目 录
一、企业基本情况
（一）公司简介
（二）股东情况
二、行业与市场
三、业务与技术
（一）主营业务
（二）技术研发
（三）采购供应
（四）销售客户
（五）高管团队
（六）竞争分析
（七）发展战略
四、企业财务情况
（一）财务报表
（二）财务分析
（三）盈利预测
（四）估值分析
五、投资建议
（一）投资亮点
（二）投资风险
（三）投资建议
一、企业基本情况
（一）公司简介
公司名称：武汉奇致激光技术股份有限公司
法定代表人：彭国红
有限公司设立日期：2001年9月28日
股份公司设立日期：2014年10月28日
注册资本：6000万元
住所：武汉市东湖新技术开发区光谷大道3号激光工程设计总部二期研发楼06幢06单元3-5层、07幢07单元3-4层。
经营范围：激光设备、医疗器械等相关技术的开发、研制、技术服务；开发产品的生产及销售；经营医疗器械产品一、二、三类；生产医疗器械产品，三类：医用激光仪器设备；二类：物理治疗及康复设备；经营本企业和成员企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业和成员企业科研生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外）；化妆品批发及零售。
主营业务：主要研发、生产和经营激光、强光类医疗及美容设备，向用户提供全面的激光/强光医疗和美容解决方案。
（二）股东情况
二、行业与市场
据中国医疗器械行业协会统计显示，我国医疗机械的整体医疗装备水平还很低，大量的设备需要更新换代。激光美容设备技术更新快，新技术新应用等创新加速，大量落后设备将迎来换新、换代潮；伴随中国经济增长，国民收入提升，医疗美容将日渐演变为普通消费者的消费需求，整体市场需求的喷发将带动旺盛的设备采购需求，行业发展进一步加速。
整形美容市场在经历经十年爆发式无序增长阶段后，将进入品牌建设、连锁经营规范化发展阶段，集团化特征将逐步显现。医疗美容产业下游医院等医疗服务行业比较分散，公立医院医疗美容科室由于体制等原因发展缓慢，近年来产业和金融资本持续关注医疗美容行业，多家民营连锁医疗美容专科医院挂牌新三板，民营连锁化经营将是未来医疗美容专科医院的发展方向。
据相关市场统计，我国医疗美容市场持续保持较快速度增长，2014年整体市场规模约为5500亿元，预计未来五年复合增长率在20%左右。激光医疗美容设备作为医疗美容产业链上游产品，将持续受益整体产业的增长，市场空间巨大。
三、业务与技术
（一）主营业务
公司主要研发、生产和经营激光、强光类医疗及美容设备，向用户提供全面的激光/强光医疗和美容解决方案，包括高性能的设备、全面的技术支持和长期的临床支持等。公司产品分为四大类：医疗美容产品、皮肤治疗产品、整形外科产品、泌尿外科产品。
（二）技术研发
公司国产事业部下设技术中心，下属研发一部和研发二部负责新产品开发，研发团队具有多年的技术积累，经验丰富，已独立开发设计多款高性能激光美容设备。研发部根据国际国内医疗器械发展趋势，观摩考察国际先进医疗器械生产企业，参加国际顶级医疗器械专业展会、国内一线行业会议和专业研讨会，了解医疗美容器械的发展方向，对医院外科、整形科等客户需求进行调研从而确定产品研发方向。此外，公司还计划通过与专业高校和科研单位合作，借助高校和科研单位的研发力量进行合作研发。
（三）采购供应
（四）销售客户
（五）高管团队
彭国红女士，董事长、总经理，曾任武汉楚天光电子公司行政秘书、公关部部长，楚天集团企业策划部部长，武汉夏普兰楚天医疗激光制造有限公司副总经理；2001年9月至2014年9月历任奇致有限总经理、执行董事；2012年1月当选为武汉市政协委员，现任湖北省工商联美容化妆品商会常务副会长、湖北省激光学会医用专业委员会委员，2014年10月至今任公司董事长、总经理。
谈艳女士，董事、副总经理、财务负责人、董事会秘书，曾在武汉微型电机厂、武汉和高集团（武汉和高饮食娱乐有限公司、武汉和高贸易有限公司、武汉和高化妆品有限公司）从事财务管理工作；武汉夏普兰楚天医疗激光制造有限公司财务部部长；2001年9月至2014年9月任奇致有限财务部长、副总经理及财务负责人；2014年10月至今任公司董事、副总经理、财务负责人、董事会秘书。
程辉先生，董事、副总经理，1995年12月加入楚天集团，曾在武汉楚天医用激光设备厂，武汉夏普兰楚天医疗激光制造有限公司分管销售和国际业务等工作；2001年9月至2014年9月任奇致有限副总经理；2014年10月至今任公司董事、副总经理。
崔岚女士，副总经理兼任西中国区及泌尿线营销总监，中国国籍，本科学历，无境外永久居留权。曾就职于湖北电视台及皇朝家私，具有丰富的管理及营销经验，2009年7月至今任奇致有限、奇致激光副总经理兼任西中国区及泌尿线营销总监。
（六）竞争分析
国内从事医疗美容激光行业的厂商主要分为两类，一类是单一纯国外产品的直接设立办事处、分公司或代理厂家；另一类是单纯自主研发产品的国内企业；据中国国际招标网（销售合同数据）统计，2013年-2015年，医疗美容激光行业整体竞争格局未发生明显改变，飞顿、奇致激光、科医人位列第一梯队，合计销售合同额约占行业总额62%-65%；其他厂商市场占比相对较小，暂未出现垄断性厂家，未来市场走向将主要聚焦于第一梯队内企业竞争演变。
公司具备国外高端进口产品的代理和国内生产、研发的强大实力，其中部分国产拳头产品具有较高的品牌知名度，代理的进口产品在产品性能、临床疗效上，均有较大的市场美誉度，公司目前是中国最大的以生产和经营激光和电光类医疗及美容设备为主营业务的高新技术企业。
（七）发展战略
1、突出营销优势，强化国产设备销售，为客户开展完备、规范的激光医疗美容设备使用服务，培养“奇致激光”品牌忠实客户群。
2、引进、新增代理产品、项目，开发市场消费新热点，不断丰富产品体系。
3、加快新产品开发，以新技术、新产品、新业务持续提升业绩。
四、企业财务情况
（一）财务报表
1、资产负债表
2、利润表
（二）财务分析
1、盈利能力分析
公司2016年上半年实现营业收入7820.79万元，同比增长29.43%，净利润1617.57万元，同比增长21.85%，毛利率为52.37%，2015年公司实现营业收入14296.42万元，同比增长23.15%，净利润2815.25万元，同比增长52.45%，毛利率为53.08%。
公司毛利率保持在较高的水平，与医疗器械行业挂牌公司的平均水平相当，符合行业公司特点。此外，公司持续强化内部精细管理，建设成本费用管控体系，为保持高毛利及净利润的持续增长奠定基础。
2、资产负债分析
公司2016年上半年资产负债率为54.41%，较2015年末下降5.7个百分点，主要是因为报告期内其他应付款大幅减少，资产负债结构进一步优化；公司2016年上半年流动比率、速动比率分别为1.46、0.93，较2015年末分别增长0.11、0.04，短期偿债能力进一步增强。
3、应收账款分析
公司2016年上半年应收账款余额为2506.73万元，较2015年末下降11.92%，其中账龄1年以内的应收账款占比70.71%，账龄1-2年的应收账款占比21.05%，账龄2年以上的应收账款占比8.24%，虽然发生坏账的可能性较低，但仍应注意相关风险。
（三）盈利预测
公司2015年及2106年上半年积极优化市场布局，引进新代理商，扩大产品销售渠道，与此同时，公司持续的研发投入，使产品的竞争力不断增强，市场认可度持续上升，带动了业绩增长。随着未来行业市场规模的不断扩大，将有助于公司产品销售的持续增长；提升公司的市场份额。
根据对行业状况及公司情况的分析，对公司进行盈利预测，预测公司2016-2017年营业收入将达到19157.20万元、25670.65万元，净利润将达到4251.03万元、6419.05万元。
（四）估值分析
公司目前为创新层挂牌企业，交易方式为做市转让，且交易较为活跃，目前市盈率为41倍左右，同行业挂牌公司天松医疗营收规模较公司略低一些，但净利润却与公司相当，目前市盈率为23倍左右，因此，得到公司合理估值约为30倍，以此为基础，对应公司2017年预计财务数据，预计其市值水平为19.26亿元左右，截止到2017年3月24日，公司股价为21.50元/股，总市值为12.90亿元。
五、投资建议
（一）投资亮点
公司是医疗器械行业高新技术企业，是中国最大的集研发、生产、代理和销售于一体的光电医疗美容方案提供商，先后承担了十多项国家和地方重点光电医疗科研项目，拥有多项中国第一。微创和无创治疗已是国内医疗美容的发展趋势，在过去几年内，肉毒素、激光或IPL嫩肤、RF紧肤、填充等非手术的治疗量在国内急速增长，目前已经超过手术的治疗量。激光抗衰老、紧肤、提升、祛皱、各种无创、微创光疗美容等也更为普通老百姓接受，医疗美容激光这一类非介入式疗法或微创疗法将迎来非常可观的发展前景。
（二）投资风险
公司是医疗器械生产企业，行业内企业普遍面临生产资质定期更新、注册的风险。日趋严格的行业监管增加了新产品注册难度和不确定性，可能会影响公司生产资质的更新和新产品注册的进度，从而对公司未来经营产生一定的影响。
（三）投资建议
公司产品市场需求增长较为迅速，产品范围辐射全国，市场占有率在激光医疗美容行业名列前茅，虽然未来更加严格监管政策可能给公司的经营带来一定的不确定性，但公司已注意到相关风险，并已采取积极措施应对，随着医疗美容市场的快速增长，公司未来发展前景良好，因此建议积极关注。
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