10只基金，8只不值得买，该怎么选？
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金鹰时代先锋
基金要素
基金代码 ：A类：014119，C类：014120。
基金类型 ：偏股混合型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准 ：沪深300指数收益率70%+中证港股通综合指数收益率15%+中证综合债指数收益率*15%
募集上限 ：本基金有80亿元上限。
基金公司 ：金鹰基金，目前总规模将近650亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过300亿元，管理规模比较小，特别是权益类投资的占比较高。
基金经理 ：本基金的基金经理是韩广哲先生，他拥有14年证券从业经验和超过3年的基金经理管理经验，目前管理4只基金，合计管理规模80亿元。
代表基金 ：他目前管理时间最长的基金是 金鹰改革红利 ( 001951.OF )，从2019年7月17日至今，累计收益率210.83%，年化收益率58.07%。中短期业绩表现非常优秀。（数据来源：WIND，截止2022.01.04）
结合基金净值和分年度业绩表现来看，有如下判断：
- 中短期内，基金净值表现明显好于指数，基金的波动也明显更大，大概率行业非常集中；
- 2020年和2021年市场风格不太一致，表现都非常好，大概率做了风格切换；
具体我们来看一下持仓的情况。
持仓特点
第一 ，基金的持股集中度非常高，目前达到了80%。但变动也非常大，在2021年3月份降低到了50%以下。
第二 ，基金的换手率不低，2019年由于刚接手，换手率高达9倍，2020年也超过了4倍，相当于每半年换仓一次。2021年上半年2倍多的换手率，和2020年基本相当。
第三 ，2年多的时间，组合平均持股周期为0.9年，不算很短但也不长。从下图中可以看到，持仓半年、持仓一年的占比相当，各占40%左右。
结合上述三点， 韩广哲先生属于持股集中度很高+持股周期不算长的 “偏赌博型”选手 。
第四 ，从资产配置图上看，韩广哲先生不做仓位择时。
第五 ，从风格配置图来看，组合整体以成长风格为主，在大小盘之间有所切换。
结合上述两点， 韩广哲先生属于不做仓位择时+会做大小盘择时的 “偏见风使舵型”选手 。
第六 ，基金的前三大持仓行业占比在70%到80%之间，属于很高的行业集中度。
并且，从行业配置图来看，韩广哲先生还会做比较大幅度的行业择时。他在刚接手时，重仓了电子行业，而在2021年底，基本上完全卖完了，切换到了电气设备行业上。
这里有两点要注意，第一，这不能算是全市场选股基金，有很明显的风格和行业特征。第二，2年时间，做过一次重大切换，做对了，但需要合理的框架来解释，并且要判断未来是不是可复制。
第七 ，再来看一下基金最新的定期报告和前十大重仓股情况。
2021年三季度，全球宏观经济保持复苏，但形势较为复杂。
首先，国内经济延续2021年初以来前高后低趋势，投资与消费一般、出口拉动作用在衰减，伴随三季度初降准，流动性环境整体较好，但能耗双控与限电、部分地产公司债务违约问题扰动了生产与信用环境。
其次，全球主要资源与工业品价格上行、阶段性通胀预期较明显，原油与天然气、主要化工品、铜铝等工业金属价格都处于高位。
第三，伴随变异毒株，新冠肺炎疫情仍在肆虐，在疫苗接种与互认、防控措施常态化等安排下，各国探讨开放安排。
第四，美国政府缩减购债与加息预期，以及加税、基建等议案，不断牵动全球资本市场。
A股市场呈震荡态势，基本反映了对经济增长节奏变化与商品价格强势的担忧，按风格看，消费与价值相对较弱、周期与成长较强，结构性特征明显。
介绍了宏观经济、行业、疫情、流动性的状态。
本基金认为碳中和是未来世界发展的大方向，绿色减碳是可持续发展路径， 重点布局了新能源汽车与光伏板块 ，精选具有供应链优势地位的龙头企业，深度挖掘新能源发展过程中供需紧张环节的投资机会，选择标的以行业领先公司为主，集中度有所提高，从性价比排序角度出发， 减持了医药、半导体 等行业公司。
前十大重仓股中，新能源车行业持有了天赐材料、宁德时代、阳光电源、石大胜华、赣锋锂业、华友钴业、永太科技、恩捷股份。光伏板块持有了隆基股份、东方盛虹。所以说，把这只基金看作新能源主题基金再合适不过了。
投资理念与投资框架
在一次访谈中，韩广哲先生表示自己是坚定的价值投资者。不过，我们从持仓中看到，他主要还是采用了景气度的框架在做投资。只能说韩广哲先生所说的价值投资，范围更广。
对于新能源汽车，韩广哲先生表示会重点关注电池企业。
对于光伏行业，他认为未来如果有调整，就是加仓机会。
对于半导体行业，他表示未来空间依旧很大。
对于医药行业，他表示看好疫苗和CXO板块。
一句话点评
总结一下，韩广哲先生是一位采用景气度框架选择行业和个股，专注成长股投资的基金经理，在过去两年成长股风格占优的市场中，业绩表现非常不错。
但是，他的组合行业主题非常集中，风格非常集中，不适合作为底仓大比例持有，最多作为进攻的矛（新能源主题）进行阶段性的配置。
另外，韩广哲先生没有经历过熊市阶段和价值风格占优的阶段，我们需要更长时间来进行观察。
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风险提示 ：基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。文中观点仅代表个人观点，不作为对投资决策承诺，文章内信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。
不值得买 ：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买 ：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买 ：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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