4月4日， 立邦涂料控股株式会社（Nippon Paint Holdings，以下简称“立邦涂料”）公布了中期（2021-2023年）经营方针说明会资料。 该公司表示，与制定2021年计划时相比，营商环境发生了剧烈变化，但各地区实现了稳健增长，成功积累了稳定的EPS。同时， 有机增长、并购*管双**齐下销售、利润均大幅超过原计划。
作为“资产汇编器”累计的结果，2018年以来有机增长与有机内增长相结合，实现EPS大幅积累。
积累的资产创造强大的现金流能力。该公司表示，收购后的各项资产具有较强的现金创造能力，能够实现自主增长。控股公司向各资产提供资金基本只有并购
操作杠杆效应。固定成本负担低，也容易产生杠杆效应的业务模式
作为“资产汇编器”的“出结果能力”。不受市场状况影响的业务模式和各资产的“赚钱能力”，稳扎稳打地创造结果。在剧烈变化的环境下灵活应对，保持收益。四年来完成初始指导。
“PER最大化”的思路
立邦于1992年进入中国市场，业务涵盖了建筑涂料、汽车涂料、商装木器漆、一般工业涂料、粉末涂料、汽车修补漆、卷材涂料、防护涂料等。截止到目前，立邦在中国大陆建有超过70个生产基地，员工数量10000余名，全国拥有50000多个店面。根据《涂界》发布的系列权威榜单显示，立邦已连续9年蝉联中国涂料百强榜单冠军、中国建筑涂料25强榜单冠军。
根据财报， 立邦中国2021年-2023年销售收入分别为3791亿日元（约合人民币221.70亿元），4507亿日元（约合人民币231.13亿元），4827亿日元（约合人民币247.54亿元），分别同比增长41.4%、18.9%、7.1%（按日元计算）。近三年来，销售收入的年复合增长率为22.47%。
立邦中国建筑涂料业务2021年-2023年销售收入分别为3124亿日元（约合人民币182.69亿元）、3742亿日元（约合人民币191.90亿元）、4082亿日元（约合人民币209.33亿元），分别同比增长44.7%、19.8%、9.1%（按日元计算）。近三年来，销售收入的年复合增长率为24.53%。
其中，立邦中国建筑涂料2023年实现销售收入4082亿日元（约合人民币209.33亿元），同比增长9.1%。该公司表示，受益于产品涨价渗透以及三六级城市销售强劲，立邦中国TUC业务2023年销售收入同比增长13%；立邦中国TUB业务因继续受到疲软房地产市场影响，2023年销售收入下降7%。
根据资料显示， 立邦中国TUC业务2020ｰ2023年的年复合增长率为23.5%，TUB业务的年复合增长率为0.5%。 其中， TUC中国市场占有率分别为23%、24%、25%，TUB中国市场占有率分别为9%、8%、9% 。（自2023年起，中国建筑涂料的细分产品变更为按销售渠道划分的TUC和TUB）
根据资料显示， 立邦涂料预计立邦中国TUC业务销售收入中期增长10-15%，保持并扩大市场份额，特别是在3-6级城市的份额进一步扩大。其中，立邦中国TUC业务销量2024ｰ2026年的年复合增长率为3%，销售额2024ｰ2026年的年复合增长率为1%。
立邦涂料表示，中国政府将2024年GDP增长率目标设定为约5%，总体基调是：聚焦于促进增长和改革。为稳定市场增长，提振对房地产部门和整体经济的信心，中国政府推出多项措施。预计低端和地方城市继续增长，以及旧楼龄组屋翻新带来的更新需求上升，市场将温和增长。
立邦中国TUC业务实现“市场增长+α”增长的策略。一是通过新产品丰富产品阵容。 作为一个领先的品牌，追求实现产品创新，提供解决方案和服务，为客户提供更大的价值；同时在涂料和非涂料领域推出新产品，以满足不同的市场需求。 二是持续打造品牌、提升品牌影响力。 投资品牌推广，通过“魔术漆”建立装饰效果领先地位。通过每年色彩流行趋势发布，继续进行色彩宣传和教育，并投资CCM。三 是优化拓展客户和销售渠道。 改善分销网络，通过开设新的多品牌店和形象店进行扩张。继续投资扩大在3至6级城市和农村城市的份额，谋求增长。
立邦涂料预计立邦中国TUB业务销售收入中期增长为5%左右，除了以往的新建项目外，还将新建项目、非住宅项目、基础设施项目等进行扩充和多样化。其中，TUB业务销量2024ｰ2026年的年复合增长率为1%，销售额2024ｰ2026年的年复合增长率为2%。
立邦涂料表示，中国政府为稳定和刺激低迷的住房市场需求，实施了降低首付比例、延长房贷还款期限等支持政策。中国人民银行（PBOC）为住房和基础设施项目*款贷**提供价值1500亿人民币的低成本资金，进一步加大经济支持力度。政府向银行推荐适合金融支持的住宅项目，旨在推动停工建设项目完工，并通过年初启动的项目白名单计划与金融机构协作。
立邦中国TUB业务实现“市场增长+α”增长的策略。一是客户基础多样化。 通过持续扩大市场份额，并扩大在非住宅领域和基础设施等领域的布局，推动客户群进一步多元化；加强与具有战略意义的建筑商、项目服务商、政府企业和高质量、财务稳健的房地产公司的关系。 二是利用品牌影响力及广泛的产品和解决方案，发展建筑和节能解决方案。 扩展和推进基于场景的解决方案，端到端涂层系统和可定制的设计和解决方案，提供广泛的涂料产品；以满足建筑节能、双碳目标，绿色建筑和超低能耗建筑政策相关的业务机会。
该公司表示，立邦涂料继续是以MSV为经营唯一使命的企业。在发挥平台作为“资产汇编者”优势的同时，通过有机和并购持续积累EPS，长期追求“EPS最大化”。此外，“EPS最大化”的前提是低风险、高持续性的EPS。有机致力于最大限度地挖掘各资产的潜力，并购充分考虑风险和估值的平衡，有助于通过收购后的增长积累稳定的EPS。通过对这种持续的EPS积累能力和业绩的信任，还以“PER的最大化”为目标。虽然没有三年的计划，但仍将重视与市场的对话，今后每年都将持续更新各项资产状况等。（涂界）