再过两周，唐纳德·特朗普就将坐进那个著名的椭圆形办公室。曾几何时，他几乎是全球精英的嘲黑对象，更被华尔街视为灾星。就在美国大选前夕，全球最大的对冲基金桥水还发布报告，预测若特朗普当选，美欧日中等主要股市都会遭遇两位数的暴跌。
然而，眼睛一眨，老母鸡变鸭。特朗普当选带来的悲观转瞬即逝，大选当天市场预期就惊天逆转。几天之后，桥水联合基金的创始人达里奥就表示看好特朗普，对特朗普当选的看法“基本上是积极的”，认为他“不会莽撞、愚蠢地把经济开到沟里去”。
目前，市场对这两年美国经济前景已是一片乐观，道琼斯指数距20000点仅一步之遥，比大选前已上涨8%以上。美元指数轻松突破100点大关，上涨5%以上，连创14年以来新高。特朗普许诺的4%以上的经济增长似乎已唾手可得。
现在市场看好美国经济的主要理由无非是所谓“特朗普经济学”的三剂药方：一是减税，企业所得税率从35%降到15%，个人所得税最高税率从39.6%降到33%，并将个税起征门槛从6300美元提高到15000美元；二是贸易保护，重新谈判对外贸易协定，缩小对中国等国的贸易逆差；三是大规模基础设施投资，投资规模或高达1万亿美元。
其实这些药方并不新鲜，特朗普在竞选期间就反复许诺了这些提振经济的措施，只是当时很少有人相信这些匪夷所思的激进措施能得以实施，大家反而将此作为“大嘴”特朗普不懂经济的把柄。可金发飘飘的特朗普真的当选总统了，黑天鹅就成了金天鹅，众多反对者、嘲笑者和怀疑者马上转为铁粉，并为特朗普的猛方贴上了“特朗普经济学”的标签。
越来越多的乐观者将特朗普与也是70岁当上美国总统的里根相比。好莱坞出身的里根不是也一度被当时的精英们认为不懂经济吗？里根经济政策的中心不也是大幅减税吗？其又降税率又能增加税收的许诺不是被当时共和*党**内的竞争对手老布什讥为“巫术经济学”（voodoo economics）吗？据提出著名的拉弗曲线、竭力主张降税的拉弗回忆，里根就任总统后第一次召集班子成员在白宫西翼的总统会议室开会只讲了三句话：“先生们，我恨通胀，我恨征税，我恨共产主义。你们就照此办事吧。”说完就起身离去。
但这个“甩手掌柜”不也成为最为成功的美国总统之一吗？里根当政八年，其三大目标基本如愿以偿：通胀率从13.6%降到4.1%；企业所得税从46%降到33%，个人最高税从70%降到28%，但政府税收却从不到6000亿美元增加到超过1万亿美元，增长72%（剔出通胀因素增长20%）；里根离任时，东欧正发生巨变，苏联即将分崩离析。同时，美国GDP增长从里根执政前一年的-0.2%提高到最后一年的4.2%。尤其是，里根之后直到2008年的20年间，美国再也没有遭遇一次像样的经济衰退，只在1991年初和2001年初稍有“停顿”，经历了战后最长的繁荣周期。里根的供给侧改革虽然初期广遭质疑，就连总统经济顾问委员会主席费尔德斯坦都曾公开表示“里根总统就是安徒生童话里没穿衣服的国王，”但终成佳话。
一个好莱坞“二流明星”总统都能功成名就，特朗普作为一个商界大亨，不是更有机会名垂青史吗？
即使特朗普“新政”可以类比里根的改革，改革红利也具有滞后效应，在改革红利涌现之前可能必须经受改革的阵痛。别忘了，尽管里根任期八年美国GDP年均增长3.5%，超过战后年均3.2%的增长速度，其1981年上任伊始即大刀阔斧的改革却在短期内加剧了经济困难，中断了其上任初期的经济复苏势头，1982年美国经济二次探底，GDP萎缩1.9%，几乎是战后最差纪录。失业率也在1983年初一度冲上10%，也高于1980年衰退时的7.2%。
有鉴于此，我们何以指望“特朗普经济学”就能有立竿见影的点石成金功效，在今明两年就大放异彩呢？届时若美国经济表现不如人意，目前已被金光灿灿的“特朗普预期”强势主导的全球金融市场将会经历怎样的调整动荡呢？
陆晓明/《金融世界》
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