 两融规模为178.98亿元，环比减少0.18%。
行业方面，行业两融规模涨跌幅前五名为家用电器、食品饮料、轻工制造、农林牧渔和医药生物。行业两融规模涨跌幅后五名为国防军工、交通运输、采掘、钢铁和建筑材料。行业融资净买入额前五名为有色金属、电子、非银金融、家用电器和医药生物，后五名为钢铁、建筑装饰、传媒、建筑材料和交通运输。
2.债市成交情况（20℃）
本周，市场期待已久的“债券通”终于正式启动。从运行一周以来的情况来看，其对于一级市场已产生了显著影响。尤其农发行周一发行首单“债券通”金融债的中标利率均显著低于中债估值，而认购倍数则创下10倍左右的历史新高，而此后发行的国开债亦延续了这一火热的需求，其周二发行的1年和3年品种亦获得7倍左右的认购倍数，相较而言10年品种仅获得了3.66倍的认购倍数。由此可以看出，境外机构对于5年以内短端品种更为青睐，而对于长端品种的兴趣则比较有限。不过，与一级火爆形成鲜明对比的是，二级市场表现相对寡淡。中短端品种受到一级市场的带动以及资金面的持续宽松，收益率下行幅度较为明显，令到收益率曲线出现进一步陡峭化。而以10年为代表的长端品种则表现平平，收益率全周保持窄幅震荡。我们认为，由于下周将有通胀、贸易、信贷等一系列重磅的经济数据出台，将验证此前官方PMI数据显著回升的成色。若最终相互得以验证，加之近期发达国家债市收益率中枢上行速度明显加快，届时将令市场，尤其是中长端收益率上行的压力进一步加大。
公开市场方面，近期银行体系流动性依然保持充裕，即使月初的例行缴准后，银行体系流动性处于较高水平，央行本周继续连续5天均未开展公开市场操作。本周到期的2500亿逆回购实现了自然净回笼。自6月23日央行暂停公开市场操作以来，至今已有11个交易日，累计回笼量已达6300亿元。资金方面，虽然央行多日暂停向市场投放流动性，但受到季初银行体系流动性相对宽松的影响，本周货币市场资金供给十分充沛。价格上来看，银行间存款类机构间隔夜质押式回购加权平均利率下行至2.5%左右；7天品种的加权利率下行至2.7%左右。展望下周，公开市场方面有2800亿的逆回购到期，此外还有两笔MLF于下周四到期，共计金额为1795亿元。据此计算，下周合计将有4595亿元的资金到期，回笼压力显著大于本周，如若央行继续暂停任何操作的话，叠加后期即将到来的季初缴税周期，届时资金面将呈现再度收紧的趋势。
分析称，资金面短期虽宽松无虞，然下周面临MLF到期压力，此外海外债市大跌，亦施压国内债市。
近期债市收益率小幅下行主要是资金太松，而下周开始公开市场到期量大，加上分红缴税因素，伴随央行继续收钱，资金面将面临逐步收紧压力，另外海外主要国家收益率还在持续上行，对国内压力也越来越大，短期而言，后期债市收益率仍将面临上行压力。
半年末时点过后，十年国债利率上行遇到3.6%后再度回落。中期来看，债市在目前利率水平上已具备较好的配置价值；但短期来看，按照目前货币市场利率较低的情形推断，下周央行公开市场操作有净回笼风险，再加之下周后半周开始进入缴税期，流动性冲击的风险仍存。依然保持10年期国债收益率3.2%-3.6%的区间不变，中期来看配置价值已现，但需关注近期流动性风险。
3.外汇市场（18°C）
欧元/美元本周小幅走低，但仍位于年内高位附近，距离1.1400关口咫尺之遥。继令人兴奋的央行周之后，美元在本周初上修，随后于周四回吐涨幅，因欧洲央行会议纪要确认，决策者在会议上讨论了削减刺激事宜。实际上，他们讨论了从声明中删除宽松倾向，未指明何时或以何种方式，但这一消息足以提振欧元表现。美元周五（7月7日）收复了一些失地，此前公布的美国就业报告未能确认即将到来的升息预期，因薪资增长逊于预期。不过，6月份美国新增就业人口22.2万，表明就业市场仍然健康，但鉴于通胀滞后且非农良莠不齐，美元当前的反弹前景看似有限。
北京时间周五（7月7日）20:30公布的美国6月季调后非农就业人口增加22.2万人，录得四个月以来新高，预期为增加17.9万人，前值修正后为增加15.2万人；6月失业率为4.4%，高于预期和前值的4.3%。失业率表现不佳美联储加息概率降低：今日报告显示失业率和薪资数据均表现不佳，9月和12月加息概率均有所下滑。据CME“美联储观察”，美联储9月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率从18.4%下降至13.3%，12月加息至该区间的概率从50.6%下降至47.3%。
人民币方面，周五在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.7995，较上一交易日涨42个基点，本周累计下跌199个基点。人民币兑美元中间价调升39个基点，报6.7914，终结四连贬。7月7日，央行公布最新的外汇储备数据显示，截至6月底，中国外汇储备达到30567.9亿美元，较5月环比上升32亿美元，尽管这个数值低于市场预期30610亿美元，却创下2014年6月以来的最长储备上涨周期。随着人民币企稳，外汇储备连续5个月站稳3万亿美元上方。在业内人士看来，外汇储备连续5个月站稳3万亿美元，标志着看跌人民币的市场预期基本被扭转。随着美元指数持续下跌，加之中国经济数据持续好转，相关部门汇率管理政策日见成效，人民币趋势性贬值已告结束，资本跨境流动方向正随之改变，不大会出现资本持续流出迹象。
4.国际原油市场（6℃）
经历6月下旬一轮反弹之后，本月油价再度拐头朝下，自7月5日至今，WTI原油、布伦特原油已连续3个交易日下跌，累计跌幅均接近4.5%。
周四据美国能源信息署EIA官方统计，美国6月30日当周商用原油库存骤降629.9万桶，为十三周以来的第十次下调，好于预期的降幅200万桶，也远好于前值新增11.8万桶，并同美国石油协会API的预期相符。
将上述数据加合后得知，上周的库存减少总量为1340万桶，创去年9月以来最大降幅。不过库存总量仍比去年同期高出900桶，比10年均值高出1.57亿桶。上周库存的减少部分是由于进口石油数量从800万桶/日降至770万桶/日，比过去四周均值减少1%。
本周三，俄罗斯暗示不愿意配合OPEC进一步减产后，油价一度暴跌了4%。尽管周四有所企稳，但一些分析师和投资者依然看空。
与此同时，此前的原油多头也开始对油价丧失信心。本周，长期看涨油价的“原油交易之神”——Andy Hall态度发生巨大转变。他在一封给投资者的信中表示，全球原油市场出现“实质性恶化”，原油价格可能会处于接近或低于每桶50美元的水平。
他指出，美国页岩油增产使OPEC陷入了困境。美国页岩油钻探活动正在以惊人的速度扩张，因此，即使OPEC延续减产，2018年原油供应过剩的可能性还是会大大增加。
除了页岩油增产，Hall认为，OPEC自己决策失误也“助推”了油价的弱势，包括减产规模太小、未能像削减原油产量一样削减出口，甚至还包括推升油价后，让美国页岩油生产者融到了资金。他表示，“事后来看，OPEC管理产量的努力是一个失败。他们应该更快速，更果断地行动。”
原油经过周四高台跳水之后就注定了周五的走势。在欧佩克国家和美国争原油出口的主导地位时，原油产量肯定会有所增加，原油产量的增加必定会导致原油价格的下跌，建议原油以反弹看空为主。行情已经完全受消息面带来破位的影响，加之周六凌晨钻井数据大幅利空，下周原油反弹的动力再遭扼杀。
本文来源：中国金融信息中心
作者：丁璐 华子君