一本书，真实的记录了美国华尔街的历史、美国金融的历史，和美国国本：股市的历史。读史可以明智，知古可以鉴今。古为今用，洋为中用。别人趟过的雷，别人踩过的坑，我们没有必要再趟一遍，没有必要再踩一遍。
1650年代，荷兰人在美洲建立阿姆斯特丹，后被英国人打败改名纽约，但是荷兰人的经商思维在纽约扎根。其中荷兰人为了抵抗英国人而修建了一堵墙，后被拆除后周边用于驻军，再后来整条街被称为Wall Street。
美国独立战争后，市场派汉密尔顿和政府派本杰明走上舞台。汉密尔顿提出的三条建议（联邦税收体制，新债券取代旧债券，建立中央银行职能的银行）成功的把美国和纽约带入新时代。而当时的纽约各方面还远远不如当时的首都费城，静待花开。
汉密尔顿
1789年，美国联邦政府成立。华尔街为了佣金恶意竞争问题，达成了《梧桐树协议》签订，这通常被认为是华尔街起步的标志，但本质上是个华尔街经纪人佣金价格的卡特尔。
杜尔用公款肆无忌惮的做自己的投机生意，终于被收监。汉密尔顿主导消灭了第一次潜在的重大金融危机，其做法（借钱并稳定大的金融机构）和2008年美国财政部做法如出一辙。
公司的“有限责任”属性使得公司大量的发展，经济更充分的活跃起来了。
19世纪初，美国西部开发的大潮中，伊利运河修建成功，也开启了华尔街第一轮牛市。而美国第一次牛市变熊市是因为当时的美国总统杰克逊对债务非常厌恶，所以下令当时的购房交易必须用铸币而不能用其他的证券、股票、债券做抵押，因为导致整个市场铸币的短缺，金融流动性极度变差，很多经营不善的银行纷纷倒闭。费城政府2000万美元的欠款使得费城政府违约，以政府证券为储备的州银行利益受损、名誉受损；而此时的纽约，债务才只有200万美元，轻松度过难关，从而纽约在经济和金融上一举超越费城。
这也给我们一个启示：居安思危，晴天时修房顶。最厉害的企业不是市场牛的时候怎么样，还是市场差的时候表现如何！
平时日子好的时候，天天是马云；真正毛衣占起来，却只能是任正非。高低立见。
这里借用小兵张嘎一句话：别看今天闹得欢，小心将来拉清单。
19世纪中叶最具变革性的就是铁路和电报。
- 铁路和电报造就了股市和金融的繁荣。值得一提的是，当时的股票类似于现在的众筹，是很多项目的融资手段，是对银行的不灵活特性的很好的补充。
- 时机很重要，造就了纽约。如果电报再早点发明，费城还会是金融中心。
- 载着黄金的船沉船引发了一轮经济危机。每个重大的金融危机都是由一些意想不到的大事件引发的。
19世纪60年代南北战争开始，南方大量印钞，导致钞票大量贬值。北方采用收税、印钞和发行国债3个办法，基本保持了金融的稳定。
由于操作员没有时间吃午餐，美国快餐文化开始兴起。
范德比尔特横空出世，拥抱变化的他开始买了一条船做摆渡和运输生意，又购入蒸汽机船继续做运输生意，之后进入铁路领域，三次完全逼空了华尔街的机构，成为华尔街“前无古人，后无来者“”的传奇。
在确定中央铁路和哈德逊铁路控制权后，开始和伊利铁路正面竞争。
围绕伊利铁路的股权之争，范德比尔特和德鲁你争我夺，最后以范的胜利而告终。之后古尔德和德鲁的战争让德鲁彻底淡出股票舞台。
范德比尔特
这个制度不健全，明目张胆获取利益的时代是残酷的，而恰恰是这些残酷的事实让人们意识到监管股市是多么重要。
因此监管机构出台，华尔街股票交易所开始走上金融最重要的舞台。
南北战争开始到菲斯科被刺杀，这非同寻常的10年标志着华尔街作为一个主要金融市场正式登上了世界舞台。
- 古尔德炒作黄金，生动的告诉大众和政府，金本位为什么这么重要；
- 菲斯科由于情斗被刺杀；
- 美国最大银行库克银行由于经营不善，1873年破产，引发金融恐慌，大牛市结束。
得出几个结论：
- 事物发展规律，该走的路一步都少走不了。我国金融发展也要做好“路漫长”的心理准备，没有一步到位的。
- 大企业和会不会很快倒掉没有必然联系。所以华为一直所说的“我们离破产不超过6个月”。做企业，必须做好经营。
19世纪70年代，JP摩根给贪婪不可信的华尔街带来了正气、品格和信用，尤其是促成几大铁路之间的谅解和联盟，使得美国资产重新吸引了大量欧洲资金。
铁路是人类历史上第一批经营管理权和所有权分离的企业——即经营这些铁路的管理层中大多数人并不拥有这些铁路的股权。这在历史上是个伟大的创举，并让企业更灵活，经济更灵活。
海蒂格林，为了金钱，不惜放弃时间、健康、名声、地位和其他的一切，也造就了她的富豪历史地位。她提出的“节俭、精明、持之以恒”（坚持、不要脸、坚持不要脸）闻名于世。
格兰特总统被沃德的庞氏*局骗**欺骗，却写下了流传于世的名著《格兰特回忆录》，虽然是无心插柳柳成荫，但也不得不说，上帝的造化弄人。
1895年，美国历史上发生了特别的事件，美国出现严重的黄金储备外流事件，美国政府不得不向J·P·摩根求救。这件事彻底树立了摩根的历史地位。
华尔街取得两大进步：
- 《华尔街日报》的创始人道和琼斯创建了道琼斯指数：股票市场平均指数（连续的加权平均）。
- 企业的乱象导致政府和行业标准都要求现代会计制度出现。
华尔街两个有身份的人，JP摩根和谢弗发起了美国铁路历史上最后的股票战争。即使名声再好，支撑他们的还是金钱基础。
美国金融史上的定海神针，JP摩根
20世纪初期，美国经济极度繁荣，但是蒙大拿州的比尤特“铜矿王”之争引发了美国金融体系的大危机，摩根出面解决了这次危机。此次危机，摩根起到了央行的作用。1913年，起央行作用的美联储成立。
JP摩根逝世，辉煌一代成为历史。
美国企业两大特色：
- 可以自由发展，遇到不好问题可以随时纠正，而同时有机会孕育出巨大的创举。
- 各企业相互争斗，当得不到最大利益的时候，开始相互妥协，成立委员会，一致行动。这点和我国完全不同。
1914年，第一次世界大战爆发。到1918年战争结束的时候，美国超越了欧洲强国，而纽约则超越了伦敦。美国从债务国一举成为第一债权国。
一战前，英国每年财政预算5000万英镑，战争中，每天花费500万英镑。
美国在一战中大发国难财。
1920年代的美国股市，联合坐庄和对敲经常发生，明目张胆。
赖恩在斯图兹股票战役上，成功逼空交易所交易员，所以纽交所开始制定政策来应对赖恩。不过赖恩靠大众舆论成功收复阵地，挣了100-150万美元，而天道寻常，紧接着的牛市，让赖恩大部分都亏进去了。
杜兰特组建了通用汽车和雪佛兰，成功的销售让他挣了很多钱，而愚蠢的金融思维让他竟然想去熊市里去托市，结果几个月亏了9000万，最后靠经营一家保龄球馆度过余生。不过经历了刀光剑影，最后经营一家小酒馆不也是一种惬意？
美国的经济远远被华尔街甩在后面，信用卡深度挖掘了中产阶级的消费能力，美国金融极度繁荣，反映当时的作品，《了不起的盖茨比》每天就是活色生香，家宴，跳舞和炫富。
斯特朗操盘美联储，要解决问题的关键时刻，做手术中去世。没人更懂美联储，为1929年经济大萧条埋下伏笔。
1929年美国大萧条，胡佛总统的政策加剧了社会的萧条。1933年罗斯福上台发布新政，挽救了美国股市和经济。
罗斯福任用玩股票坐庄的高手肯尼迪来监管纽交所，而肯尼迪让华尔街彻底走上了正轨。1934年，美国股市运营百年后终于第一次有了证监会这样的监管部门，美国资本市场在自我演进超过百年之后第一次出现了关于证券发行、交易和投资基金的法律，也第一次建立了监管机构，这一系列制度建设形成了现代金融体系监管的基本框架，也为随后几十年美国金融市场的发展奠定了基础。
约瑟夫.肯尼迪，罗斯福让“千王之王”来管理“*场赌**”
前纽交所总裁惠特尼的纽交所特殊地位给予他的信用全部用来借钱和消费，最后终于被清算，引用破产。由此事件，政府对纽交所正式进行了大规模改革。之前华尔街上的所有改革都从未触动过交易所自身会员的利益，而这一次则完全不同了，它彻底改变了交易所的运行方式，使其开始真正为公众投资者服务，并为即将到来的华尔街巨大的繁荣奠定了坚实的基础。
再次说明：好游戏有的玩家一时爽，好的游戏规则所有玩家一直爽。
二战爆发，但是一战的阴霾（股市初期下跌，后来上涨，但是战后萧条了2年）还在影响着这一代人。所以，1949年12月31日，道琼斯指数也仅仅达到200点，只是1940年点位的两倍，而在同一时期里，美国的国内生产总值已经增长到了原先的3倍。
即使是蓝筹股中的蓝筹股，股票的股息高达8%～12%，远远高于当时债券的利息，市盈率也只有4倍左右。
梅里尔和林奇创办的美林ML公司，开始把污浊的、肮脏的黑暗敲诈以及骗钱游戏变成了光明的、有专业素养的、有投资价值的机会，从而一举成为华尔街最大的经纪公司。
格雷尔姆登上舞台，出版《证券分析》和《聪明的投资人》影响至今的巨著。
本杰明.格雷厄姆
威利斯顿赖恩公司的恶劣行径导致公司被美林接管，但是这一事件，使得纽约证券交易所宣布建立一个1000万美元的特殊基金（外加1500万美元的信用*款贷**额度）用于应付未来可能发生的类似事情。这个基金的成立是华尔街运行方式的一大变化，它标志着华尔街的参与者们开始意识到他们有超越各自公司利益的共同利益。在这个意义上讲，它与历史上另外两次改革有着惊人的相似：一次是在19世纪60年代，纽约证券交易所和公开经纪人委员会采取行动抑制过度的投机行为；另一次是在19世纪90年代，投资银行一致强烈要求上市公司出具年度报告和独立的会计报表。而这一回，亚当·斯密的“看不见的手”再一次将华尔街引上了正轨。
最令人惊奇的是，二战时，在股市下跌的同时，美国的经济正经历着新一轮的高速增长，美国公司盈利从1939年的64亿美元激增到1942年的209亿美元。除了战争所创造的巨大需求以外，民用经济也持续增长。而在战争期间被严重压抑的民用需求，如住房、汽车、家电等，即将催生战后美国经济的大繁荣。
第二次世界大战胜利的号角并没有带来股市的繁荣，但当1953～1954年经济衰退的鼓点声渐渐来临时，股市却意想不到地起飞了。
1954年，华尔街迎来了长达10年的大牛市。华尔街在滞后多年之后，终于反映了美国实体经济在战时和战后的高速成长。
这说明，股市并不充分体现社会经济。或者说，在不完全成熟的股市里，是不能完全代表一个国家经济实力的。
1960年代，随着科技的兴起，交易所开始应用电子屏和计算机。
共同基金，养老基金，都大量的进入股市。同时个人投资者从1961年的51.4%降到1969年的33.4%。机构投资从1961年的26.2%上升到1969年的42.4%。
直到今日，美国股市主要还是机构，个人比例偏少。而我国A股，则主要是个人投资者。
1970年的一项法规变革使得纽约证券交易所的会员公司可以对公众出售股份，也就是说证券公司上市成为可能——而上市恰恰是自从18世纪90年代以来，几乎所有其他行业的公司在华尔街上筹集资金的方式。1971年，美林公司成为第一家在纽约证券交易所挂牌上市的会员公司。
1970年3月，麦克唐奈公司正式倒闭，成为自艾拉·豪普特公司倒闭之后最大的一宗经纪公司倒闭案。证券交易委员会对它的调查表明，它涉嫌欺诈、交易记录严重缺失、有组织地进行频密交易以赚取佣金等违规操作。
在熊市，大机构开始用资金托市，为道指成分股撑腰。
华尔街到1974年到了最黑暗的时刻之一，市场喊出了“华尔街即将灭亡”的声音，证券交易委员开始出来拯救危局。联邦法律（《联邦证券法》）要求经纪人们去寻找能给出最好价格的市场，而纽约证券交易所（在1955年制定了《394条例》（Rule 394））却禁止他们这样去做，即，不可在场外交易。而事实上，所有1万股以上的大额交易中，至少有35%～45%发生在纽约证券交易所的交易大厅之外。没有办法，1975年纽交所提出改变实行了183年的固定佣金制度（梧桐树协议），建议修改为浮动佣金制度。
Nasdaq出现，用股权而不是政府或者银行，解决了大量小企业，创新型企业的融资问题。而且还慢慢成长为大型企业，比如微软、苹果等高新企业。
1970年代巴克·亨特兄弟在华尔街操作白银，哄抬价格，政府出手打击了巴克·亨特兄弟兄弟但是并未引起金融市场混乱，华尔街已经改变了几个人就能操控价格的时候了。游戏规则开始起作用，规范的玩家都可以自由驰骋了。
1987年股市危机，格林斯潘让“让金钱充斥市场”，增加金钱的流动性和充裕性，即使从目前看来，这也是解决股灾的最好办法。
格林斯潘
20世纪的最后10年，美国股市进入了一个一日千里的时代，截至1999年夏天，道琼斯指数较1990年年初上涨了400%，较1980年年初上涨了1300%。此时的纽约证券交易所每天的日交易量比20世纪40年代任何一年的年交易量都高。
非法套利者被判刑，美国证监会严肃游戏规则。而这个规则的起源就来自1933年，罗斯福签署的《联邦证券法》（Federal Securities Act），这是美国历史上第一部规范证券交易的法律，它要求所有的新股发行都必须在美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，即美国证监会）注册，而且必须披露特定的信息。
21世纪初，全美最大的会计师事务所安达信倒闭。安达信的金牌客户包括了年净利润15亿美元的美国*界通世**信公司。三年时间，安达信一共从*界通世**信身上赚了6000多万美元。
这些钱特别好赚，每年安达信只用派10个人过去。
2002年3月，*界通世**信内部审计员辛西娅·库博发现了财务上的造假，她将该问题上报给了有关部门，被CFO告知：少管闲事。
坚持不懈的库博姑娘，最终发现CEO伯纳德·埃伯斯指挥造假近百亿美元，世通倒闭。之后，施乐、默克制药等大公司相继爆发了财务造假丑闻。
为了恢复投资者对市场的信心，美国国会和政府加速通过了《萨班斯法案》，造假和信披违规的处罚权，被交到了司法手中。
我国的情况，2018年报由瑞华会计师事务所担任审计机构的上市公司高达315家，接近A股上市公司总数的1/10。2019年，中国会计师事务所，因为康得新案暴雷，瑞华会计师事务所的丑闻正式浮出水面。
2008年后，美国的经济危机已经变成美国感冒，全球买单的形式。
美国华尔街的变迁带给我们的启发：
- 股市的核心意义：为企业增加了融资的灵活性。
- 如果所有企业都由政府或者银行来解决融资的问题，一定存在官僚化、形式化的各种问题，而让市场这个“看不见的手”来解决问题，快捷高效。
美国企业的核心是股市，股权关系；企业融资靠股份，而股票是否值钱就要看投资者自己眼光。而我国企业的核心是债权关系，靠借银行的钱来发展自己。这就是美国和我国的重大不同之一。事实证明，美国股市，特别是NASDAQ这样灵活的金融市场，确实会造就一批了不起的高新企业，比如微软、苹果、谷歌等。我国因此也刚刚成立了科创板，为我国下一代的高新企业提供极为灵活的金融土壤。
现如今，股市已经是美国的国本。每次股市上涨，特朗普就说是自己的功劳；每次股市下跌，特朗普就说是美联储或者IMF的问题。
1. 让股市自由发展，监管严格，两手都要硬。
股市可以自由发展，遇到不好问题可以随时纠正，而同时有机会孕育出巨大的创举。但是鉴于美国这200多年股市的经验教训，监管非常必要，而是纪律需要非常严格。
每个人都知道，如果让游戏好玩，让更多人来玩，必须严肃游戏规则。否则“劣币驱除良币”，游戏规则严肃，玩游戏的人会越来越少。所以最好的思路是，放手放股市发展，遇到问题，严惩不贷！（最近的瑞幸事件，让游戏规则更加公平。）
2. 暴雷的必然性，但是并不可怕
众所周知，最近白马股暴雷的很多。从美国股市看，即使2002年，70多年历史的安然公司、几十年的世通公司相继倒闭，还有一个90多年历史的会计师事务所，安达信因为做假账倒闭。本书中提到，*子骗**一直有，还会一直存在下去。美国200多年的股市，现在还有*子骗**存在，而我们才30多年股市，今天，甚至明天依然会有*子骗**公司的存在。丑恶现象存在并不可怕，但是这就要求我们加大监管力度，加大处罚力度，加大风控管理，提高威慑力。股市也和万事万物一样，不断更新、自我发展，及时自我调整，渐渐演化成为我国新时代社会主义建设中的一片绚丽的天空！