老伊今天想与朋友们交流一下餐饮以及茶饮公司的投资逻辑和思路。主要是今年，尤其是这两个月，不少相关公司的股价暴跌，很多投资者认为这是抄底的良机，那么以目前的股价来计算，到底是不是抄底的良机呢？老伊认为，不要太乐观。
还是需要做一个特别说明，文中提及的任何标的均不建议投资者进行投资，老伊认为今天我要讲述的内容存在错误的概率极大，所以朋友们有任何不同的意见，欢迎指教说明。
说一个常识性问题，从整个行业的历史来看，餐饮或者饮料连锁机构的更新换代频率很高，就算是欧美，能够存活下来的公司寥寥无几，更何况对吃喝要求更高的国内了，除非投资者能够选中剩下来的那个星巴克，不然损失可能会非常严重。
老伊认为，餐饮行业最大的问题是内卷极其严重。也就是说，它们自身的护城河并不高，有时候换个餐单、换个店面可能就令消费者的兴趣大降。但如果你不换，就很可能被其它同类餐厅超越，所以，个体的脆弱度极高。我们看当下在商城里存在的那些餐厅，五年以后能剩下一半就不错。
在国内也有不少知名的餐饮公司已经上市，像是我们熟知的海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶都已在香港上市。去年，因为疫情的原因，整个国内的食品公司的股价水涨船高，海底捞、呷哺呷哺等餐饮公司的股价也是大幅度的上涨。比如呷哺呷哺，股价从去年最低的5港元上涨到今年的27港元，涨幅超过5倍。不过从今年2月份开始，股价就开启了回调模式，并且回调至去年年初的水平了。
那么股价下跌如此之多，有没有抄底的机会呢？答案肯定是有的，但抄底的难度太大！
再说一个常识性问题，目前国内有很多外国的餐饮公司，像是星巴克、麦当劳，被阿里收购中国业务的百盛也算一个吧。但在国外，还没有或者说还未完全形成一家来自国内餐饮公司去抢夺他们的市场，未来必然会出现，只是具体是谁，不好猜测，或者说挑选出来的难度极大。
有人说海底捞有机会，而且海底捞的护城河比其它餐饮公司要深一些，毕竟人家是靠服务打天下，与其它餐饮公司的核心竞争力不同。
老伊不否认这一点。但在10年前，他人不可企及的服务似乎在近几年并没有那么突出了。是海底捞的服务退步了吗？可能吧！毕竟分店开得多了，服务培训跟不上导致质量下降也是常有的事。不过，与服务质量那么一丁点退步相比，其它餐饮公司服务质量的提升才是对海底捞最大的冲击。
不知道朋友们是否有所感知，近几年很多新开业的餐厅，其服务态度和意识比之过往提高很多。对于消费者的用餐体验来说，服务确实是很重要的一方面，但当服务的水准提高至某一水平后，似乎它就变得没那么重要了，过犹不及的道理相信朋友们都理解。
当然，老伊并不是说海底捞这家公司不好，也不是说完全不具备投资价值，只是想要在众多餐饮公司中找到那个未来能发展至全球的企业难度很大，至少比其它食品行业细分领域难度要大一些。
因此老伊认为，除非其它赛道没有足够优秀且性价比合理的投资标的了，不然最好还是不要从餐饮领域中进行摸索，可预测性和投资标的的坚韧度都很容易令投资者产生自我怀疑，从而中途放弃。
老伊还想与朋友们分享一段自己的经历。当某家网红餐厅或者短时间内被消费者认可的餐厅在某个商城开业的时候，不管是工作日还是周末，门口总会排起长队，似乎吃饭不要钱一般。此时老伊大都选择旁观，因为等半年后再去的时候，不仅不用排队，大可能还会享受折扣。而再过两年就会发现，餐厅突然就关门了，要么是重新装修，要么就是直接转让给其它的网红餐厅。
其实，一家餐厅从盈利转向没落有一个很好的指标，就是服务人员从年轻的小伙小姑娘，转变为大爷和大妈的时候，餐厅差不多也就是那样了。这段话，大家应该都懂，老伊就不用说得太明白了吧？
最后老伊还想说一个风险点，关于投资餐饮公司的风险点。我们都知道只有业绩不断增长的公司，才能受到资本市场的青睐。餐饮公司即便出现了一家护城河足够深的企业，它也会面临着业绩增长的问题。而餐饮公司业绩增长最直接的手段就是开新店，可在开新店的同时还要面临着新店多久盈利，市场扩张速度把控等问题。一旦过激或过缓，都可能面临着经营风险，也就会造成股价大范围的波动。
因此，老伊的结论是，餐饮公司不是不能投资，只是胜率不高，投资风险与收益不确定性太大，除非出现估值修复的抄底机会，不然不可轻易出手。
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