文|大观

编辑|宇儿

作为零售行业的龙头企业，永辉超市云集了独特的供应链优势，在生产经营当中能够调用上下游企业资源。

永辉超市自建平台融资模式

在 零售业态转型与供应链变革背景 下，其业务快速扩张的背后离不开金融工具的创新。

对此，为 降低供应链成本、着力解决供应商融资难题、填补银企合作模式空白、巩固提升产业链水平 ，永辉超市于2015年起逐步发力金融市场，搭建自身金融体系。

2015年8月，永辉金融事业部——“永辉金融”在上海成立，定位于“供应链为基础的金融服务”，彼时正是国内消费金融崛起时期；

此后，在2016年9月，永辉金融正式推出行业首款移动智能供应链金融APP——“惠商超”，不仅能支持企业融资，更能优化产业链现金流；

2018年10月，永辉金融全国首家金融超市门店开业；

2019年12月，正式成立控股平台永辉云金科技有限公司，为目前永辉金融的总部机构。

目前，永辉金融发布了多款金融产品与服务，既有针对全渠道经销商与供应商的企业金融“惠商超”，也有面向实体连锁小微商户的消费金融“小辉贷”。

还发起设立民营银行——福建华通银行股份有限公司，这些举措并非局限于永辉自身业务体系。

而是向整个零售业态，甚至为友商合作伙伴提供金融服务，旨在 为金融消费者与金融机构之间搭建协作沟通的桥梁 ，构建健康和谐的生态圈。

1. “惠商超”模式

作为行业首家全零售体系供应链融资产品，“惠商超”的目标客群主要是永辉超市全渠道经销商与供应商。

该类供应商的融资特点通常表现为金额小、频次高、周期性突出，并且缺乏可抵押的固定资产。

对此， “惠商超”主要是基于零售业上下游产业链真实贸易行为以及未来可预测、确定、权属清晰的现金流 。

以贸易合同产生的应收账款为基础，开展包含应收账款质押、应收账款保理、信用风险管理、应收账款管理和催收等多项服务。

使得企业能够快速、实时地获得维持和扩大经营规模所需现金流，加快资金周转效率，从而赢取更高利润。

相较于传统信贷，“惠商超”具有以下几个特点：

（1）准入门槛低，融资企业无需固定抵押或担保，凭借真实购销合同与票据即可获得融资；

（2）融资效率高，注册、申请、验证、放贷、还贷等所有流程均通过手机APP线上完成，最快当日放款；

（3）融资费率低， 融资企业可随借随还，按天计息，日息万分之三，月息百分之一 ，相较行业内与之相似的*抵押无**、无担保的企业*款贷**利率相对较低（该类*款贷**月利率通常在1.5%以上）；

（4）融资额度高，最低1000元，最高4000万元，授信周期为一年，授信额度可循环使用。

“惠商超”的业务流程大体历经以下几步：

（1）永辉超市向供应商发布订单，由此建立合作关系并形成购销贸易合同；

（2）供应商在发出货物之后，将获得永辉超市所开具的收货单及银行承兑汇票；

（3）供应商凭借购销合同、增值税专用发票以及银行承兑汇票与永辉金融提出应收账款保理申请，签署保理合同；

（4） 永辉金融向永辉超市发出债权受让通知 ，待永辉超市确认以后，永辉金融便向供应商提前支付保理余额，此后由永辉金融享有该笔债权的直接请求权；

（5）最后由永辉超市在合同规定还款周期内，向永辉金融支付该笔货款，以完成还款操作。

“惠商超”业务模式的本质是利用未到期的应收账款作为抵押向商业银行获得短期资金融通的行为，其成本低于银行同期借款利息，并且供应商可在授信周期与额度内循环使用。

若使用得当，能激发应收账款保理的杠杠效应与融资功能，在 降低融资成本、加速资金周转、拓宽融资渠道 等方面具有显著成效。

2. “小辉贷”模式

生鲜及加工板块一直是永辉超市特色经营业务与优势所在，其上游供应商多为小农户或农民合作社，分布较为零散，且生产经营规模较小。

信用资质难以达到商业银行既定融资门槛，生产经营过程常伴有资金匮乏的难题。

对此，永辉金融推出“小辉贷”服务。

区别于“惠商超”企业金融模式， “小辉贷”是针对实体小微商户或个人的消费金融 ，服务对象覆盖范围更加广泛

主要解决中小微企业或个人在生产经营过程中的资金需求，如扩大生产规模、门店装修、安全应急及日常周转运营等。

用户仅需*载下**“永辉金融”APP，递交身份证及银行账户信息，无需进行抵押或担保，在线完成实名认证、身份核验即可获取额度。

审批流程迅速，并且*款贷**额度最高可达20万元，最长可分24期还款，年化利率（单利）7.2%起，用户可选择到期银行委托扣款抑或自主还款两种方式。

整体而言，“小辉贷”更加符合中小微企业生产经营特点，周转灵活，简便快捷，企业和个人都可根据生产经营计划定制相应的融资计划，以降低资金使用压力。

3. 总体评价

综上所述，永辉金融所提供的“惠商超”与“小辉贷”等产品弥补了广发银行放贷在灵活性及客户覆盖范围方面的缺失和不足，使上游供应商无需另找其它融资渠道。

通过永辉内部互联网金融平台即可获取生产经营过程中所需流动资金 ，极大地提升了业务周转效率的同时也增进了与永辉超市之间的合作粘性。

与此同时，对于永辉而言，通过 搭建“供应链+金融”的业务体系 ，不仅增强了对上游供应商的管控，更能将整个资金端的利润维持在业务体系当中。

实现整个财务供应链的系统性安排与金融资源的有效配给。

根据《公司2020年年报》披露，截至2020年末，永辉金融已获批两项牌照。

管理资产总规模为43.8亿元，注册客户数达208万户，营业收入4.29亿元，同比增长46%，利润1.89亿元，同比增长20%，在用户接受程度、经营质效提升等方面均实现同步增长。

永辉超市供应链融资的实施效果评价

永辉超市通过内外部供应链融资体系的双向搭建， 将上游供应商、个人消费者以及第三方金融机构有效联结 ，增强了彼此业务的依存关系。

同时通过低息借贷形成了新的契约关系，在信息交换的同时减少了彼此的信息不对称，并对三方业务目标的实现起到了支撑作用。

（1）在融资收益方面， 供应链融资有利于将滞留在账上的现金流转化为投资 ，以此获得利息收益。

尤其对于具有丰富现金资源的核心企业而言，通过内部自有资金为供应商提供融资更有利于降低资金管理成本；

（2）在营运成本方面，在第三方金融机构支持下，尽管原有的付款期限不变，但中小企业能将代表核心企业信用的债权凭证提前变现。

由此缓解供应链上下游营运资金的供需矛盾，促使双方资金使用效率与资产周转灵活性得到显著提升；

（3）在营收方面， 供应链融资能够促使上下游企业协同运转 ，有利于构建稳固的商品流通渠道。

以适应核心企业在开拓新兴消费市场过程中客户对商品供应时间、数量及质量等方面的要求，由此创造客户价值，提升业务收入；

（4）在融资稳定性与持续性方面，核心企业作为信用担保主体是中小企业与金融机构的连接中介。

核心企业的投入意愿与综合实力不仅是供应链融资业务开展的前提，更是业务长久稳定的一项重要保证。

因此，有必要 对核心企业运营健康程度保持密切关注 ，谨防经营风险与财务风险。

综合上述分析，为进一步探究供应链融资对核心企业经营绩效产生的具体影响，本文参考了上述学者的研究成果，将基于财务报表与财务指标。

选取融资规模、利息收入、营运资本需求量、周转效率、营业收入以及债务结构等指标。

从融资规模、融资效率、融资成本以及融资风险四个维度对永辉超市供应链融资的实施效果进行评价。