据2016年《中长期铁路网规划》，我国计划修建“八纵八横”高速铁路网络。2025年的目标是全国铁路网达到17.5万公里，其中高速铁路3.8万公里；远期的目标是全国铁路网达到20万公里左右，其中高速铁路4.5万公里左右。
高铁网络将连接省会和其他50万人口以上大中型城市，实现相邻大中型城市之间1-4小时的交通圈，城市群内0.5-2小时的交通圈。截至2019年底，我国高速铁路网已建成约3.5万公里。据世界银行统计， 时速350公里的高铁平均建设成本为1.39 亿元/公里；时速250公里的成本为1.14亿元/ 公里；时速200公里的成本为1.04亿元/公里。我们预计，在拉动基建的背景下，“八纵八横”高速铁路网络的建设进度有望加快。
十四五阶段轨道交通有望成为成长性最好的基建细分板块之一。
4月17日发改委外发《关于促进枢纽机场联通轨道交通的意见》，其中要求国际枢纽机场应联通干线铁路或城际铁路或市域（郊）铁路或城市轨道交通，有效辐射周边800~1000公里范围内的地区。区域枢纽机场应尽可能联通干线铁路或城际铁路或市域（郊）铁路或城市轨道交通，有效辐射周边300~500 公里范围内的地区。其他年旅客吞吐量1000万人次以上的机场应尽可能联通市域（郊）铁路或城市轨道交通，本期规划目标年预测年旅客吞吐量可达到3000万人次及以上的机场，宜充分预留干线铁路或城际铁路等建设通道。少数具备条件的支线机场也应尽可能联通轨道交通。同日浙江举行的全面推进高水平交通强省建设动员大会明确， 将推进沿海高铁，沪杭甬超级磁浮等重大工程。
我们认为在原有铁路网规划扩容基础上，十四五阶段城际市域市郊铁路、城市轨交等轨道“毛细血管”投资有望取得较快增长。
城市轨道交通：新一轮建设高峰或已开启
2018 年下半年发改委轨交审批之后，轨交建设规划的审批有所提速，我们认为 2019 年轨 交建设已经有所提速，而高增长在 2020/2021 年有望延续。城市轨道交通具有明确的建设 规划，建设规划的获批是一批轨道交通建设上马的前瞻指标。2017 年下半年，国务院出 于控制地方债务、防止盲目扩张城轨投资的考虑，叫停了包头地铁一号线工程，发改委也 停止了对轨道交通建设规划的审批，主要轨交建设上市公司城轨订单出现明显下滑。但 18H2 在经济下行压力加大情况，中央提出逆周期调节政策，发改委于 7 月外发《关于进 一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》，虽然文件中明显提高了城市申报建设地铁 和轻轨的门槛，但发改委也同时重启了轨交建设规划的审批，19Q1 后代表性央企的城轨 订单增速有所回暖，中国铁建订单增速明显提升。
2018年下半年长春、苏州、杭州、重庆、上海、沈阳的轨交建设规划陆续获批，进入2019年，武汉、郑州、西安、成都、北京轨交建设规划获批，2020年以来合肥、徐州和深圳建设规划获批。18/19年获批的城轨建设规划总投资分别为0.63/0.59万亿元，2020年以来获批总投资达0.22万亿元。根据RT轨道交通的统计，2020年福州、重庆、青岛等20个城市的新一轮轨交建设规划有望获批，同时15个左右城市的首轮轨交建设规划有望得 到批复，我们认为2020年轨交建设规划审批投资额仍将维持较大规模，为后续轨交建设 投资持续较高增长创造条件。
