注：本文数据均来自公司招股书
2021年4月16日，准备上海科创板IPO的正元地理，更新了注册稿的招股说明书。
核心内容：
1、正元地理提供“陆海空地”四位一体的测绘服务，中国地理信息产业百强企业排名第四；
2、拟募集资金6亿，预计每年新增2亿利润。（按照正元地理年均5%的利润率，预计新增40亿收入，难以想象）；
3、应收账款和合同资产25亿，占收入150%，占资产70%，风险极高。
【一】基本信息
1、历史
1998年，冶金工业部成立山东地理信息。
2018年，改制为股份公司，更名为正元地理。
公司实际控制人中国冶金地质总局，控股64%。中国冶金地质总局成立于1952年，实际控制人为国务院国资委。
2、主业
公司主要提供测绘地理信息技术服务。凭借在冶金地勘行业积累的经验，自主研发了数字测图系统和地理信息平台，形成了较强的中低空航空摄影测绘、海洋测绘技术能力，实现了“陆海空地”四位一体的测绘。
3、人员和薪酬
2020年末，公司员工3300人。其中，技术2100人。人均薪酬10万。
【二】行业信息
测绘地理信息是国民经济和社会发展的基础性工作。据中国地理信息产业协会相关资料，2019年中国地理信息产业总产值为6476亿元。2018年，测绘单位从业人员超过48万人，地理信息产业从业单位数量超过10万家。
测绘地理信息行业的竞争格局较为分散，参与者众多。早期，主要市场参与者包括各级测绘局、各级政府城建部门下属的勘察院等事业单位。随着，市场化改革，事业单位改制为公司制企业。比如测绘股份、北京城建勘测设计研究院。
近年来，互联网企业也逐渐进入测绘地理信息行业。一是提供互联网地图导航服务，代表企业为百度地图、高德地图、腾讯地图；二是提供高精度地图，开展自动驾驶、智慧物流（无人机、无人车配送等）、车联网等业务，代表企业包括百度、华为、高德、腾讯、京东、美团点评、滴滴等。
但是，正元地理和互联网企业从事的测绘地理信息业务，并无直接的竞争关系。互联网企业主要服务于个人消费者，正元地理主要服务于政府部门。
正元地理的同业公司包括测绘股份（300826.SZ）、航天宏图（688066.SH）、数字政通（300075.SZ）、辰安科技（300523.SZ）、超图软件（300036.SZ）。2020年中国地理信息产业百强企业名单，正元地理位列国内第四。
【三】财务信息
资债表：2020年末，资产35亿，固定资产2亿，合同资产13亿，应收13亿，货币4亿。
负债22亿，应付13亿，借款7亿。归母权益12亿，未分利润3亿。
利润表：2020年，营业收入16.8亿。
营业总成本16亿，成本11亿。利润总额0.8亿。利润率5%。
现金表：2020年，销售商品收到现金15亿，经营付出现金16亿，购买商品8.6亿，员工4.4亿。
募资情况：拟募集资金6亿。预计每年新增2亿利润。（按照年均5%的利润率，需要新增40亿收入，好夸张！）
【四】重大风险
1、应收账款余额较大
公司目前客户主要为地方政府部门以及政府下属单位，客户付款审批流程较长，应收账款和合同资产25亿，占收入150%。3年以上账龄15%。
2、经营现金流短缺，借款7亿，储备现金4亿。
（本文仅供参考，不构成投资建议，风险自担）
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