成立12年，近三年半以来累计亏损超过140亿元。近日，随着在港交所招股书的再次失效，途虎养车被推到了风口浪尖。
净亏损扩大 途虎难过“盈利”关
在汽车行业中，汽车后市场一直是一块大蛋糕。
早在2013年前后，正值互联网模式创新席卷汽车后市场，PE、VC们都希冀着通过投资相关项目，拓宽自身的业务边界，获得高额回报。
成立于2011年并定位一体化线上线下汽车服务供应商的途虎养车精准踩点，成为资本眼中的“天选之子”。
招股书显示，2013-2021年这8年间，该公司一共进行了16轮融资，总融资金额达到95亿元，“金主”既有腾讯、百度、平安、一汽、蔚来等CVC，也包括红杉、高瓴、中金、君联资本、启明创投等创投机构。
在资本的力捧下，途虎养车高歌猛进。截至2022年6月30日以及截至2021年12月31日，在中国IAM独立售后渠道中，其无论是门店数量（4293家工厂店），还是综合年收入（117亿元），均排名第一。
据了解，途虎养车的加盟合作方式有两种，一种是途虎工场店，另一种则是合作门店。其中，途虎工场店又分为自营工场店和由加盟商经营的途虎工场。对于自营门店，途虎具有较强控制权，直接参与运营，但加盟共创店和合作门店均为独立第三方运营商直接负责。
当前，途虎养车的月活用户主要分布在一二线城市，合计占比达到六成以上，虽然在一二线城市汽车保有量相对较高，客户付费能力较强，但竞争也更加激烈。此外，加盟商需要承受的房租、水电、人员工资等费用支出也要更多。
一组数据也表明了当前途虎养车深陷不赚钱的尴尬境地——2019年-2021年和2022年上半年，途虎养车实现营收分别为70.40亿元、87.53亿元、117.24亿元和54.68亿元，对应的净利润分别为-34.28亿元、-39.28亿元、-58.45亿元和-9.52亿元，三年半时间累计亏损超140亿元。
不难看出，在收入增长的同时，途虎养车的净亏损也在同比扩大，属于增收不增利，“烧钱换市场”的代表型选手。
两次IPO未果 “不确定性”增大
途虎的上市之路并不顺畅。
2022年1月24日，途虎养车首次向港交所递交招股书，由于未能在6个月内通过聆讯，其招股书转为“失效”。
途虎养车招股书
2022年8月29日，途虎养车卷土重来，二度发起上市冲刺。近日，途虎养车在港交所的招股书再次失效。
虽然招股书“失效”是港股IPO的正常机制，可以理解为拟上市公司（发行人）财务审计数据过期，需要补充新一期的财务数据，可对深陷巨额亏损，又要抢市场、壮规模的途虎养车而言，压力显然很大。
招股书显示，途虎自2013年获得首笔92.9万元的种子轮融资以来，至今已完成16轮融资。除了2020年外，几乎每年都有一到两笔的融资款项进账。
然而，自2021年完成F+和F++轮融资后，本以为能顺利登陆港交所的途虎却在港交所的“门口”静候了一年之久，期间再也没有任何融资动向。
8年拿下16轮融资，对于习惯了快跑的途虎来说，一年多时间在IPO之路上无进展，估计是难以忍受的。若再这样耗下去，其冲刺IPO的“不确定性”恐怕还会更大。
瞄准新能源市场 途虎能成功吗？
当前，新能源汽车正如洪水猛兽般地席卷全球汽车市场。这也就意味着，一个旧的时代结束，一个新的时*开代**启。
根据乘联会数据，2019年国内汽车总销量约2069.8万台，其中新能源汽车销量约102.4万台，新能源汽车渗透率为4.95%。而2022年国内汽车总销量约2054.3万台，其中新能源汽车销量约567.4万台，新能源汽车渗透率为27.62%。
新能源汽车虽还没到与燃油车分庭抗礼的地步，但渗透率从不到5%到超30%，只花了短短三年时间。再考虑到在“碳中和”和“碳达峰”的“双碳战略”推动下，现在几乎所有车企都在想办法转向新能源。
而途虎也将转型方向瞄准了新能源汽车市场。
作为新业务的首次尝试，2021年9月，途虎与全球高端润滑油品牌胜牌联合宣布，双方将共同推出“XEV新能源产品及相关服务”，针对新能源汽车提供量身定制的一站式保养服务方案。
不过，在汽车行业从燃油车向新能源汽车过渡当下，业内的观点共识是，和燃油车相比，电动车的保养需求和频率更低，将来汽车维保业务或面临萎缩。除此之外，一众造车新势力，诸如特斯拉、蔚来、小鹏、极氪，均在全国布局直营售后。业内人士判断，新能源汽车后市场，不排除越来越多的车企用直营模式取代授权模式。
在面临外患同时，途虎还面临着内忧——当前，在网上充斥着不少对途虎养车加盟商的投诉。在黑猫投诉上，关于途虎养车的投诉量达到1266则，聚焦在乱收费、贴膜质量差、因技术问题导致发动机报废等问题。
可以预见的是，面对内忧外患的途虎，冲击上市必将面临更多的困难。而当下，摆在途虎养车面前的关键，还是解决如何快速找到一条止亏的路。（周金柱）