工程机械连续两天处于行业涨幅榜前列，背后的驱动因素除了“大规模设备更新”对其基本面的拉动预期外，还有一大逻辑，那就是“出海”。根据Statista数据，23年全球工程机械市场规模预计超过万亿人民币，其中北美、中国、西欧、日本地区产品销量占比分别达到27%、20%、18%、6%，北美地区为全球最大的工程机械市场。23年1-11月中国工程机械出口产品金额同比增长17.3%，头部厂商出口连续3年高增长。
4月是A股的财报季，复盘历史，4月A股最清晰的风格指引是：回归基本面。而在本轮2023年年报及一季报密集披露期中，基本面上的景气超额指引是出海+涨价。近期资源股大涨就属于涨价方向，出海方向上，除了工程机械，近期家电、船舶等也有不错的表现。
逻辑上，产品涨价对上市公司的基本面拉动自不必说，而看好出海方向的基础则是：全球制造业有望走出底部，国际贸易复苏趋势刚刚开始。3月全球经济复苏趋势明显，制造业PMI指数创20个月新高。中国和美国PMI回升，印度、巴西、墨西哥等保持高景气。特别是印度PMI显著上升，反映经济加速扩张。此外，欧美等国制造业库存周期的触底和随后的补库阶段，可能进一步促进全球贸易的复苏，带动包括中国在内的制造业国家出口需求增长。
接下来，就是如何来挖掘与“出海”相关的机会。首先，需要弄清楚的就是哪些行业和A股更受益于全球经济复苏。
行业方面，综合全球各地2023年的进口份额来看，中国作为化工、钢铁、建材、机械、电力设备、纺服、轻工、家电、TMT产业链的第一、第二供应来源而有望受益。此外，综合美国2024年2月进口额及同比增速来看，美国2月汽车、医药、机械、化工、纺服、轻工、TMT、电力设备、家电及建材进口额同比增长最快，中国作为其中8个行业的一二供，无论“脱钩”长期如何演绎，目前来看中国依然受益于美国经济复苏。
个股方面，海外业务收入占比高且营收增速与全球PMI，特别是美国PMI高度相关的公司，预计将从全球经济复苏中受益。这类公司通过长期布局海外市场，能够迅速把握出口链传导的复苏机遇，在全球市场中提升竞争力和市场份额，实现稳定的营收增长。