质谱仪 均价273万元
市场规模近千亿
你有没有想过，天气预报中经常播出的、你手机里的空气污染指数从何而来？一台车一部仪器，滴滴两下，便能快速测出空气中的PM2.5及其罪魁祸首VOCs的含量。
一顿操作猛如虎。 这背后藏着的可是一个近千亿规模的市场，以及一个至今未被我国完全掌握技术的稀罕件—质谱仪。
（气液两项水环境走航检测系统；来自禾信仪器官网）
质谱仪的出现据今已有百年，先是被用于科学实验中的有机物分析，后随着技术的迭代更新，广泛应用于环境检测、维生素及激素检测、新生儿遗传代谢病筛查、食品安全快速检测等领域
一言以蔽之，就是个分析物质组成成分的家伙事儿。
看似简单却不便宜。据行业某公司招股说明书， 质谱仪平均一台单价就高达273万元，毛利率更是达到惊人的64.47%！
而随着世界各国对环境保护、生命科学研究的不断重视，质谱仪的市场前景也愈发广阔。据机构预测，2018-2026 年全球质谱仪市场年均复合增长率将达7.70%。
在如此诱人的利润驱使下，质谱仪这一红海市场自然就成了各路英雄好汉的必争之地。而我国由于进入时间晚等原因，竞争处于明显劣势。
据 SDI 统计， 全球质谱仪90%的市场已被国外行业巨头瓜分，而在中国市场，国外厂商市占率也有 85.60%。 据国际结算银行统计数据，质谱仪是我国继“制造半导体器件或材料的设备”之后第四大须通过出口许可证方式从美国进口的产品。
2014 - 2018 年中国质谱仪市场年均复合增长达 24.12%， 中国已成为全球增速最快的应用市场。 在目前中美贸易前景尚不明朗的背景下，质谱仪无疑成为了悬在中国头上的又一卡脖子技术产品。
危机危机，有“危”才有“机”。
16年打造质谱仪“中国名片”
研发投入达行业2倍
打破质谱仪的海外垄断迫在眉睫。而世之奇伟、瑰怪、非常之观常在于险远， 禾信为此卧薪尝胆十六年。
2004年，从美国阿贡国家实验室（ANL）归国，享国务院政府特殊津贴的周振博士创建禾信；
2010年，成功研发第一台监测pm2.5质谱仪SPAMS-0515，剑指环境监测领域细分市场；
2011年，第一台VOCs监测质谱仪SPIMS-1000诞生，公司自主研发的核心产品全部亮相于世，并于之后参与了国家南北极科考任务。
2012至2018年，产品系列不断拓展，领域涵盖水质检测、食品安全、医疗器械等。
2018至2020年。营收从1.2亿元增至3.1亿元，CAGR达58.23%，市占率12.56%，至此坐稳国内质谱仪自主研发领域首把交椅。
创始人周振曾于2020年获“全国劳动模范”称号
步步为营的发展背后，是禾信巨大的研发投入。公开资料显示，禾信的研发人员及费用占比均遥遥领先于同行业其他上市公司；由其创始人周振领衔的核心技术团队博士占比更是超50%。
换句话说，禾信仪器自出生起便带有极其明显的科技属性。这当然大部分是由其所处行业决定的，毕竟外“敌”环伺， 技术研发水平高低关乎生死，是开启市场的“金钥匙”。
禾信研发投入显著高于同行业上市公司平均水平
禾信近几年不可不谓是星光熠熠。 2012年成为国家火炬计划重点高新技术企业，2019年获广东省科技进步一等奖，成为第一批专精特新“小巨人”企业，2020年获得上海市科技进步二等奖。
禾信科技所获资质荣誉；来自禾信科技官网
随荣誉而来的还有国家的大力扶持。 2018-2020年，禾信获得的政府补助金分别为 1377.40 万元、2948.55 万元和 2119.44 万元，优惠税收 950.51 万元、1295.19 万元和 1590.41 万元，补贴金额逐年攀升，力度之大可见一斑。
禾信的主要客户也集中在各级政府机构及事业单位， 如生态环境部门、环境检测站、科研院所等。安信证券的报告显示，仅政府端每年需采购的质谱仪运维服务就有8.2亿元。
禾信2018-2020年终端客户性质分类情况
持续的物质补贴税收优惠、占比远超70%的政府机构客户，禾信吃尽了政策红利。 有了国家的托底，禾信从容“独步天下”。
偿债能力下滑 零件依赖进口
国产质谱仪任重道远
我们看一组数据就明白了。
三年内非经营性利润占比高居不下，过分依赖补贴。 2018-2021年，禾信计入当期损益的政府补助金额占利润总额比例分别为 61.60%、54.39%和 26.22%；税收优惠金额占同期利润总额比例分别为 42.51%、23.89%和 19.68%。
命脉被掐在别人手中。 主要零部件如分子泵、激光器、气相色谱质谱联用仪、数据采集卡、微通道板等100%依赖进口，特别是后三者，100%依赖美国供应商供给 。
存货周转率低于同行业可比公司平均水平。 2018-2021年，禾信存货周转率分别为1.20、1.40、1.33，行业均值分别为1.86、1.62、1.74。禾信给出的解释为：公司生产的仪器为高端分析仪器、结构复杂、专业性较强，生产、调试周期相对较强。
偿债*力主能**要指标逐年恶化且弱于同业平均水平。 2018-2021年，禾信资产负债率分别为49.46%、53.11%、53.06%；速动比率分别为1.76、1.29、1.27。资产负债率年年升高，速动比率年年下降。
以上所列，可以说是禾信的痛点，也可以说是所有快速发展的高新技术企业的特点。
本次募集资金使用用途：
来自禾信招股说明书
巴菲特老爷爷说，“那些最好的买卖，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。”
转发这个老爷爷，年年好运气哦~