今天我们来聊聊困境反转的航空龙头——中国国航。
首先，从行业特征来看，航空股是存在周期属性的。最朴素的角度来看，坐飞机是费用相对高的一种方式，假如经济不好，打工族一年到头没挣多少钱，过年回家的时候自然宁可图便宜换成火车、汽车了。
另外呢，油价是飞机最大的成本开支，而国际原油本身就处于周期波动之中，这就会使得航空公司的业绩有起有伏，不仅如此，咱们目前的飞机多半采购自欧美的波音和空客，那么汇率的变动也会带来相应的影响。
这么看来，似乎航空公司并不是一门稳定的好生意，不过凡事都要看前提，这个前提就是困境反转。
两年疫情的肆虐让航空公司的经营雪上加霜，作为重资产行业，哪怕坐不满的航线也得亏着飞，这才有了之前的国内任意飞套餐促销活动，不过，随着疫苗的普及和人类对抗病毒经验的积累，疫情正不断朝着乐观方向发展，可以预期到行业复苏只是时间问题，最坏的日子已经悄然度过了。
谈到周期股，当然不能回避供求关系，过往两年的疫情打击下，行业产能维持低增长，运力的相对短缺叠加疫情恢复后的需求提升，就会造成价格弹性，简单说就是涨价，进而增厚公司利润，成本端呢，油价已经来到相对高点，边际影响正在下降。
这也是为何，面对业绩持续亏损，股价不跌反涨。 咱们都知道，股价是包含对未来预期的，只要我们相信疫情对生活的影响总会过去，那么这些基础行业的修复也就顺理成章了，说白了，就像一根弹簧，你现在压得越狠，以后反弹得也就越猛，当然就吸引了各路资金联手做多。种种因素表明，航空行业不会更坏了，那么触底反弹就成为唯一的方向。
最后，我们从稳妥的角度出发，要考虑能在谷底活下去的公司，别还没等行业复苏，自己就先被压垮了，那么龙头品种的抗压能力更强，自然值得投资者多加关注。
【风险提示：疫情冲击超预期风险，经济环境超预期恶化风险，人民币大幅贬值风险。】
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