美联储进入加息通道最直接的作用是，正在导致一些外储相对薄弱的经济体出现大量资本流出现象，尽管可能一些新兴市场近年经济增速很快，但其支撑经济的经常账户和财政的双重赤字一旦无限扩大，在没有雄厚外储背书的情况下，其本国货币或将瞬间疲软告急，最终拖垮经济。
从某种意义上来讲，这是美元惯用的收割羊毛季，而许多新兴市场却无力应对。印度货币和经济或正在历经这样一场资本，赤字，债务多种因素叠加的货币困境，今年以来，印度货币卢上演了疯狂的暴跌。
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印度卢迄今已跌5.15%。5月7日（周一）卢比兑美元汇率跌至15个月来的最低水平，报1美元兑67.13卢比。ING亚洲经济学家Prakash Sakpal在一份报告中指出：印度卢比的麻烦还远未结束，因为一些外部和内部因素将继续使其在2018年及以后出现严重疲软。
事实上，假设印度此前积蓄了足够多的货币储备，今天的卢比则不会那么被动。印度的储备银行此前表示：“截止今年1月，印度的外汇储备总额4007亿美元。这样的一个货币储备级别，与印度整体对经济的诉求并不成正比，而美联储加息模式仅是印度经济面临的货币风险之一。
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贸易保护、美国减税等举措也都在无形中蚕食着没有强大货币护城河的一系列经济体。例如南美多个经济体已上演了货币引发的危机，印度经济或也难以逃脱这样的尴尬境遇。以下的迹象或正在佐证这一观点。
根据印度National Securities Depository Limited的数据，截至今年4月底，印度净流出资本2.44亿美元，与此同时，印度的许多银行都在用变卖资产的方式筹集资金，BWC中文网此前援引CNBC报道，印度银行（Bank of India）和印度工业发展银行（IDBI Bank）都已经出售了自身资产，理由是为应对高企的债务和严重的不良*款贷**。
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通过近期印度继2016年废钞令后再度上演的钱荒，可见一斑。野村分析师称，卢比的贬值将导致通胀加速，这可能促使印度央行提前加息，破坏印度的经济复苏。美国财政部上月报告，已将印度列为汇率操纵国观察名单中。不过，新加坡发展银行的经济学家Radhika Rao表示，印度央行可能没有更多利用储备来捍卫货币的空间了。（完）