前几天对家佳康的一些业务总结之后，加上自己的理解，终于完成了我炒股生涯中第一篇让自己满意的公司分析篇章，这打开了新的一页，文章内容是根据自己掌握的一点资料和几个持股的朋友们的关注点，在某些主观因素催化下形成了这篇基本上算是对上一篇基本面分析的姊妹篇，最重要的写作逻辑是猪价和肉价不是猪企估值的决定性因素，猪企就是周期性企业，如果不认同这一点，就无法往下分析论证，请朋友们砖头轻拍。分为以下6个部分。
- 近5年企业经营概况
2、历史股权和现状
3、关联交易情况
4、公司上市以来的业务发展情况
5、一些重要的数据整理和说明
6、估值部分
一、近5年企业经营概况
2016年11月1日，一声鞭炮响起，港股中粮肉食上市，该公司于2020年10月份改名为中粮家佳康。家佳康的基本面写过一篇文章，感兴趣的翻出来看看，这一篇主要是定量分析，其实对于猪肉股，我也是才接触不久，理解的局限性很大，仅仅是作为自己持仓的一种回顾和学习。
首先中粮家佳康的四大业务，还是摆出来，从上市之初就是，现在还是将来也是的生猪养殖，生鲜肉，肉食品加工，进出口贸易。其中以生猪养殖为根本业务，生鲜肉和肉制品来作为附加值的升值，进出口业务作为贸易形势存在，占营收不占利润，有些年份还亏损。其中家佳康股价的涨跌和净利润的变化，很多程度上要看猪价的高低变化正相关。上市五年来，首先看看中粮家佳康的家底情况是怎么变化的，这5年来干的怎么样：
从上表可以看出来，猪价从2016年的高位23.5元一直回落到2019年的16.16元，然后2020年瞬间高潮，然后又瞬间跌入现在的15元附近，这就是历史和现实，然后净利润就跟随猪价来回波动，今年这个高峰估计是以后好几年的顶峰，我们看报告，就是看到的这些内容。还有就是2016年11月上市到2020年年底，净资产从44.4亿元增长到95.8亿元，年复合增长率为16.6%，总资产从83亿元增长到205.6亿元，年复合增长率为19.8%。总体来说，家佳康的这几年看起来还不错，没有横向比较，只是看他还在扩张之中。
近五年的市值和股价情况也来一个认知：
5年来，如果开盘就拿着家佳康的股票，5年时间从45亿元增长到2020年年底的96亿元，同时分红为14亿元，大概得到110亿元整，年复合增长率为19.5%，妥妥的巴菲特的水平，这怎么样呢？其实有前三年不涨的事实，也有今年翻倍的高光时刻，但是，股票该怎么玩，是要深入思考的问题。今天就是现在市值为87亿元，是个怎么样的位置呢？
首先一个认知，家佳康是周期股，这个是前提，看这些数字有意义吗？猪股的价值在于利润吗？家佳康对标的是牧原的猪股还是双汇的肉股呢？首先我自己的认知告诉我，这些数字的意义在于了解过去，进而推演未来，猪股的价值不再于利润也在于利润，比利润更有看点的是产能扩张、产能利用率和全产业链的整合度。家佳康对标的标的是谁暂时我也不知道，当前我能理解家佳康这家公司已经是我的认知天花板。
二、历史股权和现状
中粮家佳康的前身是2002年成立的武汉中粮肉食有限公司，主营生猪养殖、屠宰、家佳康生鲜猪肉和肉制品的销售，2009年成立中粮肉食投资公司，收购万威客这个品牌，然后开始运行双品牌运行，同年开始进出口业务，2011年引入战投合作MIY（日本三菱产业集团，也生产火腿肠和肉），2014年引入财务合作者KKP,Baring，HOPU和Boyu等，2016年股权一系列眼花缭乱的转换后在2016年11月港交所上市。说一句明晖这家公司，他现在是中粮的全资子公司中粮香港的全资子公司中国食品的全资子公司，上市之前，股权比较分散，分别是为这几家所有：
明晖（中粮全资孙公司）占比55%，其中MIY在2011年以投资明晖间接入股当时的江苏中粮家佳康，KKP占比20%，Baring占比9%，HOPU占比8.2%，Boyu占比7.8%。
其中上市之后股权变动情况如下：
现在明晖股权占比27.6%，中粮香港占比1.46%，合计占比28.5%，为绝对的控股大股东，其他的股权比较分散，当年的战投和财务投资者也基本上完成了他们的历史使命-赚到钱就撤退了。其中日本的公司MIY清仓于2018年，清仓到了低点，被割了韭菜。其他两家2019年，2020年清仓了，还有2家在2021年的高点也是不断的减持，现在来看也不足两亿股了，这就是中粮家佳康股权的现状。中粮作为大股东是一股也没有减持，同时我估计在股价低迷的时候会有回购股票的动作，这点可以拭目以待。倒是中粮的管理层，在股票上市的时候以每股1.37元的价格认购了4680万股，在这几年当中，也是一路减持，截止至2020年年报显示，还剩下1978万股，其中2020年减持974万股，2019年减持1554万股，2018年减持100万股。合计减持了2000万股左右，还剩下2000万股左右。这点无可厚非吧，工作是为了让生活更美好，管理层也是人，减持点股票享受生活，我理解。你也可以理解为不看好公司，但是我不这么认为，因为我关注的不是管理层减持，而是公司的发展情况是不是健康。
其中插播一条旧闻信息，在2016年上市之初的中粮肉食里，中粮还有 禽肉 的业务，主要的实施主体是宿迁中粮和山东中粮，在上市的初期给剥离了，用家佳康老总的话说就是聚焦猪肉产业链，不搞其他，其实在我们的印象中禽肉（主要是鸡鸭等）跟猪肉差不多，都是农产品养殖嘛，养啥不是养，但是这一点我给他加分项，养猪全产业链就是养猪，聚焦还是可以的，这也给我以后观察家佳康提供了一个切入点，在养猪没有完全布局甚至超越之前，如果他分散搞其他的多元，我就会给他减去这次加上来的分数，而且翻倍减。
三、关联交易情况
根据上市时期的招股书的约定，关联交易主要来自于中粮集团内部的一些分子公司，分别是以下一些公司：
协议规定，一般都是三年一签，每个项目都有上限要求，下限就是不发生的时候是0，对于这些关联业务，我们认为跟业务有关系的就是饲料这一块，就租用4条生产线进行饲料加工这个业务来说，给出的解释是饲料加工距离生猪养殖基地不能太近，有环保或者其他安全要求，所以就租用了，代加工的量在2016年时候占比20%，其他的都是采购外部所得，现在是个什么情况，有待进一步挖掘。
总体来说关联价格大概在3.7亿元，其中购买饲料就是3.5亿元，总体影响不大，至于是不是值得这个价位，我们知道现在饲料行业竞争激烈，也不是高科技的行业，一般产品的价格都是比较透明的，没有作假的空间和条件。下一步继续整理该集团的饲料来源和加工能力。
四、公司上市以来的业务发展情况
根据公司的业务，我们知道，主要是养殖，屠宰，卖肉，收回现金，贡献利润分红给大家，然后进一步的下一轮循环。养猪产业链的流程是这样的：饲料生产-生猪养殖-屠宰（生鲜猪肉）-肉制品-销售经销。降本增效一般是两端，降低饲料的成本，提高销售的价格，中间养猪端的利润取决于猪价（不可控的周期波动）。整体的方面就不论述了，单就本公司的产能发展我们来回顾一下历史：
公司的大规划（招股书中说的）：
- 扩大上游养殖产能，以现代化设施实现更大规模，其中规划的产能是：2016年生猪产能230万头，2016年底350万头，2017年400万头，2020年底550万头。
行业惯例：一般需要要两年发展新的养殖场以满足其设计产能，也就是说当年投运不能达到设计产能，这得两年。
- 加大科技投入，提高生产效率和降低生产成本。
- 扩大饲料生产，生猪养殖，屠宰和加工产能，进一步提升垂直整合的业务模式。其中预计2017年底，饲料加工产能达到72万吨。
- 继续扩大销售网络和增加产品覆盖的地域范围。
时间过去了五年，到底当时招股书中吹得牛逼实现了吗？是不是按照规划来的呢？我们整理一下资料和思路，往下继续说：
- 生猪养猪产能。
2016年年底为314万头，2017年没有披露，2018年年底408.9万头，2019年年底502.4万头，2020年年底546.9万头。
其中2021年新增的也有，暂时就不算了，后面再说。5年时间增加产能232万头，年复合增长率为11.5%，嗯，马马虎虎，比起牧原来，真是还差的远，但是他增加的不仅仅是生猪产能，还有品牌的建设等，这不做比较。
2016年做的规划2020年年底实现550万头生猪产能的规划，实际是546.9万头，差了3.1万头，完成率百分之98以上，中规中矩，完成而已，难道是数字规划？哈哈 。
- 加大科技投入，提高生产效率和降低生产成本。
这点太虚了，科技投入是不是加大了，我们不知道，我们就看看生产效率提高了没有和生产成本降低了没有，这点计算有点不科学的因素为他不是一个业务，但是分开算实在麻烦，如果以后有机会就算，没机会就算了，这样子是大概的正确。
先看下面这张表，大概代表了劳动生产率吧。
从上表来看，虽然没有分养殖生鲜和贸易，有点不科学，但是总体来看，人均营业额五年复合增长率为15%，人均净利润复合增长率为24%，人均总资产五年复合增长率为12%。
这么靓丽的表现，从这可以看出来，生产力确实提高了，效率也提高了，虽然赶上了猪价的高年度，但是抛开高猪价看2019年，效率也是明显有了提升，机械化，自动化的提高，看来对养猪企业还是有作用的。
- 饲料的五年规划产能
2016年饲料产能54万吨，2017年饲料产能没找到，2018年饲料产能90万吨，其中饲料自给率为55.9%，2019年饲料没找到，2020年饲料生产产能未找到，其中距离最近的年份为2018年是90万吨，这两年没有重点提出饲料的生产，我认为公司的方向应该是改自建饲料厂为租用饲料厂的生产线，然后根据配料来料加工自用，剩余部分为外部采购，看看新希望，天邦等产饲料的猪企就会知道，饲料的毛利率非常低，也是一个出量不出利的苦活累活，作为养猪的配套，饲料确实是大头，但是背靠中粮的家佳康，最不缺的应该就是饲料的原料和饲料厂，这点奔着集团内资源优化配置的原则，应该是关联交易的发生地，今年的财报也是外购饲料3.5亿元，似乎也证明了这一点猜测。
- 继续扩大销售网络和增加产品覆盖的地域范围。
这点应该是在稳步的推进中，其中招股书中说，深圳广州的万威客，上海武汉的家佳康，现在我这五线小城市都可以买到家佳康的肉了，说明渠道还是下沉的不错。
2016年终端数量482个，进行线上活动开始尝试，2017年便利店铺货超过1万家，开展线上小包装和新品开发，2018年开始研发亚麻仔猪肉，提高附加值，然后进入新零售，打造高端品牌猪肉小包装品牌，于航天和奥运合作，提升品牌力，2019年盒装猪肉爆发增长，日均销售7.2万盒，2020年新冠疫情爆发，小包装日均销售9.5万盒。
总体来说，生鲜和肉食品都在全国全面的开展铺货和做广告，目前是正在树立品牌时期，到底效果怎么样？除了上海，武汉，广州等大城市外的中小城市能不能买账，还要看看效果再说，但是这种思路很很正确，以后随着时代的进步和消费的转型升级，家庭单位的缩小等，都适合小包装的消费，但是怎么样才能到消费者手里，这点还需要继续细化，毕竟习惯的养成不是一天两天一年两年的事情，大爷大妈还是喜欢喧嚣的菜市场，这是现实，对于一斤肉多5块的茅台家佳康亚麻仔猪肉，说实话能不能卖得动卖的多卖的普遍，我还心存疑虑，因为猪肉好做出来好吃还是厨艺好做出来好吃？二者那个占比比较大我还偏认为厨艺优先，当然厨艺一样的情况，我相信亚麻仔应该有科技含量的，不是所有的猪肉都是亚麻籽。
从以上的四点规划，到2016年-2020年的落实和执行来看，基本上达到了5年的规划，至于2021年-2025年的五年规划是什么，规划的落实怎么样，我们拭目以待，跟踪看看2025年的1000万头生猪养殖出栏是不是能实现呢？2025年的小包装能达到多少呢？
五、一些重要的数据整理和说明
1、生物资产的概念以及影响
猪企的核心资产-生物资产，为处在不同生长阶段的生猪，包括仔猪，保育猪，育肥猪，后备公猪和后备母猪，能繁母猪（非流动资产）。分别指的是啥猪，我就说了，大概就是吃奶猪，断奶猪，饲料猪，候选*猪种**，繁殖猪。
一般而言，母猪怀孕114天生小猪，然后母乳喂养21-28天，转入宝育室，继续喂养特殊配方饲料42-49天，然后进入饲料喂养阶段，喂养约105-112天，达到体重后装车运走到屠宰场，走完他的一生。从开始受精到进屠宰场大约为282-303天，大概9个月-10个月；从他出生到进屠宰场为168-189天，大概5个月-6个月。想一想，猪的一生，是短暂的一生，奉献的一生，充满悲剧的一生，生没有生的权利，都是人工授精，死没有死的权利，全部是二氧化碳放倒，然后再屠宰。其实猪的平均自然寿命是20年，现在给他们大部分缩短到不到一年，甚至短短的五六个月，就天道循环来说，这TM也太快了吧，唉，想到这，竟然莫名的悲伤，你说我研究啥不好，非要研究到这生生死死的概念上来，就此打住，不说了。记住几个数字就行了，五六个月就出栏了，九十个月就从能繁到出栏了，怀孕期大约3个月到4个月时间。
从2016年开始的生物资产数量是稳步上升的，我理解的养猪猪企的核心竞争力就是这些东西，特别是能繁代表着产能，育肥代表着近一段的出栏量，我加上猪价这一栏，是给自己一个直观的认识，往往产能跟价格不同步，如果能做到或者预测到同步，那么发财的机会就来了，可惜各家猪企的那么多高精尖人才也研究不出来这个运行的准确轨迹，模糊的正确或者减持高低谷都能保持产量，应该就可以保持不错的盈利吧。
怎么样给这些资产估值，是个难题，年报显示他们选择的是独立合格专业估值师公司第一太平戴维斯估值及专业顾问有限公司来进行的公允价值估量，仔猪，保育猪，大型育肥猪采用市价估值，中型育肥猪采用市价估值后减去完成成本。后备猪采用成本法估值（原购买成本加养殖成本），*猪种**采用重置成本法进行估值。这些细致的估值办法和各自的估值，我就不再进行了，我完全采用上市公司专业的估值方式和估值结果，偶尔进行验算和抽查就可以了，这么高难度的计算题暂时我就偷懒不做了。
（1）写到这里回答一个朋友的问题，他问的是 自养的育肥产能是有多少，公布的600万产能是母猪产能，可以算一下资产整体的重置成本。
对于养猪，我是新进入者，年报只读了家佳康，后面有牧原等猪企的计划，我对这些问题的理解是：
PSY（断奶仔猪头数）确切数据在2013年为21.6,2015年为22.6,2016年为23.4，再往以后的数据没有查不出，就以2016年的水平为最高值估一下，那么母猪产能为：
2020年能繁母猪数量20.5万头，后备8.6万头，PSY为23.4。
仔猪产能简单的算法：20.5×23.4×1.1×0.9=474万头
8.6×23.4×1.1×0.8=177万头
合计：177+474=651万头
这样子算起来，根据2020年12月31日这个节点，家佳康母猪的产能为651万头，跟他们公布的600万头产能基本吻合，数据计算有待进一步提高，这是模糊的正确率大概80%左右。
作为非流的*猪种**，也就是能繁母猪，他的估值方法是每头重置成本，*猪种**的每头重置成本中间差额极大，例如2020年为2965-14873元，2019年为5000元-15000元，资产公司评估9.6亿元。反推过去，按照20.5万头的数量，每头猪大概4682元重置成本。这么算？嘿嘿。自己理解吧，我认为报表偏低了，一头能繁母猪才卖4682元，这估计是要淘汰的母猪吧。
- 生物资产和净利润调整的关系
这里是一个难点，由于我还没对A股的养猪企业进行总结，单看港股的家佳康，这里有个难点，我也是试着这么理解，还有一些东西无法估计，只能按照公司的给定的数据来计算而已，至于对错，还是无法直接证伪和证实，那么就认为是公正公允的吧。
2020年本公司在生物资产调整前的归母净利润为28.81亿元，净利润为29.1亿元，经过生物资产公允价格调整后的归母净利润为39.95亿元，净利润为40.24亿元。
这个差额是怎么来的呢？什么叫生物资产公允价格调整呢？为什么要进行生物资产公允价格的调整呢？这些问题我是想了好几天才有点明白，但是还不是完全明白，试着理解如下：
先看生产及销售生物资产的公式，有两个方面进行评估：
- 已售生猪资产：变卖时候的公允价值-销售时成本
- 截止年底在养：生物资产公允价值-期末销售成本。
以上两个公式看起来是不是很懵逼，哈哈，刚开始我也一样，其实算更多了就适应了，还有一个成本就是由以上算出来的数据造成的预期性销售成本的增加或者减少，这是第三个数，然后相加，就出来了我们这个生物资产公允价值调整的净利润数字。
我只算了2013-2015年的，还有2020年的，其他年份的也一样，公式一样，结果也一样，带入看看对不对。
归母净利润调整后：28.81+11.14=39.94亿元，刚好蒙对。
第二个问题为什么要进行调整呢？直接卖的价格减去成本不就出来利润了吗?有必要搞一个已售的公允价值变动，在养的公允价值变动，再总体来一个公允价值变动，这个问题，从招股上上可以可以看出来有这两句话：公允价值调整收益或者亏损在现金流量表上均无任何现金的流入或者流出，但是我们的预期经营业绩持续受生猪公允价值变动影响。这两句话说明，调整不调整不影响赚钱或者亏钱，影响的是报表的毛利率，毛利率又受销售成本控制，销售成本又和公允价值调整的数值密切相关，这么来说，这个调整的方向和额度，影响的一些比率，不影响公司真正的盈利，以后我们持续关注这家公司也就多一个维度来观察，如果只关心调整前的利润也可以，但是这样子观察更全面，更客观，毕竟在养的猪的成本变动也是要观察的，企业的核心盈利因素还是猪价，而不是这个公允价值的变动数值。
二、资产负债率和*款贷**质量
猪企的发展离不开*款贷**，是确定的资金密集型周期性行业，家佳康的资产负债率也一直居高不下，这点在任何人来说都是觉得不如资产负债率低的企业，但是现在处在发展期的家佳康，套用我们日常生活中的一句话，能借到10个亿我也就躺平了。企业也是一个道理，能借钱，能借到钱也算是本事，但不是真本事，借到钱了都干了什么事情？干对了那些事情，才是考验企业发展的真本事。来看一个表：
这里要说明一点，家佳康的银行存款很少，属于那种拿到钱就是买买买的类型，每一年的年报都说是资本开支就是建造生猪养殖场和其他生产配套设施，一直都是如此，*款贷**额度从2016年的25亿元到2020年的83亿元，年复合增长率为27%，净资产从44.4亿元增长到95.8亿元，年复合增长率为16.6%，总资产从83亿元增长到205.6亿元，年复合增长率为19.8%。从以上数字来看，家佳康现在所处的阶段正是资金饥渴极端，好像有多少钱都不够他来用似的，只是埋头建养猪场地，建屠宰场和肉制品加工车间，然后巩固品牌美誉度，打造全国的肉类销售网络。
净利润/*款贷**额度，这个指标还是跟猪肉价格上下沉浮，基本上是猪价高他就大，最大是1块*款贷**创造0.5元的利润，这点还是可以的，1元的资金成本为5分钱，从这点来说，还不错。家佳康的资金成本2016年为1.5-5.2%之间，2017年的借贷成本为1.66-4.9%之间,2018年的借贷成本为2.14-4.99%之间,2019年的借贷成本为2.58-4.99%之间，2020年的借贷成本为0.91-4.36%之间。其中没有超过成本6%的借贷，基本属于正常水平，比起房地产的融资成本是低了不少，但是资产负债率高这个也是事实，得益于去年的猪价高企，去年下降了不少，但是未来还是随着扩张的进行，猪价的不确定性，负债率还会高企几年的，这是扩张性企业扩张阶段的状态，我认为不用过于担心。
看看这几年的资本开始和*款贷**的额度的匹配度：
家佳康5年内*款贷**建设厂房及其设施利用率为73%，我感觉还算可以，因为还有其他渠道的建设，广告费等也需要不少花钱，这个都是报表付出去的钱，后续继续观察，至于这个啥时候是个头，只能等他扩张完毕到一个阶段之后，才会收手。
三、现金流等其他指标
家佳康被人诟病最多的时候是现金流不行，其实不是现金流不行，是猪价的高低波动导致周期性行业的现金流都不行，忽高忽低的，看下表：
EBIDTA是税息折旧及摊销前利润，是扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润。EBITDA=净利润+所得税+利息+折旧+摊销。这个是检验公司主营业务的试金石，看家佳康的这个数据也是随着猪价波动，基本上成正比关系。五年净现金流净额综合大约是64亿元，高低年份差额巨大。但是总体开看，基本上跟生物资产调整前的净利润差不多，也侧面反应了家佳康的净利润含金量是基本真实的。
有朋友问到三费的占比和其他猪股的比较，这里只统计统计家佳康的三费的历年占比，其他的猪股还没看，下一步继续看报告，总结出来数据再比较：
算出这个结果，一点也不意外，猪肉股的费用占比大头是直接成本的饲料费用，三费占比一般在8%附近，其中有参考性的是2019年，2020年猪价太高，营收也大，不具备太多真实参考性。总体来说，三费占比也比较稳定，管理费随着规模越来越大，也适当的提高，销售费用同样如此，*款贷**利率也在合理的范围之内。
对于毛利率这个指标，不做论述，因为他受制于生物资产的调整额度和方向，变化巨大，在这里没有意义，不做论述。
其他的指标还有很多，我这就不论述了，我认为重要的指标已经论述完毕，后续的就是观察和跟踪，然后再横向对比其他猪企的养猪部分指标。公司的控股公司列一下可以作为后续跟踪的参照物。
总共11家公司，养猪为主的有6家，综合性的有2家，肉制品有1家，进出口1家，控股投资1家。这些业务都没有看见饲料生产及销售，也就是说饲料很有可能跟中粮集团内部整合了，整合好了叫强强联合，整合差了叫一盘散沙，成本奇高，利益输送的管道，这点后面有时间再仔细的跟踪和核对成本，现在按下不说。
六、估值部分
对于家佳康这家企业，如何估值，我TM一脸懵逼，网上找找资料，借用网上流行的估值方法，按照周期股先给他毛估估一下：
格雷厄姆说过：对于周期性波动的企业盈利，可以采用10年的平均利润去模拟近似的收益。
席勒教授也说过，周期股估值没法估值，如果非要估值的话，也算算十年的净利润加一加，然后平均一下就可以了。
于是我也就找找他的净利润，然后平均一下，有几年算几年吧，按照生物资产调整前和调整后都算一下：
由于家佳康上市仅5年，我们就算出来近6年的平均净利润为4.23亿元和10.72亿元两个数值，6年来的平均生猪价为18.71元/公斤。另外家佳康现在出于扩张阶段，而且还是急速扩张阶段，这样子算出来的数值有点偏保守，但是也能说明一些问题，如果你对家佳康的以后扩张有信心，那么就给出更高的溢价，反之则打折扣。
估值公式：15-25×历年平均净利润=当前的估值。低于这个数值的70%买入，高于这个数值的50%卖出，中间是利润空间，按着不动。对于家佳康的净利润我取二者的平均值，7.5亿元，市盈率我取20倍，对于一家扩张的公司，我认为安全边际已经考虑，对于养猪这个行业，这个市盈率高的吓人，但是我不看行业，只看公司，另外我现在的估值方法也基本视猪肉价格的涨跌为浮云，根本不考虑猪肉价格的涨跌，因为我无法预测，索性就不考虑，周期内高低点都会来到，不考虑也就是都考虑了。
20×7.5=150亿元，40亿的盘子，折合股价大概在3.75元附近。这个市盈率采用的是20，拍脑袋决定的，如果勉强算有依据那就是无风险收益率相关参数，其实15也行，10也行，看个人喜爱程度而定。
估值完毕。
总结一下：家佳康的这篇作业我做完了，仅仅是对于家佳康公司本身的作业做完了，对于整个养猪行业才是个开端，下一篇就去去摸摸牧原这个猪茅的屁股。我的理解能力有限，知识储备更是少的可怜，数据可能也会看错，得出的结论也仅供参考，我只是个家佳康的纳米级投资者，仅仅喜欢分析公司而已，对于公司是屁股决定脑袋，不喜勿喷，切莫据此抄作业。
家佳康上市五年来，公司规模不断扩大，公司产能也在不断的成长，以上数据仅限于2020年12月31日前，2021年半年报马上就来发布了，说实话，我对半年报这些东西不是太感兴趣，半年时间，对于一家公司的发展，是不能起到决定性作用的，但是也可以看看，发现一些亮点继续安心持股，发现缺陷之后持续跟踪，看看他有没有改进，仅此而已。