业绩增长5倍的公司---北新建材
2021-03-24北新建材(000786)发布公告称，公司2020年实现净利润28.6亿元 同比增长548.28% 。
据了解，北新建材是一家集品牌、研发、生产、销售及服务为一体的综合性新型建材产业集团，石膏板是公司一直以来的优势业务，公司旗下"龙牌"和"泰山"产品拥有极高的品牌知名度和美誉度。截至2020年底，公司主营产品石膏板已投产产能已达28.24亿平方米。2019年北新建材又通过联合重组进入防水材料行业，成为新的业务增长点。
2020年，北新建材坚持疫情防控和复工复产两手抓、两不误。公司结合自身业务特点，以石膏板、轻钢龙骨、矿棉板、涂料、粉料、砂浆和防水材料等产品驰援多家抗疫医院建设和改造扩建工程。同时积极推进复工复产，公司通过现场精益管理、投入产出对标等措施，提高产品质量，降本增效。泰山石膏统筹推进生产系统降本工作，对各工厂进行跟踪考核，实现主要原材料、备件降耗。防水业务板块集中进行设备改造，开展优秀产品对标，提高产品质量。 ｜
报告期内，公司继续推行"一人多岗、一岗多能"，进一步推进"80人基地"和"50人工厂"建设，打造行业"先进简约"工厂最佳实践。实施防水业务管理整合，进行一体化管理，构建小总部大业务，落实"双线择优"管理模式 ｜
在研发投入方面，北新建材联合中国建筑材料联合会石膏建材分会成立"中国石膏科学研究院"、联合中国涂料工业协会设立"中国料科学研究院"。成功研发高强耐火装饰板材"北新金刚高强纤维石膏板"、具备采暖与装饰功能的"鲁班采暖万能板"等新产品并应用。强化"整体解决方案+材料集成供应+设计施工咨询指导"的一体化产业发展平台。截至2020年底，北新建材累计申请专利5679件，授权总量4031件，总有效专利3177件；国际PCT专利67件，其中授权11件。
北新建材市占率达到60%，未来仍有提升空间。从产能的角度来看，全国合计有 5.54 亿平方米的产能将被淘汰，约占行业总产能的12%，随着落后产能的出清，行业供需格局有望进一步改善，龙头公司将显著受益。从产品的角度来看，公司的龙牌和泰山石膏板在地产五百强的首选率达到45%，而且在高端市场的市占率达到70%，同时我们认为在消费升级的趋势下，高端产品的占比将进一步提升，增厚公司利润。从成本的角度来看，护面纸自给率从33%提升至65%将使毛利率提升2%。随着40万吨/年的生产线完全投产，护面纸自给率将提升至60%以上，公司的成本将进一步降低。
防水业务打造业绩增长点，防水业务方面，2019年底，公司收购了蜀羊、金拇指、禹王三家区域防水龙头企业70%的股份，成功进军防水行业。截至2020 年底，公司共有10 个防水生产基地，仅次于东方雨虹。我们认为防水业务有望依托公司在行业内的资源和优势成为业绩增长点。龙骨业务方面，公司与居然置业、朗诗控股、金茂建筑科技、华开建筑装饰等企业进行战略合作，积极拓展龙骨销售渠道。2015 年以来，龙骨业务占比不断提升，未来的成长空间巨大。
分析师们给予公司"买入"评级。预计公司2021-2023 年EPS 为2.13/2.45/2.84 元，对应PE 为20.18/17.55/15.14 倍。机构评级来看，近5日共有9家机构对该股进行评级，预计目标价最高的是华泰证券，3月23日华泰证券发布的研报给予公司目标价为61.74元。