大家都知道银行是一个复杂的行业，银行的报表也很难看懂。

今天之所以提银行，是因为我持有招商银行，必须看它的报表。我的见解即使没有一些专业人士专业，那也得表达出来。只有不断地学习、总结，才能形成适合自己的投资方法，才能加深对公司的认知。

要是听消息、看大V炒股，你心中对公司理解的不深刻，没有自己的方*论法**，在关键时刻就容易迷茫和失去理智。比如，大V看好某只票，人家只上了5%的仓位，你全仓*哈梭**进去。大V说不好赶紧走，你却贪婪的把仓位往后再拖一拖。诸如此类，不一而足。

说了这么多，只想表达一个意思，“ 纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行 ”。

好了，下面进入正题。

招行2023年财务数据

基本财务指标 ：

营业收入3391亿，同比-1.6%；

归母净利润1466亿，同比6.2%；

ROA是1.39%，同比-0.03%；

每股分红1.972元，分红总额497亿，股息率5.36%，股利支付率35%。**股利支付率同比增加了2%**，这是一个很亮眼数据。

银行特有财务指标 ：

净利息收益率，也叫净息差，2.15%，同比-0.25%；

净利差2.03%，同比-0.25%；

非利息收入占比36.7%，这是招行的核心竞争力之一，保持的不错。

资产质量指标 ：

拨备覆盖率是437.7%，同比-13%；

不良*款贷**率是0.95%，同比-0.01%；

以上就是招商银行的主要财务指标。

招行的资产质量

招行的生息资产平均收益率是3.76%，平均存款成本是1.73%。

生息资产里，大头主要是*款贷**和投资。其中，*款贷**和垫款占生息资产的63%，投资占25%。

投资主要是债券，这部分风险很小，不用关注。

主要看*款贷**垫款部分的资产构成和不良率。

看上图，*款贷**主要由40%的公司*款贷**和53%的零售*款贷**组成。其中个人住房*款贷**占比21%，不良率0.37%。

公司*款贷**里，房地产占比5%，不良率高达5.26%，这是主要的风险点。所幸房地产*款贷**占招行资产的比例不大。

大家都感觉到经济不太好，银行在这种环境里的表现应该也不咋样，从关键财务指标也能发现。

招行在2023财年，资产损失和减值准备共3263亿，占*款贷**总额的5%，监管要求最高2.5%，招行准备的很足。

逾期*款贷**为819亿，核销了479亿，两者都是近5年来最高的。一方面说明经济差，另一方面也说明了招行对待资产的负责任的态度。

招行的存款变化

看招行的存款端，有个很有意思的变化。那就是不管是公司还是零售，活期存款同比都下降了，而定期存款有了大幅上涨。零售端的定存更是暴涨了49%。

这个数据一定程度上揭示了这两年的经济运行情况和大众对待财富的处理态度。前些年大众对各种理财产品趋之若鹜，2020年的基民更是疯狂，基金经理都成偶像了，各种基金也是高位发行，大众被割得有苦难言......

而如今，大家都亏怕了，利率又越来越低，钱没有去处，存定期吧，利息还高点，这估计是很多人得心理活动。

一个人可以很聪明很理智，一群人就成了傻瓜，成了乌合之众。这个时候大把得高息股他们也不敢碰了，只会去追定存、大额存单这种热点。

为什么买招行

银行业是个高杠杆行业，为什么回买招商银行呢？因为招行的管理层、经营结构和企业治理实在太优秀了，在中国，这样优秀的公司实在不多，要好好珍惜。

先看宏观经济层面。银行业与国家经济增长紧密相关。经济增长通常带来更高的*款贷**需求和更少的*款贷**违约，从而提升银行的*款贷**业务和资产质量。因此，投资银行业在一定程度上等同于投资国运。看看现在的经济环境，貌似这一条不符合。

再看利率。利率水平对银行的净利息收入有显著影响。在高利率环境下，银行可能获得更高的利息收入，但同时也可能面临*款贷**需求下降的风险。相反，在低利率环境下，虽然*款贷**需求可能增加，但净息差可能会受到压缩。现在极度宽松的流动性貌似对银行也不利。

很多银行的财报也说明了银行这两年确实在承压，那为什么还要投资招行呢？

首先，招行在营收相对减少的情况下还能取得6%的利润增速，实属不易，说明了这家公司依然是一流的。

其次，招行的资产质量、风控管理在这么严峻的情形下依然优秀，不好的时候计提不减少，那么环境转好时就一飞冲天了。

再次，买在无人问津处。现在的招行有点偏左侧，个人感觉已经是谷底了，只要在自己的风控承受范围内，怎么做都行。

最后，招行既是银行又是权重股，搏得就是某队会提供流动性，首先照顾这些优等生。

个人观点，不构成投资建议。