公司作为儿童药领先者，具有品牌与渠道双重核心资源，经营体制与营销模式精细化改革带来经营效率的提升，核心品种有望迎来增速换挡以及潜力黄金品种蓄势放量，驱动公司业绩筑底反转步入上升通道。
1、品牌、普药、处方、大健康四大模式共同发展，品牌 OTC 平台型药企初具雏形
2、核心品种有望迎来增速换挡
3、经营管理体制与营销模式进一步精细化
【公司看点】
1 品牌、普药、处方、大健康四大模式共同发展，品牌 OTC 平台型药企初具雏形
葵花药业（002737）充分发挥“小葵花”中国儿童药第一品牌的优势，儿童药“黄金大单品”+“明星新品”驱动业绩快速成长。在公司“黄金大单品+一品一策”的经销策略驱动下，公司原有儿童核心品种已经成为同品类中的领军品种，小儿小葵花金银花露、芪斛楂颗粒、小儿柴桂退热颗粒等在报告期内实现了快速的增长，品牌+产品梯队的优势得到充分发挥。
公司在 OTC 行业厚积薄发，充分发挥公司的品牌优势与品牌优势，目前已经具备了 “小葵花”等多个知名品牌，以及 1000多个产品批文（在售产品近 300 种）。正是这种品牌+品种的发展方式，让公司现在具备了成为 OTC 平台型销售公司的可能，因此公司也建立了品牌、普药、处方、大健康四大模式，在“葵花”这一平台上协同发展，为公司长期增长提供持久动力。
2 核心品种有望迎来增速换挡
核心品种有望迎来增速换挡，潜力品种蓄势放量驱动公司业绩拐点向上。1）小儿肺热咳喘
口服液于今年 2 月份被纳入新版医保乙类目录，为公司实施“大品牌医院端带动“OTC”战略提供了必要先决条件，在医院端放量的同时，又可以进一步带动 OTC 的营销，产品销售有望上一新台阶。小儿肺热咳喘口服液自年初至今已经在 10 省挂网中标，较往年中标速度明显加快，药品新中标省份数量是进入医院市场放量的先行指标，我们预计在医院端放量将显加快，驱动小儿肺热咳喘口服液销售额在高基数之上再次实现跨越式增长。我们判断，
此次纳入新版医保目录意义重大，小儿肺热咳喘口服液有望成为 10 亿级重磅产品。2）护肝片与胃康灵胶囊（颗粒）品牌卓著、疗效确切，未来有望逐步提价。3）二线潜力黄金产品小儿氨酚黄那敏颗粒、小儿柴桂退热颗粒、芪斛楂颗粒、金银花露、刺乌养心口服液等空间大、竞争少，未来有望打造成大品种。
3 经营管理体制与营销模式进一步精细化
公司基本面发生积极变化，经营管理体制与营销模式进一步精细化改革助力经营效率的提升。一方面，公司的考核方式开始以利润为导向并明确对核心高毛利率产品增速的考核要求，公司收入结构与盈利能力有望逐步改善。另一方面，公司将此前品牌公司、处方公司、普药公司细化为 19 个以品类群为主的子事业部，销售渠道更为精细化，强化执行“一品一策”战略，为黄金单品及优势品种量身打造合适的营销模式，助力做大做强品种群。
【估值与盈利预期】
预计公司2018-2020年EPS分别为0.97元、1.18元和1.46元。（东吴证券）