中国嘉陵，这家始于1875年的近代企业，最开始定位是军工制造，从1979年"*转军**民"开发生产摩托车，成中国发展摩托车产业的奠基者和引导者，到成为国内最大的摩托车企业之一，并走出国门，远销世界各地，再到1995年成功在上交所上市，成为A股摩托车第一股，堪称一路辉煌。
不过，伴随汽车行业的高速发展带来的替代性，尤其是国内最近20年，汽车逐步普及化，一线城市更是纷纷上演禁摩，摩托车行业市场逐步萎缩，中国嘉陵的业绩最近20年是下坠明显。如今该公司2018年报出炉了，在2018年公司一共实现营业收入约3.62亿元，同比下降38.46%，归属净利润约为-1.95亿元，同比下降164.82%，扣非后归属净利润约为-2.37亿元，并且由于2018年度经审计的期末净资产为负值，触发 了《上海证券交易所股票上市规则》第 13.2.1 条第（二）项的规定，公司股票自3月26日起被实施退市风险警示，股票简称变为*ST嘉陵，由此也再一次让A股摩托车第一股走向了退市的边缘。
之所以说是再一次，是因为这已经是最近十年内里面中国嘉陵的第三次被实施退市风险警示，戴帽成*ST嘉陵，此前公司在2010年和2011年连续两年亏损、2015年和2016年连续两年亏损而被两度实施退市警示风险戴帽成*ST嘉陵。
虽然此后的2017年公司业绩扭亏为盈，实现了3.02亿元的盈利，但是扣非后-2.35亿元，鉴于公司近年来营业收入持续下滑，主营业务多年亏损，公司持续经营能力存在重大不确定性，投资者难以判断公司前景，在2017年报披露之后，*ST嘉陵被取消了退市警示风险，但接着被实施其他风险警示成为了如今的ST嘉陵。
并且2016年戴帽那次还触发净资产为负值的退市警示风险条款，所以本次也并非是中国嘉陵第一次年报净资产为负值。最近十年里面，中国嘉陵明面净利润数据只有4年是盈利的，除了2017年盈利3.02亿元之外，其他3年盈利额均只有1000多万的范畴，亏损的年份却都是亿级，并且盈利的年份也基本依靠甩卖资产、获得大额补贴来实现，这种持续卖资产扭亏保壳的模式也再持续“掏空”上市公司中国嘉陵的资产。
如果按照反映主业运营状况的扣除非经常性损益后净利润项目来统算，恐怕中国嘉陵早就被退市了，该项目下，公司是持续连年亏损，累计连亏达到11年，再往前追溯，2000年以来中国嘉陵扣非后净利润除了2007年的正收益130.43万元之外，更是一直在亏损。
最近五年的中国嘉陵自己知自己事，积极推动重组，并历经两次重组失败，如今第三次重组成功推进并在去年年底获得证监会的放行，中国嘉陵揽入空间电源100%股权、力神特电85%股权，并以1元向控股股东兵装集团出售截至2018年1月31日的全部资产及负债。这也意味曾经的A股摩托车第一股主业将演变成为特种锂离子电池业务，重新起航，被实施退市警示风险是基于过去业绩，走一走流程，难真正让中国嘉陵触及退市。
