随着人口出生率下降，听说对某些地区幼儿园招生等都已经造成了一定的影响，对童装等公司的影响如何？我们今天就通过一家2022年8月才上市的儿童服饰类上市公司看一看。
北京嘉曼服饰股份有限公司（股票简称：嘉曼服饰）是一家中高端童装运营企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。嘉曼服饰构建有线上与线下、直营与加盟的多元化全渠道销售模式，在全国主要城市的各大商业中心，共开设有数百家童装专柜及专卖店，同时，在唯品会、天猫、京东等国内知名电商平台上开设了几十家线上店铺。
2022年，嘉曼服饰营收同比增长了5.9%，净利润下跌了14.8%。上市的首年，嘉曼服饰就无奈地遇上了营收和净利润双降的尴尬局面。
其童装成衣的产销量都比营收的下跌幅度大，看样子平均产品价格还略有上涨；销量下降说明库存增长，市场需求低迷。
嘉曼服饰的产品基本上全是童装，我们就不分产品来看了，直接看一下他们分地区的销售情况。
除了电商业务略有增长以外，其他线下的市场全部迎来了下跌，中南和西南市场的下跌超过三成，下跌最小的华东市场也跌去了15%。
毛利率不降反升，当然升的幅度比较小。或许，他们意识到降价可能也不一定就能抢占更多的市场，索性借着新上市，知名度提升，来一个逆操作，因为这样，也可以提升盈利，或者说减缓利润下跌的幅度。
分季度来看，营收和净利润在下半年还是比上半年更好一些，由于服装行业都有一定的季节性影响因素，仅仅只有一年的可对比数据，我们也不好胡乱猜测。
期间费用基本持平，但是，营收下降，期间费用占营收比上升了两个多百分点，抵消掉毛利率上升的影响后，总成本占营收比还是上升了1.7个百分点。不过，其近两成的主营业务盈利空间其实是不错的，关键是，怎么在萎缩中的市场保持住毛利率不出现大幅下降，可能是其在后续经营中就要面对的问题。
其现金流量的表现还是不错的，经营活动的净现金流近五年至少都有上亿元的净流入，2022年同比略有下降，但仍然达到1.3亿元的规模，算表现较好的了。嘉曼服饰的固定资产类投资规模不大，加上2022年融资规模较大，其偿债能力方面表现很好，现金及现金等价物都是总负债的数倍，我们就省掉这方面的细节，只把前面提到的存货的情况说一说。
近三年来，其存货的规模都在上升，特别是2022年，存货的规模接近年销售收入的四成左右，显然不能算低了。
分明细来看，主要增长的就是库存商品，其他存货的变化幅度虽然较大，但却因为金额太小而影响有限。我们没有看到他们有“原材料”，而是有“委托加工物资”。
难道嘉曼服饰在服装行业也在搞模式创新，和手机厂商们的玩法一样，只负责品牌运作和设计等，生产都外包了？确实是，查询相关信息，他们真是不负责生产的。
人口的变化，会对整个市场带来一系列变化，服装不可避免地会受到影响，童装可能是首当其冲的。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
#嘉曼服饰# #水孩儿#