“时间复利”是资本市场的重要信条之一，但要让复利发挥威力，不仅需要长期投资，更需要严控波动和回撤。细数国内秉承该信条的基金经理，景顺长城基金的鲍无可是其中之一。历经13年证券、基金从业经验，6.8年基金管理经验，鲍无可在投资中养成了注重安全边际，严控回撤的投资理念。
在鲍无可的投资理念里，低回撤才能赚大钱，在投资中宁可赚少一点，也会尽量控制下行风险，做投资人放心的基金经理。目前，拟由鲍无可管理的景顺长城价值驱动一年持有期混合（基金代码：008715）正在发行，新基金将通过精选安全边际高、具备显著投资价值的股票，力争实现基金资产的长期稳定增值。
作为一名深度价值投资者，鲍无可对价值投资有自己独特的理解。“价值投资并不是低估值投资，而是当公司的市值相比较未来股票市值具有很大折扣，然后以现在市值买入即价值投资。”鲍无可表示，一家公司的估值不会长期脱离基本面，也不会长期低于基本面，把握住了估值就不容易亏钱。对于安全边际的定义，鲍无可认为，安全边际要从企业壁垒和估值两个维度综合考虑。“企业的高壁垒是判断企业安全边际的核心出发点。”鲍无可指出，一个壁垒很高的公司，哪怕其所在行业增速不高，也完全有可能凭借它自己高的alpha，得到高投资收益率。此外，估值是衡量企业投资性价比的重要指标，只有在企业低估或者合理时，才是买入的好时机。
投资理念上，鲍无可追求“聚沙成塔，积小胜为大胜”，相信“时间复利”的力量。鲍无可解释说，复利就像滚雪球，高安全边际的投资就是“足够湿的雪”，通过长期投资“足够长的坡”，获得可观回报。股神巴菲特通过低风险的投资，长期持有及复利积累，由1000万增长到400亿，这就是时间复利的力量。
正是基于“注重安全边际、相信复利力量”的投资理念，鲍无可管理的基金不仅回撤控制好，而且长期业绩堪称优秀。以景顺长城能源基建基金为例，截至2021年5月31日，自鲍无可2014年6月27日管理景顺长城能源基建基金以来，在其任职期间基金收益率为242.03%，同期业绩比较基准为128.14%，获得银河五年期四星评级（业绩经托管行复核）。值得一提的是，根据Wind数据显示，在2014.6.27-2021.5.31期间，景顺长城能源基建基金最大回撤为28.11%，远低于同期沪深300指数46.70%和偏股混合型基金均值52.02%的最大回撤。
展望下半年市场走势，鲍无可坦言，市场仍将以震荡为主，但依然存在投资机会。鲍无可表示，近期市场在经历了调整之后，风险得到一定释放，部分优质公司的估值压力有所释放，长期投资价值开始显露。新基金在投资中，仍将坚持安全边际为核心的基本面投资理念。在积极投资A股的同时，关注港股市场中A股稀缺的优质公司投资机会，实现A股港股优势互补。在公司选择上，重点布局高增长、低估值公司和市占率较好、成长性高的公司。
注释：
景顺长城价值驱动一年持有期基金晨星风险评级为中风险， 适合稳健型、积极型和激进型投资者。
1.鲍无可于2014-06-27开始管理能源基建基金，晨星风险评级为中风险（R3），适合稳健型、积极型和激进型投资者。基金定期报告显示，能源基建基金2016-2020年度、成立以来收益率分别为：-1.38%、24.47%、-13.15%、14.81%、14.08%、208.30%，同期基准收益率分别为：-8.42%、17.08%、-19.17%、、29.59%、22.48%、 61.61% 。以上业绩数据截至2021年1季报。
2.鲍无可于2016-05-28开始管理沪港深精选基金，晨星风险评级为中风险（R3），适合稳健型、积极型和激进型投资者。基金定期报告显示，沪港深精选基金2016-2020年度、成立以来收益率分别为：-1.47%、30.61%、-12.42%、20.62%、23.69%、57.10%，同期基准收益率分别为：-4.34%、25.66%、-16.87%、20.47%、10.68%、14.18%。谢天翎曾于2015-04-15至2016-06-22、黎海威曾于2017-12-13至2019-05-16担任沪港深精选基金经理。以上业绩数据截至2021年1季报。
3.鲍无可于2020-03-23产品成立日开始管理价值领航两年持有期基金，晨星风险评级为中风险（R3），适合稳健型、积极型和激进型投资者。基金定期报告显示，价值领航两年持有期基金2020-03-23至2020-12-31、成立以来收益率为：23.02%、29.23%，同期基准收益率为：32.80%、29.68%。以上业绩数据截至2021年1季报。
4.鲍无可于2020-07-31、2020-08-31开始管理价值稳进三年定开、价值边际基金，晨星风险评级均为中风险（R3），适合稳健型、积极型和激进型投资者，定期报告显示截至2021-03-31，成立以来收益率分别为9.85%、9.52%，同期业绩比较基准收益分别为7.19%、3.04%。
5.鲍无可于2014-06-27开始管理能源基建基金，2016-2020年度、成立以来最大回撤分别为：-14.53%、-4.24%、-18.44%、-4.03%、-9.05%、-34.91%；鲍无可于2016-05-28开始管理沪港深精选基金，2016-2020年度、成立以来最大回撤分别为： -16.79%、-6.17%、-21.58%、-5.32%、-18.59%、-36.97%；鲍无可于2020-03-23产品成立日开始管理价值领航两年持有期基金，2020/3/23-2021/3/31基金最大回撤为-7.59%。鲍无可于2020-07-31、2020-08-31产品成立日开始管理价值稳进三年定开、价值边际基金，成立以来最大回撤为-7.57%、-8.49%。以上数据截至2021年3月31日。数据来源：WIND。
风险揭示书：
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
3.如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。
4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
5.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
五、本基金特有风险揭示
包括最短持有期内无法赎回基金份额的风险（本基金对每份基金份额设置一年最短持有期。在基金份额的一年持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能赎回或转换转出基金份额，故投资者面临在最短持有期内无法赎回基金份额的风险）、策略风险、模型风险、流通受限证券的投资风险、股指期货的投资风险、资产支持证券的投资风险、港股交易失败风险、汇率风险、境外市场的风险、可转换债券投资风险、国债期货投资风险、股票期权投资风险、存托凭证投资风险等。
详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。
六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
七、景顺长城价值驱动一年持有期灵活配置混合型基金由景顺长城基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。