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进入2016年以来，资本寒冬成为投资圈的一个流行语，投资了优客工场、挂号网、唱吧等企业的汉富资本总裁郭露，在接受新京报“理财帮”（ID：banglicai） 等媒体采访时表示，当前的资本寒冬是可投的好的项目变少了，投资变得更难，考验更多。郭露还谈到，当前中国经济增速放缓、经济结构转型的形势下，投资趋势的变化等问题。
股权投资存在向两端发展的趋势
理财帮：汉富资本关注的领域主要是TMT、大健康、消费升级方面，公司在投资项目的时候，更侧重哪一点？
郭露：我们看一个企业的产品或者看企业本身，最根本的是要看他做的这件事能不能够为国家的发展，为整个社会带来更好的东西和更好的变化。我们关注TMT、关注大健康，关注消费升级，最主要是看两个逻辑：第一是否提高效率、降低成本；第二是否提高品质，无论是产品的还是关于人们生活的。再其次是看团队有没有能力去完成这件事情。
理财帮：有的投资人觉得投资，其实是投人，您觉得呢？
郭露：所投企业处于的阶段不同，我们的侧重点也不同。看人是肯定的，在所有的阶段都会看人。但在企业发展的中后期，不管商业模式、财务模式、盈利模式、市场，营销或者其他相关的东西都已经比较成熟了，团队的因素就不能作为唯一的考虑因素了。
理财帮：我们知道，优客工场这个项目，汉富资本是从一开始就领投的，当时是看重他的哪些方面？
郭露：我们和他们接触后，大家谈得都不错，从理念上、思路上很投缘，我们也很看好优客工场。创投空间、共享办公的概念在中国现在很火。总理讲大众创业、万众创新，因此为大众创业、万众创新的环境提供基础设施的东西，大家都看好。我们看重他们的模式，尤其是团队的能力，我们相信在这个领域里优客工场一定会成为领军机构。
理财帮：目前有些机构的投资重点前移，从整个大趋势来看，您觉得行业也呈现这样的趋势吗？
郭露：有的。随着股权投资的发展，像欧美市场，经过多年的发展，肯定是向两端发展的。有大能力的，综合力量的肯定往后端走；前端则更加专注于细分行业。
没有一家投资机构能一直领先
理财帮：当前的投资和前几年相比，您觉得有哪些变化？
郭露：2009年、2010年那个时候，大家更多投向于高端制造、能源，那时候中国整个经济总量增长较快，整个投资收益比较好。现在随着经济转型，GDP增速放缓，供给侧改革，投资机会在新兴领域带来的收益更大。
当然不是说高端制造没有机会了，只是随着整个GDP增速的放缓，那些领域的优秀企业，大多都很成熟了，在很成熟的企业里面投资，收益率、增长性肯定不如新兴行业里的企业。
不管从投资回报上还是从企业的发展阶段上，股权投资这个行业，是随着整个市场环境的变化一直在变化着的。机构的主投方向，关注的点，投资手法，都不同。哪些机构在哪个阶段走在前面，实际上跟资本市场、宏观经济、发展阶段等等都有很大的相关性。
我觉得很少能有一家机构，不管是规模还是收益，能够一直一马当先。每一家机构都有自己的特点和特长，在一定的环境和需求下，它的特长能够发挥到最大，就能成为当时收益最好的企业。
好的项目现在更少
理财帮：今年，很多投资者都提到资本寒冬，您怎么看这个问题？
郭露：我理解的资本寒冬，是随着宏观经济增速放缓，不再像以前一样，随便投什么都能赚钱；而是可投企业间的差距在变大，前几名和后面的企业差距在扩大。这意味着，在投资中，可投项目在变少，找一个好的项目，还能在较好的估值下去投资的难度在变大。
理财帮：您提到您关注政策方面的东西，比如监管层对于互联网政策的变化，这个会影响您投资公司的策略吗？
郭露：对于后期项目来讲，暂时有影响，但是影响不是绝对性的。证监会对影游方面的重组监管趋严，只是会在一个时间段影响项目的推出。
投资是一个专业的事情，投资的退出是一方面，需要考虑，但不是全部的因素，还是要看行业、看趋势、看企业本身。
采写：朱星 编辑：菜菜 Ali
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