大元泵业有潜力吗 (大元泵业股票历史价格)

做一个企业的分析，主要从那几个角度去思考，去分析。 企业就类似一个自己的公司去思考，这样的业务是否可以持续，是否还有往上走的空间

1、公司是做什么的？

浙江大元泵业股份有限公司主要从事各类泵的研发、生产、销售及提供相关服务,是拥有近30年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商,同时也是国内屏蔽泵行业的高新技术及领军企业。公司产品主要分为两大类：

一类是以小型潜水电泵、井用潜水电泵、陆上泵等产品为代表的民用水泵；

另一类是以家庭用热水循环屏蔽泵、工业用屏蔽泵等产品为代表的屏蔽泵，屏蔽泵主要用于热水或其他特殊介质（如有毒有害介质）的输送与循环，具有低噪音、无泄漏、高可靠性等特点。

公司获评国家级“绿色工厂”荣誉。

亮点：

• 国内煤改气优势
• 全球碳中和（特别是海外发达国家）

2、公司是否赚钱

公司成立30年，2012年上市，泵业务，整体是细分领域。业务主要是TOC和TOB，TOC业务竞争压力大，TOB业务有明显的技术优势。

看上市10年的成长：

从上市开始到2022年，公司整体净利润趋势往上走，都是有赚钱，没有出现亏损，按照这样的趋势看，公司里整体比较不错，在以往的几年中都是不错的；在增长趋势上有几年是比较特殊的，2018-2019年和2021年， 我们去看下，这3年主要的原因和问题是什么？

按照这个话来表示，就是2017年的时候煤改气发展太快，导致2018年出货量少，收入下降；从利润趋势上看，2016年和2017年增长89%和46%，这个分析是完全站得住脚的，看下各类产品细分的2018年的情况：

表格中都是热水循环降低，看下2019年的情况：

热水循环继续下降，同时空调也有下降。

不过在化工这块的应用增长明显；

看看2018年公司说的发展海外市场情况如何：

2018年的情况

2019年的情况

从这2个对比上来，在2018年财报中说到的大力发展海外这块的，在2019年这块上没有能体现出来，也看出2019年收入和利润微涨。

看到这个图，从2020年这块，公司在国内和海外2条线都快速发展， 收入增长25%和20%；同时利润增长25%，从而能看出在成本上也没有增长，在原有的成本上提高了收入，增加了利润。

我们再看看2021年的情况

2021年收入增长4.7%，但成本增长了11.86%；

在同时国内收入下降0.54%，但在海外收入增加了20.87%非常厉害，在疫情这样的大环境中，持续增长收入。营业成本增长主要是什么原因呢？

主要是头部原材料上涨原因，这里也看了其他同行业也都有类似的表述！

3、未来趋势和风险

2022年，收入： 16.78亿，增长 +13.05%；利润：增长+77.12%

主要增长的趋势和发展：

家用泵，在国内下降，特别是煤改气占比下滑，但在海外市场空间大，增长快，并且后续还有持续的空间，同时竞争格局相对稳定。并且在2023年也持续增长。

产品分类，这块上也表示出， 民用泵这块上整体还是上涨，并且在全球碳中和有持续的红利。

从区域来看， 在海外这块增长快速，2022年直接增长了1.4亿多。

另外一个角度上看，2022年国内增长放缓，但从产业结构上看下， 还是有很多变化：

从各类产品细节上去区分，虽然国内收入放缓，主要是家用型的下降，这个跟2022年国内疫情大环境有关系，但在TOB毛利率更高的持续上涨。

未来趋势预估：

• 2023年过年大环境慢慢恢复，在民用这块收入会有回升
• TOB工业这块能持续增加，公司在技术上有一定的优势
• 海外市场持续加强，收入提速，加上2023年人民币贬值，海外销售利润BUFF

未来趋势风险：

• 国内煤改气突然叫停，但从大环境碳中和的承诺，不太可能；或者被其他品牌抢占市场
• TOB市场被其他竞品抢占市场
• 海外市场并海外政府封，由于整体市场收入绝对值低，而且不是核心技术影响信息内的，所以可能性比较低。

长期看到2025年期间会持续高增长。

4、企业估值，在股市里目前是什么位置

2022年：

净资产回报率：18.94%

负载率：36%（之前都是20%左右，非常良好， 2022年增加主要是发了4亿的债券，主要使用新设备改造，将民用设备流水线改成工业，预计2024年完成，将毛利率低的改造成毛利率高的，而且从2022年销售情况也能比较明显看到，民用的在下降，工业的再持续增加） 所以这个不用担心

分红：从2017年开始持续6年分红，说明财务良好，从负债率也能看出；2022年分红年化：10派7元，按照5月26日价格，30元计算，年化2.3%

如何估值：

2022年净利润： 2.61亿，按照20倍市盈率计算：2.61*20=52.2；按照25倍市盈率计算：2.61*25=65.25，平均：58.7亿，在市值这个之下都可以买入；市盈率用20-25类计算，预留了安全边际，

2023年净利润预估：

方法1：2023年Q1+2022年Q2-Q4利润---2.95亿

方法2：3.57亿；最近5年里Q1净利润占全年多少，在2023年用平均值计算出2023年全年净利润。

无论是按照那种方式，2023年会持续上涨，平均按照3亿来考虑，目前公司市值49.75亿，属于完全低谷，可放心买入等待持续上涨。

什么时候卖呢？ 用老唐的估值办法，在当年估值的50倍卖， 我们保留一定的安全边际，在35倍左右卖

2022年预估：2.61*35=91

2023年预估：3*35=105,

从这个角度看，如果今年到91-105期间可以陆续卖出，如果到2024年的话，需要在看估值，看安全边际。

以上都是本人分析，不代表能卖或者卖指导。有不同意见欢迎讨论！

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