精准用好资本杠杆同时，主业也追求做到极致，让潍柴动力20年间营业收入增长33倍。
回顾潍柴动力正式登陆港股那天，其成为公众公司已经20年。
3月26日，潍柴动力在潍坊举办上市20年改革创新发展成果学术研讨会，政商媒界人士汇聚在此，道出他们眼中潍柴快速成长的“密码”，潍柴动力董事谭旭光发表《成长·价值·未来》主题演讲，对外分享潍柴“发展逻辑”。
如今的潍柴动力，营收和市值已较20年前相比，增长30余倍，经营范围由过去单一发动机业务，延伸到动力系统、商用车、农业装备、智慧物流等多元业务板块。这一切，都离不开资本市场的助力。
一个公司快速成长，需要借助资本的力量外延式发展，但保持定力做好主业，对于企业长期发展更为重要。
用准资本杠杆，放大竞争优势
“潍柴要是当时没上市，很难收购到这么多海内外优质公司，再推动他们也上市。潍柴这些年的发展中，资本市场、尤其是国际资本运作，对潍柴业务扩张起到至关重要的作用。”潍柴一位内部人士对《车圈纪事》坦认。
2002年，潍柴已经名声显赫，形势大好。但此时的谭旭光提出，潍柴要成就百年基业，必须学会运用资本市场的力量。
那个年代，还少有国企推行高管持股，潍柴在资本运作方面推出多项创举。正式上市前，潍柴动力就引进战略投资者，并让管理层入股，既解决了一股独大，又实现了股权结构多元化。
2005年，潍柴动力上市不过一年就开始首次大举收并购活动，当年，公司以10.2338亿元价格拿下湘火炬。之后的2007年，潍柴动力借助股权分置改革的战略机遇，创新性提出并实施了潍柴动力换股吸收湘火炬并在深交所成功上市，成为第一家由H股回归A股的“H to A”案例，被业界称为中国资本市场最具创新价值的第一并购案例，开创了资本市场上的“潍柴模式”。
此后，潍柴动力通过资本运作收购的海外企业10余家。潍柴动力还通过文化融合促进产业整合，推动部分海外企业成功上市，在全球资本市场成功复制“潍柴模式”。
屡屡出手收购优质公司，20年间，公司市值增长超过30倍。2023年，公司营业收入达到2140亿元，比起上市之初，增长33倍。
任何一个上市企业，都无法否认资本运营对其做强做大的驱动力。3月26日研讨会上，谭旭光大方承认：“资本运营是企业实现产业快速扩张，放大竞争优势的有力*器武**。每到转型升级的关键时刻，我们都前瞻布局、大胆出手，精准用好资本杠杆，搭建起了全新的产业生态。”
突破单一业务，产业链不断补强
大胆出手收购企业，潍柴得到的不止是量的扩张。谭旭光也直言，每一次的并购重组，潍柴的产品都升级一次、产业链都补强一次，发展模式实现了根本性转变。
2004年，潍柴动力上市后，世界著名战略咨询公司向谭旭光建议：如果固守现有柴油机，不进行产业延伸，不出5年潍柴就会重新陷入市场困境。
吸收合并湘火炬后，潍柴动力一举得到后者旗下陕汽重卡、汉德车桥、法士特变速箱、株洲齿轮等知名汽车零部件企业。
从此，潍柴动力在国内资本市场开启一系列动作，战略重组扬柴动力、扬州亚星客车等。2021年，公司完成对农机企业雷沃重工的重组，成为其控股股东。
潍柴系的版图还逐渐扩张到国外，从“欧洲三部曲”到“北美二重奏”，法国博安社、德国凯傲和林德液压、美国德马泰克、美国PSI等诸多企业也相继被潍柴并购重组。
一系列海外并购，令潍柴得以进入液压、叉车、游艇、智能化仓储物流解决方案、燃料电池等领域。
如今，潍柴动力从单一发动机业务，成长以整车整机为龙头、动力系统为核心的工业装备集团。
对此，谭旭广表示：“我们把动力系统的引领优势，延展为全产业链、全领域的核心竞争优势。全球化的体系整合，让我们释放出了‘1+1>N’的巨大协同效应。”
坚持做强主业，扩张所有取舍
重视资本运同时，潍柴并未忽视主业发展，仔细分析，潍柴收购的企业都与发动机业务有强关联性，与其“战略高度一致，资源高效协同”。
就拿逆向整合陕汽重卡、雷沃农业装备、雷沃工程机械等产业资源来说，在谭旭光眼里，此举让发动机“长上腿、安上大脑、插上翅膀”，构建起了全球绝无仅有的同心辐射产业生态圈。
业务向产业链扩张，并不代表潍柴没有老老实实种好自己的“田”。近十年，潍柴仅发动机板块研发投入累计已超300亿元，在研发投入比例上居全球同行业最高水平。2023年，公司成功搭建“八院一中心”研发平台。
正是对主业技术攻关的高度重视，潍柴才能从全球首创动力总成到四次突破全球柴油机热效率；从价值链低端“内卷”到全球高端市场突围。
谭旭光深知，产品经营是企业立身之本，没有好的产品，一切都是零。在他看来，拥有别人拿不走的关键核心技术，是潍柴动力争第一的全球竞争逻辑，潍柴坚持非主营业务不做、低附加值产品不做、重复性规模扩张不做，仍然坚守“专注主业追求极致”。
制造企业可以撬动资本，通过收购来提升技术能力，但若扩张过程中，主业逐渐失去竞争力，企业也难以长青。
曾经诸多制造企业，旗下都有具规模的房地产业务。即便在房地产业务风头正茂的那几年，谭旭光也公开表态“不碰房地产,不搞金融投机,不做低端业务”。
“正是有了‘一辈子做好一种产品’的心无旁骛，有了‘专注主业追求极致’的战略坚守，我们将发动机卖得比房地产更赚钱。”谭旭光说。