核心内容

· 2023年中央及地方以“保交楼”、“稳民生”为基调，结合“保交楼”借贷资金支持、优化房企融资渠道、实施预售资金监管、因地制宜等多项方法，稳步推进“保交楼”工作。据住建局1月25日公告，2023年“保交楼”项目交付超300万套，交付率超86%。

· 随着“保交楼”的顺利推进，竣工项目增加，房地产产业链市场需求潜能得到激发。今年1月“白名单”出台，房企融资环境进一步得到改善，部分停工项目有望得到进一步推进。

国家、地方和企业，多层面综合施策促保交

【央行三次推出“保交楼”专项借贷支持共计5500亿元，绝大部分已投入使用】

“保交楼”推出以来，央行和相关部门陆续出台了一系列的金融支持房地产政策，房地产行业融资压力得到缓解。在信贷支持端，央行共推出3500亿元专项借款和2000亿元专项*款贷**。国家金融监管1月25日表示，截至2023年底，3500亿元“保交楼”专项借款绝大部分已经投放到项目。同时根据央行1月26日发布的《结构性货币政策工具情况表》，截止2023年12月末，2000亿元专项*款贷**已投入使用1944亿元。

2022年保交楼推出以来，国家相关部门从提供借贷资金、进行资金监管策略、改善房企融资环境等多个方面对保交楼进行推动。

2023年房地产投资自筹资金累计值降幅扩大，房地产国内累计*款贷**增长降幅缩小，同时2023年末本年实际到位资金累计增长降幅整体同比缩小。可见专项*款贷**的持续落地，使得房企的融资环境得到一定改善。

“保交楼”工作的推进，对房地产竣工面积的增长提供了一定程度的拉动作用。2023年12月份，房地产竣工面积累计值为9983.1万平方米，同比增长17.0%。

【地方政府因地制宜，综合施策，推动“保交楼”工作落实】

地方政府在“保交楼”的工作促进过程中，结合中央“保交楼”专项借款、当地银行等金融机构支持及财政款项，通过金融机构及AMC成立纾困基金，针对困难房企和项目进行帮扶。同时通过设立预售资金监管账户，对工程建设进度款、材料款、设备款等项目建设所需资金和购房者因购房合同解除申请退还购房款所需资金进行保障。在各地“保交楼”工作推进中，“一楼一策”和“一企一策”成为重要的工作方法。2023年，部分省份“保交楼”推进工作取得较好成效。

城市方面，西安、长沙、重庆、郑州等城市保交楼交付情况较好。以郑州为例，2023年291个“保交楼”项目交付约19.5万套，142个专项借款项目交付约10.8万套，交付率达84.1%。

【房企积极配合“保交楼”工作促保交】

在多项宽松政策的支持下，房地产行业融资情况有所改善，债务压力和资金压力得到了有效缓解，交房能力明显提升。从图三来看，大部分房企2023年交付面积和交付套数较于2022年明显增长。部分项目甚至做到了“提前交付”、“交付即交证”。综合数据来看，头部房企是2023年房交房的主力。

房地产产业链需求有望进一步激发

【“保交楼”竣工有望带动房地产装修建材市场需求小幅增长】

2023年“保交楼”交付300万套，2023年竣工面积同比增张17.0%。自“保交楼”推出以来，RCC慧招采共新增582条“保交楼”相关招标信息（更多项目信息请登陆www.rccchina.com查看）。“保交楼”招标项目数量华西地区最多，占比46.7%。 瑞达恒研究院认为，随着“保交楼”的顺利推进，房地产市场装修建材市场需求或将迎来小幅增长。

【白名单出炉，部分停工项目有望得到推进】

2月4日，住房城乡建设部、金融监管总局披露，截至1月底，26个省份170个城市已建立城市房地产融资协调机制，提出了第一批房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及房地产项目3218个，目前已向27份城市83个项目发放*款贷**一共178.6亿元。城市房地产融资协调机制的落地有助于进一步缓解房企资金紧张问题和有助于“保交楼”的项目持续推进，同时也为其他房地产项目的复工提供更多的机会。

综合“保交楼”顺利推进情况以及政府白名单的进入标准，瑞达恒研究院建议持续关注具备：承建公司有与融资额基本匹配的抵押物、预售资金未被抽挪或抽挪的预售资金已追回这两个条件的停工项目，寻找进一步的市场机会。