图片：The New York Times
香港友邦保险（AIA）的基金合作伙伴安联基金（Allianz）近日和我们沟通，安联的观点是：纵使今年全球经济将步入衰退，但相信不会如2008年般严重，指今次不论央行和政府的应对速度都快于当年，而且量宽和刺激经济措施的规模更大，预料随后市场反弹速度也会快于当年。新冠病毒肺炎疫情发展仍存在不明朗因素，但认为大部分负面因素已反映，最近更趁调整期增持了一直看好及基本面佳的美国大型科技软件股。
很难预估美股的底部
回想2008年时，当年市场在8至9个月后才步入熊市，今次在短短24日股市便已急速下跌，相信很多负面因素已经反映。惟疫情仍有不确定因素，其后仍要视乎如美国封城会持续多久，还有经济活动何时可以恢复，目前仍然难以「估底」，但从估值上看美国多种资产类别已跌至吸引水平，入市要视乎投资者风险承受能力，而个别高息及企业债都显得吸引。至于反弹时间，如参考中国疫情的发展，经济活动在两个半月后才会逐渐回复，但疫情因素难以预测，相信市场仍会较波动，同时日后反弹速度会较2008年时更快。
安联的投资策略
安联基金旗下的投资产品：安联收益及增长基金近期仓位变动不大，最多是按比例调整。基金仍然保持持有34.6%股票、32.2%债券、33.2%可转换债券的投资策略。
图：安联收益及增长基金的投资结构
美国的大型科技股持续看好
股票方面，虽然科技股跟随美股向下，但今年以来FANG+指数仅下跌约2%，跌幅远小于标指逾两成。上述基金股票主要持仓正为美国的大型科技股，基金为由下至上按基本面选股，目前还看好软件股，以及长线增长主题如5G基建股等，周期股如硬件和半导体股则部署较小。
图：安联收益及增长基金投资的股票前5大公司
部分科技股估值已开始变得吸引，虽然基金不会因短期波动影响整个部署，但近期基本面好的科技股略有增持，主要是大型软件股，本身基金近周亦频繁运用期权策略 （Covered Call Option）保护组合，预料疫情过后，科技股反弹会更强。
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作者：李五一LEO , 现居香港，香港中文大学硕士毕业，从事理财策划工作逾五年，拥有香港认可的保险、基金、投资牌照及财务策划资格。为亚太地区超过两百个不同阶层的客人筹划个人及家庭理财，2016-2020年已连续五年获得全球百万圆桌MDRT会员资格，2020年获得「香港优质顾问大奖」。
