为进一步解决新三板企业融资问题，证监会在创新层里进一步推进“双创债”，希望以此能够有效的帮助企业降低融资成本。“新三板+”在线沙龙《如何把握证监会强推双创债机会》，邀请到了有12小时时差的南北天地董秘崔彦军，身在苏州的方林科技董秘周燕燕以及本次特邀主持人大连金信德董秘朱昊婷参加了此次沙龙。
（图为特邀主持人大连金信德董秘朱昊婷主持沙龙）
南北天地董秘崔彦军首先指出，债券融资和股权融资各有优缺点，对于债券融资来说，优点是融资成本低，能形成很好的财务杠杆效应，比如融资之后资金利润率大于利息率，就是一种正的杠杆效应，融资成本低于利息率，则是负杠杆效应。缺点是财务风险较大，由于资金有固定的到期还款日，因此时间非常有限。
股权融资的优点是资金没有定期偿付的财务压力，风险小。得到股权融资之后，也就意味着得到了很多投资者的认可，会使企业的净资产和股本增大，能提升企业的自信和实力。然而缺点是拿股东的钱资金成本较高，因此投资人会对企业抱以较大期望和要求。同时公司的原有股东股份会相应减少，股份被稀释。因此崔班长不建议企业过多融资，应按需进行融资，运用小步快跑的融资方式。
（图为崔班长介绍双创债的发行）
公司债之前只针对于上市公司、证券公司。但2015年1月证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》文件之后，所有法人都能发行公司债。办法也发布了对新三板的利好消息，即交易场所将拓展至新三板。同时简化了发行审核流程，取消了保荐制和发审委制度。并开始实施对大公募、小公募和私募的分类管理。2016年3月份，全国首批创新创业企业公司债券“16苏方林”、“16普滤得”和“16苏金宏”在上交所开闸发行，开创创新企业通过债券市场实现融资的先河。目前已经有十余家企业已经在申报和审核双创债之中。
（图为崔班长介绍双创债的发行）
之所以要强力推行双创债，是因为2016年7月证监会就创建创业创新债券试点工作小组，该工作小组由证监会的债券部、深交所和上交所和股转公司、北京上海深圳证监局，以及东福证券、招商证券、光大证券和中信建投四个试点券商组成，已经进行了试点工作
双创债的试点就公开范围来说，有双创示范基地、国家自主创新示范区、国家高新产业开发区。为了配合政策和园区落实效果，范围有可能会扩大到规定园区之外。此处重点强调了新三板的创新层和战略新兴产业。例如节能、环保、新一代信息技术和生物技术以及新源材料等高新技术产业和服务业。
证监会会分成几个步骤来对双创债进行推广。首先是确定首批园区，地区主要在北京、上海、深圳、浙江、武汉和青岛等；其次是对接当地政府，其中包括政府、证监局、交易所、重要公司和创业公司等，来举行组织交流会和活动；第三步是重点选择企业，有交流意向的企业会和券商进行沟通，看企业的需求是否符合券商发行债券的条件，双方都同意之后就开始运作落地，试点券商和企业协商确定发行方案，再与与挂牌转让场所沟通方案可能性，此时组织中介机构进场，准备相应材料，积极对接有意向的投资机构，落实资金销售问题，等交易所发了无异议函之后，债券发行就算是完成了。
（图为崔班长回答关于双创债的提问）
沙龙分享结束以后，南北天地董秘崔彦军通过“新三板+”与在线投资者进行了互动：
问：有评论认为从目前来看，短期内由于市场环境的影响，新三板双创债可能并不像市场预期那样对新三板企业融资造成很大利好，你是怎么来看这个问题的？
答：双创债的推广需要一个认知的过程，广大企业对双创债了解不足，刚开始试点，宣传力度和效果并不明显。能够发公司债的企业也能达到银行*款贷**，银行会和*款贷**利率和发行成本做出比较。虽是利好，但需要周期来发展。短期来讲对降低企业成本，优化企业结构都有好处。从试点来看，政府和券商是十分积极的，比较起来企业积极性并不高，申请债券比较少。政府会给一些补助，前期参与的企业少，对企业的宣传和融资成功概率是很有好处的，有机会的应该参与。
问：对于企业来说，股权融资和债券融资应该如何选择呢？
答：股市活跃的话就要用股权融资，相对的股份稀释会少一些。企业融资困难的话，就要用债券融资比如银行*款贷**，融资租赁也能满足企业发展需要。同时得考虑企业资本结构合理性问题，当企业价值最大化的时候，资本结构是合理的，要根据企业具体情况进行分析。
问：双创公司债需要担保吗？
答：一般需要抵押或担保，没有担保利率会提高一些。
问：发债成本有多高啊？是否需要进入创新层公司？
方林科技发行成本就是5.35%的利率，加券商、律师、会计师费用。他们没有担保和抵押。如需担保，则企业还有2%左右的担保费用，总体成本会超过8%。
问：整个审议流程大概多久？
答：内部审议加交易所审批，现在是3个月左右。
问：券商选择我们企业是有什么标准和条件吗？创新层和基础层一样吗？
答：券商选择其实和投资人选择投资标的接近、盈利能力、还本付息能力、成长性和企业前景等都有关系。
直播链接：
http://m.neeqm.cn/live/content/L201609290944497116.html
