1
一说到上市公司巨额货币现金造假，投资者会想到哪家企业？
康美药业，康美药业从2016年到2018年三年时间里，累计虚增货币资金886亿元。
消息一出震惊资本市场，堪称民企造假之最！
谁也没有想到，河南的一家巨无霸企业永煤控股账上躺着 400多亿现金，却因10亿元超短融未能兑付，构成实质违约，市场一片哗然。
要知道，在暴雷之前永煤控股的信誉评级可是AAA，一夜之间成为了辽宁国企华晨控股违约之后，又一家倒下的省级国企。
暴雷之后，证监会迅速出手调查。半年后，债务违约事件浮出水面，同时也向投资者揭开了一个更大的国企财务造假案。
其造假手段也并非多高明， 永煤控股将应收控股股东河南能源化工集团的往来款作为货币资金列报，导致其合并报表层面虚增货币资金。
证监会调查结果显示：2017年至2020年9月30日财务报表分别虚增112.74亿元、235.64亿元、241.07亿元、271.74亿元，分别占其当期披露货币资金总额的54.03%、62.56%、57.28%、57.86%，分别占其当期披露资产总额的7.94%、14.52%、14.68%、15.74%。
上述虚增货币资金累计达861.19亿元。
要不是10亿短债无法兑付，导致问题提前爆发，上述数字可能远不止861亿。
永煤控股成立于2007年6月，经营范围包括对煤炭、铁路、化工及矿业的投资与管理；发电及输变电；机械设备制造、销售等。是河南省最大国有企业河南能源化工集团有限公司的控股子公司，其持股比例为96.01%，实控人为河南省国资委，公司总资产1700亿。
作为河南永城的明星企业、知名的国企之一，被冠以“永煤”字样的医院、宾馆、文体中心散落在城市中，永煤已然与城市发展融为一体。而永煤控股主要子公司永煤集团也曾有过年利润几十亿元的辉煌过往。
一旦国企与当地经济社会发展深度绑定，必然的结果就是机构臃肿；为了承担更多的民生建设，必然就到处举债，维持经营。
钱也并非那么容易借，为了使财务报表更加好看，能更容易，低成本的获得资金，永煤控股不得不选择粉饰报表，借新债还旧债。
这种融资套路，本质上是一种庞氏*局骗**，不少公司又都会采用，本来相安无事，可偏偏遇上了国家开始金融去杠杆，融资借钱变得困难，最终导致暴雷。
最让资本市场投资者不满的是，证监会最后的处理结果：对永城控股给予警告，并处以300万元罚款；对相关6名高管处以共230万元罚款。
当然，如此恶劣的造假，仅仅依靠公司是做不到欺瞒投资者的，必须有一群中介机构的帮忙。最终，包括投行、会所等十几家中介机构受到警告、通报批评或诫勉谈话等不同程度的处罚。
不过，相对于造假800多亿资金，获得投资人的10亿融资后违约，这300万的罚款和不痛不痒的警告，真的是太轻了，这简直就是在鼓励企业造假。
2
这事还有另外一个层面影响：金融机构的“国企信仰”破灭。
从2016年宏观经济去杠杆以来，债市违约的事情就屡见不鲜了，前有青海国企盐湖，后有辽宁国企华晨、沈阳盛京能源。
而国企的债权违约，让市场参与机构越来越担心地方有意识赖账，把风险转移给金融机构，从而转移给所有投资者。
作为普通投资者，暴哥想提醒大家的是，投资一定要睁大眼睛，不要只看到了高收益，而忽视了背后的风险。
目前，所有的理财几乎都已打破了刚兑，凡是保本保息的投资，请注意是不是*局骗**。
毕竟，你图人家的利息，人家要谋你的本金！