8月28日，首发上会的力邦合信被暂缓表决。
净利润超2亿元，仍被暂缓，究竟原因为何？
业绩存疑 现金流不堪
资料显示，力邦合信主营业务为摩托车、自行车配件的生产与销售，兼营从事面向售后服务与改装市场的汽车配件业务。
招股书显示，2015-2017年，力邦合信实现营业收入分别为5.85亿元、11.23亿元和14.1亿元，实现扣非归属于母公司所有者净利润分别为0.51亿元、1.19亿元和2.07亿元。
然而单从业绩来看，就颇有蹊跷。
2016年营业收入同比增长93%，扣非归母净利润增长131%，而2017年营业收入同比增长只达25.89%，扣非归母净利润却增长133%，就可谓是有些奇怪了。
除此之外，力邦合信的现金流量净额也持续恶化。
招股书显示，2015-2017年，其经营活动产生的现金流量净额分别为3915.94万元、-3657.68万元、2343.52万元。
如此现金流，与其净利不相匹配，严重低于当期净利润。
客户依赖度高 众泰汽车自身难保
同时，招股书披露了客户集中度较高风险。
2015 -2017年，公司对前五大客户的销售金额合计分别为 4.49亿元、8.27亿元和 8.45亿元，占公司当期营业收入的比例分别为 76.68%、73.67%和 59.93%。
力邦合信近4成营收来自众泰汽车。
力邦合信对众泰汽车及其授权厂商的合计销售收入分别为2.71亿元、5.41亿元和5.24亿元，占当期营收的比例分别为46.4%、48.18%和37.12%，存在对众泰品牌及其授权厂商销售相对集中的情况。
而众泰汽车（000980.SZ），以高仿车起家，日子也并不太平。
众泰汽车最新年报显示，实现营业收入和净利润分别为102.51亿元、3.05亿元，同比分别增长77.15%、37%，继续保持了高速增长态势。
但快速增长的同时，公司的销售费用、管理费用也急剧攀升，经营现金流净额锐降51%，仅为0.4亿元，与净利润相距甚远。
与此同时，众泰汽车全资子公司永康众泰汽车，一直未能实现业绩承诺，65亿元商誉如高悬在头顶的利剑，随时有“断命”风险。
今年以来众泰汽车市值亦大幅缩水，截至今日，其市值为103.21亿元，仅为净资产六成，较年初243.31亿元缩水了140.10亿元。
而且，众泰汽车旗下产品质量问题层出不穷，只今年的质量诉讼就已逾350条。
由此可见，众泰汽车本身经营的波动，或将对立邦合信的业绩造成重大影响。
毛利率过高 关联交易频繁
在光鲜业绩的背后，还有应收账款。
招股书显示，2015-2017年，力邦合信应收账款余额分别为3.08亿、5.51亿、6.34亿。
同时，应收账款前五大与销售收入前五大对比，多有交集，力邦合信的收入大量依赖了应收账款。
累计三年间，大客户的销售收入中，有44.61%是靠应收账款的支撑来完成的。
2015-2017年，力邦合信主营业务毛利率分别为24.21%、26.10%、29.01%。远高于行业平均值21.79%、22.10%、21.00%。
力邦合信表示，公司毛利率显著高于同行的原因是高技术附加值产品电子驻车制动系统销售收入的较快增长，及其销售毛利率的稳步提升。
招股书显示，力邦企业是公司控股股东力邦集团的全资子公司，2015-2017年发行人还向力邦企业采购铝铸件原材料，而且采购金额还持续大幅度增加。
从2015年的1695万元、增加到2016年的3738万元再到2017年的5568万元，占铸件采购的比重也持续增加，2015、2016、2017年的比重分别为17.75%、20.83%、23%。
报告期内，力邦合信与关联方之间发生多起百万、千万甚至亿元级别的非经营性资金往来。
2015年，力邦合信向力邦企业借入2.45亿元，向林玉云借入1.53亿元，向瑞安港瑞借入3150万元，向林海借入2603.9万元，向赵士华借入2011万元。
2016年，力邦合信向林玉云借入2380万元，向力邦企业借入1518.27万元，向韩森楠借入1100万元，向戴丽娜借入985万元
力邦合信称，公司与关联方之间发生非经营性资金往来情况，主要是向关联方拆借资金用于公司生产经营所需。
以上种种，都可能是力邦合信暂缓的原因，其招股说明书中水分几何，还需且行且看。
（部分内容来源梧桐树下V、汽车内参等）